Toate investițiile duc costuri - costuri reale - nu doar costurile de oportunitate ale unui investitor care alege să renunțe la un activ în favoarea altuia. Mai degrabă, aceste costuri și comparații nu sunt atât de diferite pentru consumatorii care se confruntă atunci când fac cumpărături pentru o mașină.
Din păcate, mulți investitori ignoră costurile de investiții critice, deoarece pot fi confuze sau întunecate prin tipărire și jargon. Dar nu trebuie să fie. Primul pas este înțelegerea diferitelor tipuri de costuri.
Tipuri de costuri de investiție
Investițiile diferite suportă diferite tipuri de costuri. De exemplu, toate fondurile mutuale - unul dintre cele mai comune instrumente de investiții - percepe ceea ce se numește un raport de cheltuieli. Aceasta reprezintă o măsură a ceea ce costă administrarea fondului exprimat procentual. Se bazează pe activele totale investite în fond și se calculează anual. Această taxă este plătită în mod obișnuit din activele fondului, deci nu veți fi facturat pentru aceasta, dar va rezulta din profiturile dvs. Asta înseamnă că, dacă fondul mutual returnează 8% și raportul cheltuielilor este de 1, 5%, ai câștigat cu adevărat doar 6, 5% din acțiunile tale.
Există două probleme cu un raport de cheltuieli ridicat. În primul rând, o parte mai mare din banii dvs. se va duce la echipa de conducere în loc de dumneavoastră. În al doilea rând, cu cât mai mulți bani încasează echipa de conducere, cu atât este mai dificil ca fondul să corespundă sau să bată performanțele pieței.
În mod ironic, multe fonduri cu costuri mai mari susțin că merită un cost suplimentar, deoarece se bucură de performanțe mai puternice. Dar, raporturile de cheltuieli, precum o scurgere într-o cadă, scurg încet unele dintre active. Prin urmare, cu cât mai multă gestionare a banilor este sub formă de taxe, cu atât fondul trebuie să funcționeze mai bine pentru a încasa ceea ce a fost dedus.
Costuri de marketing. Mai mult, în unele cazuri, aceste taxe ajută la plata costurilor de marketing sau distribuție. Aceasta înseamnă că plătiți managerilor pentru a promova un fond către alți potențiali investitori. Acest cost particular se numește o taxă 12B-1.
Taxe anuale și de custodie. Taxele anuale sunt adesea mici, de la aproximativ 25 la 90 $ pe an, dar fiecare dolar se adaugă. Taxele de custodie se aplică de obicei pentru conturile de pensionare (de exemplu, IRA) și acoperă costurile asociate cu îndeplinirea reglementărilor de raportare IRS. Vă puteți aștepta să plătiți oriunde între 10 și 50 USD pe an.
Alte costuri. Unele fonduri mutuale includ alte costuri, cum ar fi taxele de cumpărare și răscumpărare, care reprezintă un procent din suma cumpărată sau de vânzare.
Atenție la sarcini și comisioane. O încărcare frontală este o taxă percepută atunci când cumpărați acțiuni, o încărcare finală este o taxă suportată la vânzare. Comisioanele sunt în esență comisioane care sunt plătite brokerului pentru serviciile sale.
După cum puteți vedea, lumea financiară nu a făcut ușor să deblocheze toate aceste cheltuieli complexe și adesea ascunse. Cu toate acestea, Comisia pentru valori mobiliare și schimb a SUA (SEC) a luat măsuri pentru clarificarea acestor costuri pentru investitori. În efortul de a proteja investitorii cu amănuntul, SEC, în lista sa de priorități din 2018, și-a indicat intenția de a „concentra pe firmele care au practici sau modele de afaceri care pot crea riscuri sporite pentru ca investitorii să plătească taxe, cheltuieli sau alte taxe dezvăluite inadecvat. “
Cu alte cuvinte, SEC a planificat să vizeze firmele care se angajează în practici precum primirea unei compensații pentru recomandarea anumitor valori mobiliare, ignorarea conturilor atunci când managerul desemnat a părăsit firma și a schimbat structurile de comisioane de la comision doar la un procent din activele clientului sub gestionare.
În timp ce SEC joacă un rol valoros în protejarea investitorilor, cea mai bună apărare împotriva taxelor excesive sau nejustificate este efectuarea unei cercetări atente și punerea multor întrebări. A-ți lua timpul pentru a înțelege ce plătești este esențial, deoarece taxele, pe termen lung, îi jefuiesc pe investitori de averea lor.
De ce contează taxele de investiții
Taxele par aproape întotdeauna înșelător de mici. Un investitor ar putea vedea un raport de cheltuieli de 2% și să-l respingă ca necuvențional. Dar nu este. O taxă exprimată în procente nu dezvăluie investitorilor dolarii pe care îi vor cheltui efectiv și, mai important, cum vor crește acei dolari. Rezultatul poate fi o prejudecată de ancorare, în care informațiile irelevante sunt utilizate pentru a evalua sau estima ceva din valori necunoscute.
Mai simplu spus, totul este relativ. Aceasta înseamnă că, dacă prima noastră expunere la investiție implică taxe excesive, putem vedea toate cheltuielile ulterioare la fel de scăzute, chiar dacă acestea sunt, de fapt, mari.
La fel cum compunerea oferă profituri crescânde investitorilor pe termen lung, taxele mari fac exact opusul; un cost static crește exponențial în timp.
Scenariul 1
Să presupunem că aveți un cont de investiții în valoare de 80.000 USD. Dețineți investiția timp de 25 de ani, câștigând 7% pe an și plătind 0, 50% în taxe anuale. La sfârșitul perioadei de 25 de ani, veți fi obținut aproximativ 380.000 de dolari.
Scenariul 2
Acum, luați în considerare același scenariu, dar cu o singură diferență; nu acorzi atenție la costuri și predai 2, 0% anual. După 25 de ani, rămâneți cu aproximativ 260.000 USD. Acest „minuscul” 2, 0% te-a costat 120.000 USD.
Merită mereu investițiile costisitoare?
Imaginați-vă că un consilier sau chiar un prieten vă spune că un fond mutual, deși este scump, merită. Ea vă spune că, în timp ce plătiți mai mult, veți obține, de asemenea, mai mult sub forma unui randament anual superior. Dar acest lucru nu este neapărat adevărat.
Studiile au arătat că, în medie, fondurile cu costuri mai mici tind să producă rezultate viitoare mai bune decât fondurile cu costuri mai mari. De fapt, cercetătorii au descoperit că cele mai ieftine fonduri de capital le-au întrecut pe cele mai scumpe pe perioade de cinci, 10, 15 și 20 de ani.
Această constatare a fost dovedită din nou. Luați în considerare cercetări similare de la Morningstar, care au constatat: „Utilizarea raporturilor de cheltuieli pentru a alege fonduri a ajutat în fiecare clasă de active și în fiecare chintilă din 2010 până în 2015. De exemplu, în fondurile de capitaluri americane, cea mai ieftină chintilă a avut o rată de succes totală de rentabilitate de 62. %, comparativ cu 48% pentru cea de-a doua cea mai ieftină chintilă, 39% pentru chintila mijlocie, 30% pentru cea de-a doua chintilă cea mai scumpă și 20% pentru chintila cea mai de preț."
Care este mesajul? „Cu cât chintila este mai ieftină, cu atât șansele tale sunt mai mari.” Această constatare a fost consecventă în diferite clase de active. Adică, fondurile internaționale și fondurile echilibrate au arătat rezultate similare. Chiar și fondurile de obligațiuni impozabile și fondurile de obligațiuni municipale au prezentat această caracteristică a costurilor mici fiind asociate cu performanțe mai bune.
Taxele de intermediere vin în toate formele și dimensiunile
Taxa de întreținere a contului
Aceasta este de obicei o taxă anuală sau lunară percepută pentru utilizarea firmei de brokeraj și instrumentele sale de cercetare. Această taxă este ocazională. Cei care doresc să utilizeze date și instrumente analitice mai solide plătesc mai mult.
Sarcina vânzărilor
După cum am menționat mai sus, unele fonduri mutuale includ o sarcină sau un comision plătit brokerului care v-a vândut fondul. Fiți atenți la aceste acuzații din două motive. În primul rând, multe fonduri mutuale astăzi sunt fără încărcare și, prin urmare, sunt alternative mai ieftine. În al doilea rând, unii brokeri vor împinge fonduri cu încărcări mai mari pentru a câștiga venituri.
Comision consultativ
Acest lucru este, de asemenea, denumit uneori o taxă de administrare pentru expertiza pe care brokerul o aduce la masă sub formă de strategii de avere. Acest cost reprezintă un procent din totalul activelor pe care investitorul le are sub conducerea brokerului.
Raport de cheltuieli
Așa cum am discutat anterior, aceasta este o taxă percepută de cei care gestionează fondul mutual.
comisioane
Acestea sunt comune și se adaugă rapid. După cum am menționat mai sus, comisioanele sunt costul executării oricărui comerț de cumpărare sau de vânzare. Această plată este directă brokerului. Acest cost variază de obicei de la 1 la 5 dolari pe fiecare tranzacție și, în unele cazuri, va fi renunțat dacă investitorul atinge un cont minim. Ocazional, această taxă este calculată ca procent din valoarea comerțului.
Nu uitați că brokerii cu servicii complete care oferă servicii și produse complexe precum planificarea imobiliară, consultanță fiscală și anuități, vor percepe adesea taxe mai mari. Ca regulă generală, această taxă este de obicei 1-2% din valoarea activelor administrate.
Sarcina comisioanelor scumpe devine mai mare pe o perioadă mai lungă. Prin urmare, tinerii investitori care au început să se confrunte cu un risc mai mare, deoarece totalul de dolari pierduți la costuri va crește exponențial în decenii. Din acest motiv, este deosebit de important să acordați atenție costurilor din conturile pe care le veți deține o perioadă lungă de timp.
Management activ vs. pasiv
Managementul pasiv descrie investiții ca fonduri mutuale care sunt concepute pentru a reproduce indici de piață precum S&P 500 sau Russell 2000. Administratorii acestor fonduri schimbă deținerile doar dacă fondul comparativ se modifică. Managementul pasiv încearcă să corespundă cu randamentul pieței.
În schimb, o strategie de gestionare activă este o abordare mai implicată, managerii de fonduri depunând un efort concertat pentru a depăși piața. Nu sunt mulțumiți de potrivirea simplă a randamentului S&P 500, ei doresc să facă mișcări strategice care încearcă să exploateze valoarea oportunității nerecunoscute pe piață.
Costuri diferite
Fondurile active și pasive suportă costuri diferite. Taxa medie pentru fondurile administrate activ în 2018 a fost de 0, 76%, în timp ce fondurile mutuale pasive au înregistrat doar 0, 15%. În ciuda unui declin continuu din 2016, este important de menționat că pe măsură ce valoarea totală a activelor dintr-un fond gestionat activ scade, aceste fonduri, în general, cresc rata cheltuielilor.
După cum a determinat un studiu al ICI Research, „În timpul scăderii pieței bursiere din octombrie 2007 până în martie 2009, activele interne ale fondurilor mutuale de capitaluri proprii au scăzut semnificativ, ceea ce a dus la creșterea raporturilor de cheltuieli în 2009.” Această constatare subliniază un adevăr important: Raporturi cheltuieli adesea nu sunt legate de performanță. În schimb, acestea sunt legate de valoarea totală a activelor administrate. Dacă activele scad - de obicei din cauza performanțelor slabe - managerii își vor ridica pur și simplu prețurile.
Unii investitori vor susține că „obțineți ceea ce plătiți.” Cu alte cuvinte, în timp ce un fond activ poate percepe mai mult, profiturile mai mari merită cheltuielile, deoarece investitorii vor câștiga înapoi taxa și apoi unele. De fapt, acești avocați pentru gestionarea activă au ocazional performanțe pentru a susține astfel de cereri. Există, totuși, deseori o problemă cu această afirmație: prejudecata de supraviețuire.
Bias de supraviețuire
Prejudiciul de supraviețuire este efectul de degradare care se produce atunci când fondurile mutuale se contopesc cu alte fonduri sau sunt supuse lichidării. De ce contează asta? Deoarece „fondurile fuzionate și lichidate au avut tendința de a fi subperformanți, acest lucru scade rezultatele medii în sus pentru fondurile supraviețuitoare, determinându-le să pară mai performante în raport cu un punct de referință”, potrivit cercetărilor Vanguard.
Desigur, există unele fonduri gestionate activ care depășesc fără ajutorul părtinirii de supraviețuire. Întrebarea de aici este că depășesc în mod regulat? Raspunsul este nu. Același studiu de cercetări de la Vanguard arată că „majoritatea managerilor nu au reușit să depășească în mod constant”.
Cercetătorii au analizat două perioade separate, secvențiale, care nu se suprapun de cinci ani. Aceste fonduri au fost clasificate în cinci cvintile pe baza clasamentului lor în exces. În cele din urmă, ei au stabilit că, deși unii manageri și-au depășit în mod constant valoarea de referință, „acei manageri activi sunt extrem de rari”.
Mai mult, este aproape imposibil ca un investitor să identifice acești performanți consistenți înainte de a deveni performanți constanți. În încercarea de a face acest lucru, mulți se vor uita la rezultatele anterioare pentru indicii cu privire la performanțele viitoare. Cu toate acestea, un aspect esențial al investițiilor este că profiturile anterioare nu sunt predictori pentru câștigurile viitoare.
subperformanță
Motivul care stă la baza unei slabe performanțe în fondurile administrate în mod activ este faptul că, practic, nimeni nu este capabil să aleagă constant stocuri performante pe termen lung. Un studiu, de exemplu, a constatat că „mai puțin de 1% din populația comerciantilor zilnici este capabilă să câștige în mod previzibil și sigur rentabilități anormale pozitive, fără taxe.”
Managerii activi nu sunt mai buni. De fapt, această cifră de 1% este coerentă cu alte cercetări care au examinat performanța a 2.076 fonduri mutuale din 1976 până în 2006. Aceste rezultate au arătat că mai puțin de 1% au obținut randamente superioare celor ale pieței după contabilizarea costurilor.
Mai mult, provocarea de a bate piața este în creștere. Un studiu multi-universitar a stabilit că, înainte de 1990, 14, 4% impresionantă din fondurile de capitaluri proprii au depășit valorile de referință, dar până în 2006 această cifră a scăzut la o minisculă de 0, 6%. Luați în considerare aceste cifre atunci când vă întrebați dacă o soluție de gestionare activă este mișcarea corectă.
Moduri de minimizare a costurilor de investiție
Știi când să cumperi și să ții
Cu cât mutați mai mult bani, cu atât costurile se acumulează. După cum am discutat mai sus, există taxe și taxe asociate cu cumpărarea și vânzarea. Ca o pereche de apă transmisă de la o persoană la alta, fiecare eliminare succesivă provoacă un pic deversare.
Mai mult, strategiile de cumpărare și deținere obțin un randament mai bun decât cele bazate pe tranzacționarea frecventă. Potrivit Financial Times, „Peste 10 ani, 83% din fondurile active din SUA nu corespund valorilor de referință alese; 40% se poticnesc atât de prost încât sunt încetate înainte de finalizarea perioadei de 10 ani."
Luați în considerare implicațiile fiscale
Acesta este aspectul cel mai ignorat al costurilor de investiție. Este, de asemenea, cel mai complicat. Chiar și investitorii experimentați consideră că este benefic să obțină ajutor de la un profesionist atunci când vine vorba de impozite. Economiile generate deseori compensează mai mult onorariile profesionistului. De exemplu, mulți investitori nu știu că pierderile realizate din investiții - adică banii pierduți după vânzarea unui stoc cu mai puțin decât costul, pot fi folosiți pentru a compensa câștigurile impozabile. Aceasta se numește recoltarea pierderilor de impozite.
În mod obișnuit, un investitor va plăti fie o taxă pe câștigul de capital pe termen lung (titluri deținute pe parcursul unui an), fie impozitul pe câștigurile pe capital pe termen scurt (titluri deținute mai puțin de un an). Dacă este un câștig de capital pe termen lung, investitorul va plăti fie 0%, 15% sau 20% în funcție de nivelul veniturilor și de statutul lor de înregistrare (depunere individuală, căsătorită în comun, depunere căsătorită separat).
Câștigurile de capital pe termen scurt sunt impozitate ca venit obișnuit. Aceste rate variază de la 10% la 37% din nou, în funcție de nivelul de venit și de starea de înregistrare. Puteți afla exact ce procent din impozitul pe câștigurile de capital pe termen lung și scurt pe care îl veți plăti accesând FactCheck.org.
Conturi amânate din impozite sau scutite de impozite
Investitorii ar putea fi surprinși să vadă cât de mult stau cu un cont amânat de taxe sau scutit de taxe. Conturile amânate din impozite, care protejează investițiile de la taxe atâta timp cât activele rămân neatinse, includ 401 (k) s și IRA tradiționale. Aceste opțiuni de cont sunt modalități excelente de a economisi mare la impozitele împovărătoare.
Cu toate acestea, există o captura. Așa cum am menționat anterior, veți pierde avantajul fiscal (și veți primi lovituri cu costuri de penalizare) dacă retrageți banii devreme - înainte de vârsta de 59½. Investitorii mai tineri ar trebui să ia în considerare conturile Roth IRA. Cu condiția să dețineți Roth timp de cinci ani, atât câștigurile, cât și retragerile realizate după 59½ sunt fără taxe. Acestea sunt modalități excelente de a economisi pe termen lung dacă știți că nu va trebui să atingeți banii.
Linia de jos
Fă-ți tema. Trăim în perioade de acces fără precedent la informații. În timp ce unele investiții își pot întuneca costurile în varianta fină, oricine poate ajunge rapid la linia de jos cu bogăția de informații disponibile online. Nu există nicio scuză pentru a investi într-un activ fără să știți costurile complete și să faceți alegerile care vi se potrivesc.
