Cuprins
- Compensarea administrării fondurilor
- Câștiguri de capital sau venit obișnuit
- Interesul purtat și inegalitatea
- Linia de jos
Deocamdată se știe că o minoritate de americani controlează majoritatea bogăției din SUA De exemplu, un studiu din 2010 realizat de Levy Economics Institute a constatat că 0, 3% din bogăție era deținută de 40% de jos a populației americane și 84% din bogăția a fost deținută în top 20%. În ceea ce privește veniturile, SUA are acum cea mai mare inegalitate de venit decât orice altă națiune democratică din lumea dezvoltată. Într-adevăr, inegalitatea de venit a fost una dintre temele principale ale democrației a făcut campanii pentru președinte și a oferit motive pentru dezbateri reînnoite cu privire la impozitarea corespunzătoare a dobânzilor purtate. Politicile fiscale cu privire la dobânzile purtate au dat, în esență, o scutire de impozite unora dintre cei mai bogați cetățeni americani - exacerbând inegalitatea în creștere a veniturilor - de ani de zile.
Cheie de luat cu cheie
- Dobânda aferentă este o pondere a profiturilor unui capital privat sau a fondurilor care servesc drept compensație pentru administratorii de fonduri. Deoarece dobânda reportată este considerată o rentabilitate a investițiilor, aceasta este impozitată la o rată de câștig de capital și nu la o rată de venit. Criticii susțin că aceasta este o lacună fiscală, deoarece administratorii de portofoliu sunt plătiți din acești bani, care nu sunt impozitați ca venituri. Avocații dobânzilor purtate susțin că stimulează gestionarea companiilor și a fondurilor la rentabilitate.
Compensarea și impozitarea administrării fondurilor
Partenerii generali ai fondurilor de capital privat sau ai fondurilor speculative sunt de obicei compensați pentru serviciile de administrare a fondurilor în două moduri. Prima modalitate este o taxă de administrare de aproximativ 2% din totalul activelor gestionate. Această taxă este percepută indiferent de performanța fondurilor și este impozitată ca venit obișnuit, rata maximă fiind de 37%.
Cealaltă modalitate prin care partenerii generali sunt compensați este prin ceea ce este cunoscut sub numele de „dobândă reportată”, care este de obicei în jur de 20% din profiturile obținute peste o rată de obstacol specificată. Adesea, rata de obstacol este de aproximativ 8% și, astfel, orice rentabilitate pe care fondul o atinge peste această rată înseamnă că partenerii generali ai fondului primesc un comision de 20% în plus față de orice profit pe activele pe care partenerii le-au investit personal în fond. Atât profiturile din activele personale, cât și dobânzile reportate sunt impozitate la o rată de câștig de capital, care pentru câștigătorii cu venituri mari este de 20%.
Câștiguri de capital sau venituri obișnuite?
Argumentele în favoarea impozitării dobânzii înregistrate la rata veniturilor obișnuite se bazează pe părerea că dobânda reportată ar trebui tratată ca o „compensare bazată pe performanță pentru serviciile de administrare.” Impozitarea dobânzii înregistrate la rata de venit obișnuită ar face-o în concordanță cu similar compensații bazate pe performanță ca bonusuri. În plus, tipul de servicii furnizate de partenerii generali ai unui fond este similar cu cel furnizat de directorii corporativi, precum și de administratorii fondurilor mutuale tranzacționate public.
Cei care se pronunță împotriva impozitării dobânzii reportate la nivelul venitului obișnuit consideră că partenerii generali ar trebui tratați ca antreprenori. În acest caz, dobânda reportată ar fi considerată similară cu profiturile realizate atunci când un antreprenor își vinde afacerea, care în general sunt impozitate la rata câștigului de capital.
Unii susțin că compensația dobânzii reportate este o recompensă pentru obținerea cu succes a profiturilor, în timp ce își asumă riscuri semnificative. Dacă o astfel de compensare ar fi impozitată la rata veniturilor obișnuite, atunci acest lucru ar crea un dezaccentiv pentru a-și asuma astfel de riscuri care să conducă la mai puține investiții, mai puțin inovație, creștere mai mică și locuri de muncă mai puține. Cu toate acestea, nu este clar că o rată mai mare de impozitare a dobânzii transportate ar descuraja de fapt investițiile sau că promovarea investițiilor mai riscante este de fapt avantajoasă pentru economie.
Interesul purtat și inegalitatea veniturilor
Deopotrivă, riscul și recompensele, puțini susțin că lacunele de interes purtat sunt nevinovate în jocul de blamare inegalității.
Poate că politica de impozitare laxă a dobânzii transportate este iertabilă, având în vedere donațiile recente ale managerilor mari de fonduri speculative către fondurile de dotare universitare. Doi manageri de fonduri speculative, John Paulson și Kenneth Griffin, au donat recent 400 de milioane de dolari și, respectiv, 150 de milioane de dolari, Universității Harvard, Stephen Schwarzman, președinte și cofondator al fondului de acțiuni private Blackstone, a donat recent 150 de milioane de dolari către Universitatea Yale. Astfel de donații caritabile care sunt eligibile pentru credite fiscale sunt gajate cu intenția declarată de a încuraja învățământul superior.
Totuși, Victor Fleischer, profesor de drept la Universitatea din San Diego, a constatat că administratorii fondurilor de capitaluri private ale fondurilor de dotare universitare, inclusiv Yale's, Harvard's, University of Texas ', Stanford's și Princeton's, au primit mai multe compensații pentru serviciile lor decât studenții au primit asistență, burse și alte premii academice. El susține că Yale a plătit 343 milioane de dolari managerilor de capitaluri proprii doar în interesul acționat, în timp ce doar 170 de milioane de dolari din bugetul de funcționare al universității au avut ca scop asistarea studenților.
Deoarece fondurile de dotare universitare acționează ca vehicule pentru îmbogățirea în continuare a celor bogați cu prețul creșterii îndatorarii studenților, este greu de observat cum o scutire de impozit pe dobânda transportată este o politică economică bună. Dacă o proporție mai mare din veniturile oamenilor este folosită din ce în ce mai mult la datoria de serviciu, mai degrabă decât la achiziționarea de bunuri și servicii, nu contează cât de mult primesc întreprinderile de investiții. Nu vor crește dacă oamenii nu pot achiziționa ceea ce le oferă.
Linia de jos
Dacă cei care efectuează servicii similare și chiar își asumă riscuri similare, trebuie să plătească rata de impozit pe venit obișnuită, atunci partenerii generali ai administratorilor de fonduri private și de fonduri speculative ar trebui să plătească aceeași rată. Având în vedere că cei de la capătul inferior al veniturilor și al spectrului de bogăție tind să aibă înclinații marginale mai mari de a consuma decât omologii lor mult mai bogați, impozitarea dobânzii purtate la nivelul venitului obișnuit și utilizarea acesteia pentru redistribuirea averii nu este doar echitate, ci este bun politica economica si sociala.
