Ce este o rentabilitate ajustată la risc?
Randamentul ajustat la risc definește rentabilitatea unei investiții prin măsurarea câtului risc este implicat în producerea acestui profit, care este exprimat în general ca număr sau rating. Returnările ajustate la risc se aplică titlurilor individuale, fondurilor de investiții și portofoliilor.
Unele măsuri comune de risc includ alfa, beta, R-pătrat, abaterea standard și raportul Sharpe. Atunci când compară două sau mai multe investiții potențiale, un investitor ar trebui să compare întotdeauna aceleași măsuri de risc cu fiecare investiție diferită pentru a obține o perspectivă relativă a performanței.
Returnare ajustată la risc
Înțelegerea rentabilității ajustate la risc
În definiția sa cea mai simplă, randamentul ajustat la risc este de cât de mult a obținut investiția dvs. în raport cu cantitatea de risc pe care investiția a preluat-o într-o anumită perioadă de timp. Dacă două sau mai multe investiții au același randament într-o anumită perioadă de timp, cea care are cel mai mic risc va avea un randament mai bine ajustat la risc. Cu toate acestea, având în vedere că măsurările de risc diferite oferă investitorilor rezultate analitice foarte diferite, este important să fie clar ce tip de rentabilitate ajustată la risc este luată în considerare. Mai jos sunt exemple de calcule de rentabilitate ajustate la riscuri și implicațiile acestora.
Exemplu de raport Sharpe
Raportul Sharpe este o măsură a randamentului excesiv al unei investiții, peste rata fără riscuri, pe unitatea de abatere standard. Se calculează luând randamentul investiției, scăzând rata fără riscuri și împărțind acest rezultat la abaterea standard a investiției. Cu toate celelalte, un raport Sharpe mai mare este mai bun. Abaterea standard arată volatilitatea rentabilităților unei investiții în raport cu randamentul său mediu. Abaterile standard mai mari reflectă randamente mai largi, iar abaterile standard mai restrânse implică randamente mai concentrate. Rata fără risc este randamentul unei investiții fără risc, cum ar fi o obligațiune de trezorerie.
Fondul mutual A returnează 12% în ultimul an și a avut o abatere standard de 10%. Fondul mutual B returnează 10% și a avut o abatere standard de 7%. Rata fără riscuri în perioada de timp a fost de 3%. Raporturile Sharpe vor fi calculate astfel:
Fondul mutual A: (12% - 3%) / 10% = 0, 9
Fondul mutual B: (10% - 3%) / 7% = 1
Chiar dacă Fondul mutual A a avut un randament mai mare, Fondul mutual B a avut un randament mai mare ajustat la risc, ceea ce înseamnă că a obținut mai mult pe unitatea de risc total decât Fondul mutual A.
Exemplu al raportului Treynor
Raportul Treynor este calculat la fel ca raportul Sharpe, dar folosește beta-ul investiției în numitor. Un raport Treynor mai mare este mai bun. Folosind exemplul de fond anterior și presupunând că fiecare dintre fonduri are o versiune beta de 0, 75, calculele sunt următoarele:
Fondul mutual A: (12% - 3%) / 0, 75 = 0, 12
Fondul mutual B: (10% - 3%) / 0, 75 = 0, 09
Aici, Fondul mutual A are un raport Treynor mai mare, ceea ce înseamnă că fondul câștigă mai mult profit pe unitate de risc sistematic decât Fondul B. Având în vedere acest rezultat și rezultatul calculului raportului Sharpe, se poate concluziona că Fondul B este mai eficient obținerea de profituri pe unități de risc nesistematic.
Ce înseamnă randamentul ajustat la risc
Randamentul ajustat la riscuri poate avea un impact sever asupra portofoliilor. Pe piețele puternice, un fond cu un risc mai mic decât valoarea de referință poate limita randamentele, iar un fond care are un risc mai mare decât valoarea de referință poate avea randamente mai mari. S-a demonstrat că, deși pierderile se pot acumula în fonduri cu risc mai mare în perioadele volatile, fondurile cu un apetit mai mare de risc sunt mai mari să-și depășească valorile de referință pe ciclurile complete ale pieței.
