Ce este indexul SKEW?
Indicele SKEW este o măsură a riscului potențial pe piețele financiare. La fel ca indicele VIX, indicele SKEW poate fi un proxy pentru sentimentul și volatilitatea investitorilor. Indicele Skew măsoară riscul de coadă perceput în S&P 500. Riscul de coadă este o modificare a prețului S&P 500 sau a unui stoc care l-ar plasa pe oricare dintre capetele cozii sau pe marginile îndepărtate ale curbei normale de distribuție. Aceste modificări de preț au de obicei o probabilitate scăzută.
Înțelegerea indicelui SKEW
Indicele SKEW este calculat folosind opțiuni S&P 500 care măsoară riscul cozii - returnează două sau mai multe abateri standard de la medie - în randamente S&P 500 în următoarele 30 de zile. Diferența principală dintre VIX și SKEW este că VIX se bazează pe volatilitatea implicată în fața prețului la grevă (ATM), în timp ce SKEW consideră volatilitatea implicată a grevelor fără bani (OTM).
Valorile SKEW variază, în general, de la 100 la 150, unde ratingul este mai mare, cu atât este mai mare riscul de coadă perceput și șansa unui eveniment de lebădă neagră. O evaluare SKEW de 100 înseamnă că distribuția percepută a randamentelor S&P 500 este normală și, prin urmare, probabilitatea unei întoarceri anterioare este mică.
Mai exact, indicele măsoară panta volatilității implicite, care poate fi apoi exprimată ca probabilitatea unei mutări de două sau chiar trei abateri standard de către S&P 500 în următoarele treizeci de zile. Skew poate fi astfel utilizat pentru a ajuta la determinarea riscului.
Pentru a înțelege modul în care indicele SKEW se traduce în risc, luați în considerare faptul că fiecare mișcare în cinci puncte din indexul SKEW adaugă sau scade în jur de 1, 3 sau 1, 4 puncte procentuale la riscul unei mișcări de două abateri standard. În mod similar, o mișcare de cinci puncte în index adaugă sau scade aproximativ 0, 3 puncte procentuale unei mișcări de abatere cu trei standarde.
Indicele crește gradul de conștientizare generală a pieței în rândul investitorilor. Pe măsură ce panta volatilității implicate se ridică, crește indicele SKEW, ceea ce indică faptul că un eveniment Swan Black devine tot mai probabil, dar nu că se va produce efectiv.
În practică, indicele SKEW a fost un indicator slab al volatilității pieței bursiere. Scriitorul financiar Charlie Bilello a observat datele din cele mai mari căderi de o zi în S&P 500 și Indexul SKEW precedent acestor scăderi. "Revenind la 1990, niciuna dintre cele mai grave scăderi nu a avut un indice SKEW în luna anterioară care se situa în topul 5% din valorile istorice. Deci, atunci când a existat riscul efectiv de coadă, SKEW nu l-a prezis", a spus Bilello.
