Ce sunt fondatorii diluați?
Fondatorii diluați este un termen folosit adesea de către capitaliștii de risc (VC) pentru a descrie procesul fondatorilor unei startup-uri care pierde treptat proprietatea companiei pe care au creat-o.
Ca o startup care utilizează capitalul de risc pentru finanțare progresează prin mai multe runde, VC-urile care furnizează finanțarea vor dori adesea din ce în ce mai multă proprietate a companiei pe care fondatorii trebuie să o predea în schimbul capitalului primit. Pe scurt, fondatorii își diluează proprietatea asupra companiei în schimbul capitalului pentru a-și dezvolta afacerea.
Cheie de luat cu cheie
- Fondatorii diluați este un termen folosit adesea de către capitaliștii de risc (VC) pentru a descrie fondatorii unei întreprinderi care își pierd treptat proprietatea asupra companiei pe care au creat-o. Când VC-urile acceptă să pompeze bani într-o pornire, primesc acțiuni de capital în schimb. fondatorii își diluează proprietatea asupra companiei în schimbul capitalului pentru a-și dezvolta afacerea.
Înțelegerea fondatorilor diluați
Atunci când un antreprenor sau o echipă de fondatori lansează o companie de început, proprietatea companiei (sau acțiunile sale de capital) sunt divizate între acești fondatori, adăugând până la 100% în total. Această alocare poate fi o împărțire egală sau înmânată în funcție de contribuția percepută la noua activitate, îndatoririle și rolurile sau orice alte criterii.
Fondatorii companiei pot contribui, de asemenea, (bootstrap) la capitalul propriu de pornire sub formă de numerar sau capitaluri proprii. În acest sens, ei ar putea să cumpere mize mai mari de capital de la cofondatorii lor.
În cele din urmă, startup-urile în creștere vor necesita mai mult capital decât pot aduce ei înșiși la masă, determinându-i să caute finanțare din afară. Atunci când investitorii sunt de acord să pună bani către o pornire, aceștia primesc acțiuni de capitaluri, care trebuie să iasă din acea plăcintă 100% totală. Aceasta înseamnă că, pe măsură ce mai mulți investitori contribuie cu mai mult capital la pornire, procentul companiei deținute de fondatori trebuie diminuat.
Pe măsură ce apar mai multe runde de finanțare, investitorii timpurii, de asemenea, se diluează - nu doar fondatorii inițiali.
Uneori, fondatorii de start-up vor realiza în prealabil o felie de capitaluri destinată viitorilor investitori, astfel încât trei cofondatori să poată lua 25% din capitaluri proprii și să lase încă 25% sub formă de fond pentru VC-uri sau alți investitori. Cu toate acestea, chiar și acest procent va deveni diluat în timp, în timp ce runda de semințe se va transforma în majorarea capitalurilor din seria A și seria B.
Exemplu de fondatori diluați
Compania ABC are o evaluare pre-bani de 3 milioane de dolari înainte de a atinge VC-urile pentru unele finanțări atât de necesare. Investitorii din seria A sunt de acord să angajeze un milion de dolari pentru companie pentru a o ajuta să se extindă, stimulând evaluarea sa post-bani până la 4 milioane de dolari.
În schimbul acestei contribuții, VC-urile dețin acum 25% din companie, lăsând fondatorii inițiali cu trei sferturi, respectiv 75%. Acea parte a dreptului de proprietate ar putea fi chiar mai diluată dacă VC-urile vor solicita un procent suplimentar pentru viitorii angajați.
În acest caz, VC-urile vor ca 10% din participarea fondatorului să fie plasată într-un grup de opțiuni. Astfel de măsuri ar putea ajuta la atragerea unei forțe de muncă talentate și la promovarea loialității între ele. Cu toate acestea, înseamnă, de asemenea, că fondatorii se regăsesc brusc cu 65% din compania pe care au creat-o după doar o rundă de finanțare. La final, finanțarea din seria A și-a diluat participația cu 35%.
Exemplu în viața reală
Exemple de fondatori care se diluează puternic înainte de a ajunge la etapa inițială de ofertă publică (IPO) sunt destul de frecvente. De exemplu, cofondatorii Pandora Media Inc. (P) au încheiat cu o participație de doar 2% în momentul în care compania de radio pe internet de streaming de muzică și recomandări automate pe care au contribuit-o la crearea sa a făcut oferta publică în 2011.
Această diluție greoaie a fost parțial scăzută la o sincronizare nefericită. Tim Westergren și colegii săi au început compania la înălțimea bulei dotcom. Când balonul a izbucnit, sentimentul s-a transformat și a devenit extrem de dificil să strângem fonduri atât de necesare. Se presupune că Pandora a fost respins de peste 300 de ori de către VC-uri. În final, compania a reușit să asigure capital, dar numai după ce a renunțat la mize destul de mari.
consideratii speciale
Care este procentul companiei pe care ar trebui să îl țină un fondator, în mod ideal, după ce VC-urile își iau bucata din plăcintă? Nu există un standard de aur, dar, în general, orice între, sau mai sus, 15-25% din dreptul de proprietate pentru fondatori este considerat un succes.
Cu toate acestea, este important de menționat că comerțul cu proprietatea capitalului este benefic atât pentru compania de capital, cât și pentru fondator. Proprietatea diluată a unei companii de 500 de milioane de dolari este mult mai valoroasă decât proprietatea exclusivă a unei companii de 5 milioane de dolari.
