Ce este Ex-Legal
Ex-Legal este o obligațiune municipală care este livrată fără aviz legal de la o societate de avocați.
ÎNCĂRCARE ÎN EXECUTARE
Un investitor ar trebui să abordeze obligațiuni ex-legale cu un nivel mai mare de precauție din cauza lipsei de aprobare legală explicită. Majoritatea obligațiunilor municipale au avizul legal al unei firme de avocatură sau a unui avocat de obligațiuni, tipărite direct pe acestea.
Firmele de avocatură sunt angajate să ofere o opinie juridică obiectivă în ceea ce privește validitatea obligațiunilor și a altor subiecți, în special tratamentul fiscal al dobânzilor la obligațiunile municipale. Opinia este o judecată obiectivă, mai degrabă decât poziția partizană a unui avocat. În mod obișnuit, este necesar atât de către emitenți cât și de către investitori.
Avizul obligațiunilor confirmă, de regulă, că obligațiunile au fost autorizate și executate în mod corespunzător și sunt obligații valabile și obligatorii ale emitentului; sursa de plată sau de garanție pentru obligațiuni; și dacă și în ce măsură interesul pentru obligațiuni este scutit de impozitele federale pe venit și de alte impozite, dacă este cazul, impuse de statul emitent.
Avocații de obligațiuni pot emite o opinie legală necalificată cu privire la o obligațiune municipală în cazul în care nu există rezerve cu privire la emitere. Aceasta este cea mai bună opinie pe care o poate obține un emitent de valori mobiliare municipale.
În schimb, o legătură ex-legală nu a fost verificată pentru a se asigura că a respectat toate legile aplicabile în cursul emiterii. În unele cazuri, o obligațiune a fost revizuită, iar avocatul a refuzat să o aprobe. Drept urmare, obligațiunile ex-legale sunt mult mai expuse riscului legal decât alte obligațiuni.
Ce poate provoca o obligațiune ex-legală
Unele firme de avocatură au emis inconfortabil opinii juridice privind statutul fără impozit al obligațiunilor municipale, în timp ce legislația privind reforma fiscală își desfășura activitatea în Congres în toamna lui 2017. Avocații doresc să emită avize pe baza legilor și reglementărilor existente, mai degrabă decât să se bazeze pe propriile lor interpretări.
Obligațiile legale ex-pot primi o opinie legală, uneori denumită „aviz motivat”, care este condiționată sau care este supusă calificărilor. În general, o opinie juridică nu este considerată a fi calificată dacă este supusă unor ipoteze, limitări și calificări obișnuite sau dacă opinia este explicată altfel.
Pe piața valorilor mobiliare municipale, în mod tradițional, opiniile juridice nu au fost calificate. Avocații pot emite un aviz „necalificat” cu privire la validitatea și scutirea de impozite a obligațiunilor dacă sunt „ferm convinși” că, în condițiile legii în vigoare la data avizului, instanța cea mai înaltă a competenței competente, acționând în mod rezonabil și corect informați cu privire la aceste probleme, ar ajunge la concluziile legale enunțate în aviz.
