Ce înseamnă viața medie?
Durata medie de viață este durata de timp în care principalul emisiunii de creanță este de așteptat. Durata medie de viață este o perioadă medie înainte ca rambursarea unei datorii să fie plătită prin amortizare sau prin plata fondurilor afundate. Pentru a calcula durata medie de viață, înmulțiți data fiecărei plăți (exprimată ca fracție de ani sau luni) cu procentul principalului principal care a fost plătit până la data respectivă, adăugați rezultatele și împărțiți după dimensiunea totală a emisiunii.
Viața medie explicată
Numită, de asemenea, scadența medie ponderată și durata medie ponderată, durata medie de viață este calculată pentru a determina cât timp va trebui să plătească principalul restant al unei emisiuni de datorie, cum ar fi o factură T sau o obligațiune. În timp ce unele obligațiuni rambursează capitalul într-o sumă forfetară la scadență, altele restituiesc principalul în rate pe durata obligațiunii. În cazurile în care principalul obligațiunii este amortizat, durata medie de viață permite investitorilor să stabilească cât de repede va fi rambursat principalul.
Plățile primite se bazează pe schema de rambursare a împrumuturilor care acordă garanții particulare, cum ar fi cu titluri garantate de credite ipotecare (MBS) și titluri garantate de active (ABS). Pe măsură ce debitorii efectuează plăți pentru obligațiile legate de datorii, investitorilor li se emit plăți care reflectă o parte din aceste dobânzi cumulate și plăți principale.
Calcularea duratei medii a unei obligațiuni
De exemplu, presupunem că o obligațiune plătitoare anuală de patru ani are o valoare nominală de 200 USD și plăți principale de 80 USD în primul an, 60 USD pentru al doilea an, 40 dolari în al treilea an și 20 USD pentru al patrulea (și ultimul) an. Durata medie de viață a acestei obligațiuni va fi calculată cu următoarea formulă:
Viața medie = 400/200 = 2 ani
Această obligațiune ar avea o durată medie de viață de doi ani față de scadența sa de patru ani.
Titluri garantate cu credite ipotecare și active
În cazul unui MBS sau ABS, durata medie de viață reprezintă durata medie necesară pentru debitorii asociați pentru a rambursa datoria împrumutului. O investiție într-un MBS sau ABS implică achiziționarea unei mici porțiuni din datoria asociată care este ambalată în cadrul garanției.
Riscul asociat cu un MBS sau ABS se concentrează asupra faptului dacă debitorul asociat cu împrumutul va fi implicit. Dacă împrumutatul nu reușește să efectueze o plată, investitorii asociați cu garanția vor suferi pierderi. În criza financiară din 2008, numărul mare de neplată a împrumuturilor pentru locuințe, în special pe piața subprime, a dus la pierderi semnificative pe arena MBS.
