Definiția valorilor mobiliare preferate canadiene (COPrS)
Un instrument de datorie subordonat pe termen lung, emis în Canada. COPrS (pronunțat „coppers”) este un tip de titlu de capitaluri derivate inventat de Merrill Lynch la mijlocul anilor’90. Prima companie care le-a oferit a fost TransCanada PipeLines. COPrS nu sunt la fel ca acțiunile preferate, dar sunt atractive, deoarece au caracteristici care seamănă atât cu acțiunile preferate, cât și cu obligațiunile corporative pe termen lung.
Înțelegerea valorilor mobiliare preferate din Canada (COPrS)
COPrS sunt o formă de datorie pe termen lung, negarantată, care este evaluată ca obligațiuni. Sunt tranzacționate la Bursa de Valori din Toronto și plătesc dobânzi trimestrial, deși emitentul are de obicei opțiunea de a amâna plata dobânzii pentru până la 20 de trimestre consecutive. COPrS poate fi apelat după cinci ani, deci sunt supuși riscului de reinvestire. Statutul lor de subordonare adaugă un alt nivel de risc, dar oferă și un randament mai mare și sunt investiții impozabile. Și deși COPrS sunt similare cu datoriile în modul în care distribuțiile trimestriale sunt tratate ca dobândă în scop fiscal, acestea tranzacționează pe bază de dividend cumulat și ex-dividend, la fel ca acțiunile preferate, ceea ce înseamnă că dobânda acumulată nu este adăugată la prețul pieței.
Importanța COPrS
COPrS este cel mai cunoscut pentru rolul lor de instrument principal de finanțare în TransCanada PipeLines Limited, un important jucător energetic din America de Nord, a cărui operație include conductele canadiene de gaze naturale, conductele de gaze naturale din SUA și conductele de gaze naturale din Mexic, precum și numeroase centrale electrice. În 1996, ca parte a efortului său general de a-și extinde afacerile internaționale nereglementate și internaționale, TransCanada a emis instrumente COPrS, ca supliment la valorile preferențiale preferate de Trust Origined (TOPrS). Împreună, COPrS și TOPrS au reprezentat mai mult de jumătate din componenta de capital preferată a companiei. Cu toate acestea, COPrS și TOPrS au unele diferențe cheie. Mai bine spus: cu TOPrS, TransCanada PipeLines și-a păstrat capacitatea de a plăti investitorilor dobânzilor amânate, mai degrabă decât numerar, investitorilor. Și deși plata finală a dividendelor către acționarii preferați existenți a fost limitată de dispozițiile din titlurile de creanță ale companiei principale, nu au fost aplicate astfel de restricții la COPrS. În orice caz, abordarea mai conservatoare a TransCanada pentru finanțarea noii sale riscuri a fost considerată o opțiune atractivă pentru investitorii care caută profiluri de risc mai scăzute și câștiguri și fluxuri de numerar relativ stabile.
În timp ce Merrill Lynch a înregistrat un titlu comercial COPrS, de atunci multe alte instrumente de creanță negarantate structurate în mod similar.
