Care este echivalentul certitudinii?
Echivalentul de certitudine este un randament garantat pe care cineva l-ar accepta acum, mai degrabă decât să aibă o șansă la o revenire mai mare, dar incertă în viitor. Altfel spus, echivalentul de certitudine este suma garantată de numerar pe care o persoană ar considera-o ca având aceeași cantitate de dezirabilitate ca și un activ riscant.
Ce vă spune echivalentul de certitudine?
Investițiile trebuie să plătească o primă de risc pentru a compensa investitorii pentru posibilitatea de a nu-și primi banii înapoi și cu cât riscul este mai mare, cu atât prima mai mare pe care un investitor o așteaptă este peste randamentul mediu.
Dacă un investitor are de ales între o obligațiune de stat din SUA care plătește dobândă de 3% și o obligațiune corporativă care plătește o dobândă de 8% și el alege obligațiunea de stat, diferențialul de rambursare este echivalentul de certitudine. Societatea ar trebui să ofere acestui investitor particular un randament potențial mai mare de 8% din obligațiunile sale pentru a-l convinge să cumpere.
O companie care caută investitori poate utiliza echivalentul certitudinii ca bază pentru a determina cât mai mult trebuie să plătească pentru a convinge investitorii să ia în considerare opțiunea mai riscantă. Echivalentul de certitudine variază deoarece fiecare investitor are o toleranță unică la risc.
Termenul este folosit și în jocuri de noroc, pentru a reprezenta suma de rambursare pe care cineva ar avea nevoie să fie indiferent între acesta și un joc dat. Aceasta se numește echivalentul certitudinii jocului de noroc.
- Echivalentul de certitudine reprezintă suma de bani garantată pe care un investitor ar accepta-o acum, în loc să-și asume riscul de a obține mai mulți bani la o dată viitoare. mai puțin dispus să riște fondurile sale de pensionare Echivalentul de certitudine este strâns legat de conceptul de primă de risc sau de suma de rentabilitate suplimentară pe care un investitor îi solicită să aleagă o investiție riscantă decât o investiție mai sigură
Exemplu de utilizare a echivalentului certitudinii
Ideea echivalentului de certitudine poate fi aplicată fluxului de numerar dintr-o investiție. Fluxul de numerar echivalent cu certitudinea este fluxul de numerar fără riscuri pe care un investitor sau manager îl consideră egal cu un flux de numerar preconizat diferit, care este mai mare, dar și mai riscant. Formula pentru calculul fluxului de numerar echivalent al certitudinii este următoarea:
Certificatul flux de numerar echivalent = (1 + prima de risc) Fluxul de numerar preconizat
Prima de risc este calculată ca rata de rentabilitate ajustată la risc minus rata fără riscuri. Fluxul de numerar preconizat se calculează luând valoarea în dolari ponderată în probabilitate a fiecărui flux de numerar preconizat și adăugându-le.
De exemplu, imaginați-vă că un investitor are alegerea de a accepta un flux de numerar garantat de 10 milioane de dolari sau o opțiune cu următoarele așteptări:
- O șansă de 30% de a primi 7, 5 milioane USDA 50% șansă de a primi 15, 5 milioane USDA 20% șansă de a primi 4 milioane USD
Pe baza acestor probabilități, fluxul de numerar preconizat al acestui scenariu este:
Fluxul de numerar preconizat = 0, 3 × 7, 5 milioane USD + 0, 5 × 15, 5 milioane USD + 0, 2 × 4 milioane USD
Presupunem că rata de rentabilitate ajustată la risc folosită pentru reducerea acestei opțiuni este de 12%, iar rata fără riscuri de 3%. Astfel, prima de risc este (12% - 3%) sau 9%. Folosind ecuația de mai sus, fluxul de numerar echivalent al certitudinii este:
Flux de numerar echivalent cu certitudine = (1 + 0, 09) 10, 8 milioane USD
Pe baza acestui lucru, dacă investitorul preferă să evite riscul, ar trebui să accepte orice opțiune garantată în valoare de peste 9.908 milioane dolari.
