Capitalul este elementul de viață al oricărei operațiuni de afaceri. Acesta ajută organizațiile să își îndeplinească nevoile financiare zilnice și pe termen lung, precum și semnalează părților interesate că firma este pe drumul cel bun. Companiile aduc capital prin datorii și / sau capitaluri proprii. De obicei, este un amestec dintre cele două, care se numește structura capitalului companiei.
Analiștii examinează structura capitalului unei firme pentru a obține informații despre relația strategică a administrației și dependența de capitalul exterior. O companie cu o strategie de creștere puternică are o dependență puternică de capital extern, cu toate acestea, o companie matură, cum ar fi Disney (DIS), poate scăpa de o abordare mai conservatoare a structurii capitalului și se poate baza pe fluxurile de numerar generate de operațiuni pentru a se propulsa.
Cheie de luat cu cheie
- Structura capitalului Disney rămâne foarte ponderată în ceea ce privește utilizarea capitalului propriu pentru finanțarea creșterii, comparativ cu datoria. Acest lucru rămâne adevărat chiar și după ce compania a mai mult decât dublat sarcina datoriilor din acest an odată cu închiderea achiziției de la Century Century Fox. În pofida raporturilor de pârghie care sunt aproape de zece ani, Disney - în comparație cu colegii săi majori - folosește mai puține datorii și are un bilanț mai puțin închis.
Structura Capitala
Structura capitalului variază în funcție de industrie și strategia financiară corporativă. Companiile care utilizează mai multe datorii decât colegii pot fi, de asemenea, mai riscante, deoarece plățile datoriei trebuie rambursate chiar dacă veniturile sunt negative sau lipsite de importanță.
În schimb, capitalul propriu nu trebuie rambursat, dar costă, în general, mai mult să strângem capitaluri proprii decât datorii, în special în perioadele cu dobândă scăzută. Acesta este motivul pentru care multe companii, cum ar fi Disney, au folosit datoriile pentru a-și crește riscul de numerar în ultimii ani, profitând de ratele dobânzii scăzute.
Disney a crescut numerar de la 3, 4 miliarde de dolari în trimestrul al doilea al anului 2014 la 6, 7 miliarde de dolari în 2019. De asemenea, și-a mărit datoria pe termen lung cu 38, 2 miliarde de dolari, de la 14, 8 miliarde de dolari în al doilea trimestru 2014 la 53 de miliarde de dolari din octombrie 2019. Datoria Disney încărcarea a crescut în cursul anului 2019, deoarece a asumat datoria Twenty-First Century Fox în urma închiderii companiei media.
Capitalizarea datoriei și capitalurilor proprii Disney
Disney are un portofoliu bine diversificat de datorii restante; cu toate acestea, datoria nu este singura componentă a structurii capitalului Disney. Valoarea capitalurilor proprii, măsurată prin capitalizarea de piață, a fost de 235 miliarde USD în octombrie 2019, față de 149 miliarde USD în octombrie 2014.
Capitalizarea de piață se calculează prin înmulțirea numărului de acțiuni restante cu prețul acțiunilor companiei. Deoarece numărul acțiunilor restante la Disney a rămas relativ plat în aceeași perioadă de timp, modificarea capitalizării trebuie să se datoreze creșterii prețului acțiunilor Disney. Într-adevăr, prețul acțiunilor Disney a crescut de la aproximativ 87 USD în octombrie 2014 la 129 dolari pe acțiune la jumătatea lunii octombrie. 2019.
Disney’s Enterprise Value
Un alt mod de a măsura capitalul este cu valoarea întreprinderii. Valoarea întreprinderii este calculată la fel ca capitalizarea de piață, cu excepția faptului că include datorii și numerar. Cu alte cuvinte, este nevoie de capitalizarea de piață, adaugă numerar, apoi scade datoria.
Aceste companii care doresc să cumpere alte afaceri ca strategie de creștere preferă valoarea întreprinderii ca o măsură a costului total, deoarece este considerată o reprezentare mai exactă a costului complet al activității.
Deoarece capitalizarea de piață la Disney a crescut, nu este surprinzător faptul că valoarea întreprinderii a crescut și ea, de la 163 miliarde dolari la 286, 3 miliarde dolari în cei cinci ani de la al doilea trimestru 2014 până la al doilea trimestru din 2019. Diferența dintre o capitalizare de piață de 235 miliarde dolari iar valoarea întreprinderii este datoria, care se adaugă și numerarul, care se scade.
Linia de jos
Capitalul este un instrument folosit de companii pentru a finanța operațiunile companiei și proiecte de creștere. Unele companii preferă utilizarea datoriei, în special în medii cu dobândă scăzută. Alte companii preferă capitalurile proprii, deoarece nu trebuie să fie rambursate.
Majoritatea companiilor, cum ar fi Disney, se străduiesc să găsească un echilibru optim între datorie și capitaluri proprii pentru a ajuta la creșterea operațiunilor fără a crește substanțial riscul. Raportul datorie / capitaluri Disney a fost de 0, 23 în al doilea trimestru al anului 2019 și este acum aproape de 10 ani.
Adăugarea de datorie a companiei la bilanțul său a făcut ca datoria să fie grea, datorită faptului că raportul datoriilor pe active este la un nivel de 10% de 10 ani. Cu toate acestea, merită remarcat faptul că structura capitalului Disney este în continuare în linie cu colegii majori.
Raportul datoriilor la capitaluri proprii și datoriile-activelor Disney este scăzut în comparație cu grupul colegilor de la Disney (inclusiv aprecierile Viacom, Time Warner Cable și Comcast), ceea ce sugerează că structura de capital Disney nu prezintă niciun risc pentru veniturile viitoare ale companiei.. De fapt, structura capitalului Disney ar putea sugera că este încă conservatoare în abordarea sa cu privire la datorii.
