Mișcări majore
Comitetul de piață deschisă al rezervei federale (FOMC) s-a întâlnit astăzi și și-a lăsat neschimbată principala țintă a dobânzii. Ca de obicei, ceea ce a declarat declarația FOMC este mai important decât decizia cu privire la rata dobânzii pe termen scurt, care a fost deja tarifată pe piață.
FOMC a menționat că măsurile de creștere s-au îmbunătățit ușor, dar inflația rămâne sub rata țintă a Fed de 2%. Poate părea ciudat că Fed dorește inflație, dar majoritatea economiștilor sunt mult mai îngrijorați de efectele negative ale inflației foarte scăzute (dezinflație) sau deflației.
Numerele inflației foarte scăzute au fost dure pentru piață, deoarece aceasta tinde să fie corelată cu o creștere scăzută sau cu așteptări la o creștere mai lentă în viitor. De obicei, dacă economia crește rapid, salariile vor crește, iar cererea va crește prețurile mărfurilor - niciuna dintre acestea nu se întâmplă acum.
Această contradicție aparentă între inflația scăzută și creștere a fost o problemă dificilă pentru economiști și investitori. Economia crește și trimite simultan semnale prin inflație că creșterea viitoare poate fi slabă. Acesta este unul dintre motivele pentru care investitorii au prețuri într-o probabilitate crescândă pentru o reducere a ratei la sfârșitul acestui an.
După cum puteți vedea în graficul următor din CME Group Inc. (CME), piața futures are prețuri cu o șansă de 35, 4% ca rata țintă să fie de 2, 00% la 2, 25% în octombrie, mai degrabă decât nivelul actual de 2, 25%. până la 2, 50%. Dacă totalizați toate probabilitățile din grafic, veți vedea că investitorii au prețuri cu o șansă de 44, 2% a unei rate reduse până în octombrie.
Deși a trecut mult timp de când Fed a redus rata dobânzii fără recesiune, aceasta a fost o practică destul de comună în anii '80 și '90. În acest sens, nu aș sugera că există ceva îngrijorător cu privire la o reducere a ratei, dar nu este ceva care se întâmplă atunci când creșterea se accelerează.
S&P 500
Un fenomen interesant pe care l-am subliniat anterior în problemele anterioare ale consilierului grafic este ceea ce se întâmplă cu S&P 500 imediat după ce FOMC își publică declarațiile. În ultimii 10 ani, peste 70% din timp, orice face piața în primele 20-30 de minute după raport (creșterea sau scăderea prețurilor) vor fi inversate până la sfârșitul sesiunii. Astăzi este un bun exemplu al acestui fenomen.
După cum puteți vedea în graficul următor al S&P 500 folosind lumânări de cinci minute, reacția inițială la FOMC a fost pozitivă, iar prețurile s-au majorat la nivelul maxim al sesiunii. La aproximativ 25 de minute de la anunț, S&P 500 a inversat și a șters acele câștiguri inițiale.
Nu sunt sigur că pot explica pe deplin acest tipar, dar știind când poate exista exces de volatilitate în timpul zilei poate ajuta comercianții să evite intrările riscante. Deoarece performanța generală a pieței în zilele FOMC nu este foarte predictivă pentru unde vor fi prețurile într-o săptămână sau într-o lună, nu pare să existe un dezavantaj în așteptarea ca volatilitatea să se calmeze înainte de a decide cu privire la adăugarea sau eliminarea riscului. din portofoliul dvs.
:
De ce Fed vrea să riște o bulă de piață
3 modalități urmărite de a comercializa creșterea în tehnologie
3 Diagrame care sugerează stocurile de infrastructură energetică sunt mai mari
Indicatori de risc - „headwinds” în dolari
După un scurt răgaz în această săptămână, dolarul american a reacționat la anunțul Fed, respingând sprijinul și îndreptându-se din nou mai sus. Mișcarea dolarului este probabil o reacție la comentariile FOMC despre ritmul lent al inflației. Dolarul este o sursă atrăgătoare de randamente ale investitorilor internaționali, pe măsură ce alte piețe pierd, iar inflația scăzută îl face un depozit de valoare și mai atractiv pentru investitori.
Punctul forte al dolarului este o problemă pentru piață, deoarece face importurile mai ieftine și exporturile mai scumpe și, prin urmare, mai puțin atractive. Înseamnă, de asemenea, că profiturile obținute de firmele multinaționale americane sunt reconvertite la o rată de schimb mai puțin favorabilă, ceea ce influențează câștigurile.
Echipa de conducere a companiei Coca-Cola (KO) a subliniat această problemă în apelul său de câștiguri săptămâna trecută, dar nu a primit prea multe presiuni, deoarece restul raportului a fost suficient de bun pentru a stimula stocul. Cu toate acestea, conducerea Coca-Cola a raportat că, în ciuda creșterii puternice a vânzărilor și a câștigurilor, fluxul de numerar gratuit a scăzut cu 1% din cauza „capetelor de schimb valutare”.
Aceasta este o problemă pe care investitorii trebuie să o urmărească în continuare, întrucât efectul său va fi mai rău trimestrul viitor dacă dolarul nu începe să se retragă.
:
Ce înseamnă termenii Dolar slab și Dolar puternic?
Dolar puternic: Avantaje și dezavantaje
Twilio Bearish Engulfing ar putea semnaliza consolidarea înainte
Linia de jos - Rezistența este încă o problemă
Din perspectivă tehnică, S&P 500 (capace mari) și Russell 2000 (capace mici) rămân stagnate la sau chiar peste nivelul lor mai ridicat. Un sezon de câștiguri mai bine decât așteptat contribuie la creșterea prețurilor; cu toate acestea, un dolar puternic și o perspectivă lentă pentru inflație ar trebui să creeze în continuare un mediu în care investitorii se acumulează în stocuri cu tendințe de creștere stabile și să evite alții care s-au luptat.
