Ce este o opțiune de dublare
O opțiune de dublare este o provizioană dintr-un fond de scădere, care dă unui emitent de obligații dreptul de a răscumpăra de două ori suma datoriei atunci când cumpără obligațiuni vandabile. O opțiune de dublare permite emitentului să retragă obligațiuni suplimentare la prețul de apel al fondului afundat.
BREAKING DOWN Opțiunea de dublare
O opțiune de dublare este o dispoziție inclusă în unele indenturi de obligațiuni sau în acorduri legale. Acesta este legat de furnizarea fondului de scufundare a obligațiunilor. O dispoziție de fond afundat este o stipulare inclusă în multe titluri de obligațiuni care impune emitentului de obligațiuni să rezerve o anumită proporție de fonduri în fiecare an într-un fond sau cont pentru a rambursa deținătorii de obligațiuni la scadență.
Un fond de scădere poate adăuga siguranță unei emisiuni de obligațiuni corporative. Acest lucru se datorează faptului că emitentul obligațiunilor este mai puțin susceptibil de a neplata la rambursarea principalului rămas la scadență, întrucât valoarea rambursării finale va fi substanțial mai mică. Obligațiunile cu fonduri de scădere oferă, de obicei, protecție dezavantaj, precum și un risc mai mic de neplată. Din acest motiv, acestea oferă adesea randamente mai mici decât obligațiunile fără a scufunda fonduri.
O opțiune de dublare oferă emitentului obligațiunilor dreptul de a dubla provizioanele fondului afundat. Cu alte cuvinte, emitentul poate răscumpăra de până la două ori mai multe obligații decât sunt specificate în prevederile fondului de scufundare. Obligațiunile pentru răscumpărare sunt de obicei selectate prin loterie, iar răscumpărarea va avea loc de obicei la valoarea nominală a obligațiunii.
De obicei, emitentul obligațiunilor va exercita o opțiune de dublare, deoarece ratele dobânzilor curente sunt mai mici decât randamentul obligațiunii. În această situație, emitentul obligațiunilor poate fi motivat să-și procure mai multe datorii prin opțiunea fondului de scufundare și să se refinanțeze la noile rate mai mici. Din acest motiv, exercitarea opțiunii de dublare reduce randamentul pe care investitorii îl vor primi.
Exemplu de opțiune de dublare
O opțiune de dublare funcționează după cum urmează. Imaginează-ți că o companie emite obligațiuni în valoare de un milion de dolari, care vor ajunge la scadență în 20 de ani. Obligațiile emise au un provizion pentru fonduri de scădere, care impune companiei să aloce 50.000 de dolari într-un fond de scufundare în fiecare an timp de 20 de ani. Dispoziția fondului de scădere impune, de asemenea, emitentul obligațiunilor să utilizeze aceste fonduri pentru a retrage o parte din datorie în fiecare an prin achiziționarea de obligațiuni pe piața deschisă. Dacă emisia de obligațiuni are și o opțiune de dublare, emitentul de obligațiuni poate opta pentru răscumpărarea unei emisiuni de obligațiuni în valoare de până la 100.000 USD pe an.
