Ce este numerar neutru?
Cash neutru este o frază care se referă, în general, la una dintre mai multe strategii de investiții care au o caracteristică similară: pozițiile lungi și pozițiile scurte din portofoliu (din perspectiva contabilității) se anulează reciproc și este ca și cum nu i se alocă numerar. la pozițiile de tranzacționare. Acest lucru este făcut uneori pentru a fi neutru în ceea ce privește mișcările de pe piață, iar alteori, pentru a utiliza bani investiți.
Cum funcționează neutrul în numerar
Tranzacțiile neutre în numerar se realizează cel mai adesea prin cumpărarea și vânzarea simultană de instrumente financiare. De exemplu, dacă un comerciant ar vinde o acțiune scurtă și apoi ar cumpăra o cantitate de acțiuni diferite evaluate la aceeași sumă cu cele vândute pe scurt, contul comerciantului ar fi considerat neutru în numerar. Acest lucru se datorează faptului că comerciantul are acum două poziții, dar contabilitatea brokerului consideră în continuare că comerciantul are aceeași sumă de numerar în acel cont ca înainte de constituirea celor două poziții.
În unele cazuri, această numerar poate fi generat din participațiile curente fără a le vinde efectiv, ca și în cazul unei vânzări scurte a acțiunilor împrumutate care se potrivesc cu acțiunile deținute în portofoliu. Mai recent, termenul neutru în numerar a fost utilizat și pentru a face referire la obiectivul corporativ de a muta excesul de numerar dintr-o companie și de a reveni către investitori prin rambursări sau dividende.
Tranzacțiile neutre de numerar în cadrul unui portofoliu sunt efectuate în general pentru a repoziționa un portofoliu. Prin asocierea tranzacțiilor, machiajul portofoliului poate fi schimbat de la participațiile existente la activele noi. Uneori, termenul neutru în numerar se aplică și tranzacțiilor în care participațiile existente sunt puse în valoare pentru a face achiziții suplimentare în portofoliu. Dacă veniturile din opțiunile de vânzare a participațiilor sunt utilizate pentru a cumpăra stocuri suplimentare, de exemplu, cumpărăturile nu necesită adăugare de numerar în portofoliu.
Fondurile speculative utilizează o variație de generare a numerarului din portofoliile lor prin porțiuni de vânzare scurtă din participațiile lor; adică împrumutând aceeași sumă de acțiuni pe care o dețin și care vând acele acțiuni pe piață pentru numerar pentru a investi în altă parte. Acest lucru permite ca fondurile speculative să aibă bani la îndemână fără a vinde de fapt participațiile. Aceștia pot neutraliza impactul pozițiilor subperformante cu vânzarea pe termen scurt, apoi pot redevoca acel capital pe o investiție nouă, cu profituri potențial mai mari.
Menținerea neutră a unui portofoliu poate însemna în permanență capitalul deplasat în investiții. Mai degrabă decât să mute bani de intrare și de ieșire pe măsură ce pozițiile schimbă, un investitor trebuie să decidă să vândă un activ pentru a cumpăra altul. În funcție de viziunea personală a investiției, aceasta poate părea o modalitate optimă de a forța deciziile reale sau poate prezenta o problemă prin faptul că deciziile proaste pot avea un impact dublu dacă un bun bun este vândut pentru a achiziționa unul slab performant.
Numărul neutru ca obiectiv corporativ
În 2018, termenul neutru în numerar a căpătat o nouă semnificație ca obiectiv corporativ. Directorul financiar pentru Apple a folosit termenul „neutru în numerar net” pentru a descrie obiectivul companiei de a reduce stocul masiv de capital neplăcut. În acest caz, numerarul net se referă la excesul de numerar pe care o companie îl deține dincolo de nevoile sale de capital și de exploatare. În general, investitorii vor să vadă banii reinvestiți în afacere pentru a genera creșterea în cazul în care există utilizări bune pentru aceasta. Aceste utilizări pot include achiziții care extind piața companiei sau chiar mai multe cercetări și dezvoltare de produse. Dacă nu există investiții în cadrul afacerii care pot fi făcute pentru a accelera creșterea, atunci, în general, investitorii vor să vadă că banii le sunt returnate, mai degrabă decât investiți slab.
Pe măsură ce o companie crește, capacitatea de a accelera creșterea prin achiziție sau investiții se estompează. Când se întâmplă asta, numerarul începe să se acumuleze în afacere, la fel și presiunea de a face ceva în acest sens. Pentru Apple, acest pachet de numerar a atins 163 de miliarde de dolari în februarie 2018. Pentru a-și atinge obiectivul de neutilizare a numerarului net, Apple va trebui să reducă numerar prin dividende și să împartă rambursări sau să-și crească datoria prin emiterea de hârtie comercială. Presupunerea este că Apple va încerca să obțină un numerar neutru, returnând mai mulți bani acționarilor.
