Atunci când se confruntă cu un șoc brusc asupra economiei sale, o țară poate opta pentru implementarea unui sistem de schimb valutar dual sau multiplu. Cu acest tip de sistem, o țară are mai mult de o rată la care se schimbă monedele sale. Deci, spre deosebire de un sistem fix sau plutitor, sistemele duale și multiple constau din rate diferite, fixe și plutitoare, care sunt utilizate pentru aceeași monedă în aceeași perioadă de timp. (pentru a afla mai multe despre acestea, consultați cursurile de schimb plătite și fixe ),
Într-un sistem de curs de schimb dual, există atât rate de schimb fixe, cât și variabile pe piață. Rata fixă se aplică numai pe anumite segmente ale pieței, cum ar fi importurile și exporturile „esențiale” și / sau tranzacțiile cu cont curent. Între timp, prețul tranzacțiilor cu cont de capital este determinat de un curs de schimb determinat de piață (pentru a nu împiedica tranzacțiile pe această piață, care sunt cruciale pentru furnizarea de rezerve străine pentru o țară).
Într-un sistem de cursuri de schimb multiple, conceptul este același, cu excepția faptului că piața este împărțită în mai multe segmente diferite, fiecare cu un curs de schimb valutar propriu, fix sau flotant. Astfel, importatorii anumitor bunuri „esențiale” pentru o economie pot avea un curs de schimb preferențial, în timp ce importatorii de mărfuri „neesențiale” sau de lux pot avea un curs de descurajare. Tranzacțiile cu conturi de capital ar putea fi din nou lasate la cursul de schimb variabil.
De ce mai mult decât unul?
De obicei, un sistem multiplu este de natură tranzițională și este utilizat ca mijloc pentru a atenua excesul de presiune asupra rezervelor străine atunci când un șoc lovește o economie și determină investitorii să intre în panică și să scoată afară. De asemenea, este o modalitate de a reduce inflația locală și cererea importatorilor în valută. Mai ales, în perioadele de criză economică, este un mecanism prin care guvernele pot implementa rapid controlul asupra tranzacțiilor în valută. Un astfel de sistem poate cumpăra timp suplimentar guvernelor în încercările lor de a rezolva problema inerentă a balanței lor de plăți. Acest timp suplimentar este deosebit de important pentru regimurile de monedă fixă, care pot fi obligate să-și devalorizeze complet moneda și să apeleze la instituții străine pentru ajutor.
Cum functioneazã?
În loc să epuizeze rezervele străine prețioase, guvernul redirecționează cererea grea de valută către piața cursului de schimb liber. Modificările în rata de plutire gratuită vor reflecta cererea și oferta.
Utilizarea ratelor de schimb multiple a fost văzută ca un mijloc implicit de impunere a tarifelor sau impozitelor. De exemplu, un curs de schimb scăzut aplicat importurilor de alimente funcționează ca o subvenție, în timp ce rata de schimb ridicată la importurile de lux funcționează pentru „impozitarea” persoanelor care importă mărfuri care, într-un moment de criză, sunt percepute ca neesențiale. La o notă similară, o rată de schimb mai mare într-o industrie specifică de export poate funcționa ca impozit pe profit. (Pentru informații detaliate, consultați Noțiunile de bază ale tarifelor și barierelor comerciale ).
Este cea mai bună soluție?
În timp ce ratele de schimb multiple sunt mai ușor de implementat, majoritatea economiștilor sunt de acord că implementarea efectivă a tarifelor și impozitelor ar fi o soluție mai eficientă și mai transparentă: problema de bază a balanței de plăți ar putea fi abordată direct.
În timp ce sistemul de cursuri multiple poate suna ca o soluție viabilă de rezolvare rapidă, aceasta are consecințe negative. De cele mai multe ori, deoarece segmentele de piață nu funcționează în aceleași condiții, o rată de schimb multiplă determină o denaturare a economiei și o alocare eronată a resurselor. De exemplu, dacă unei anumite industrii de pe piața de export i se oferă un curs de schimb favorabil, aceasta se va dezvolta în condiții artificiale. Resursele alocate industriei nu vor reflecta neapărat nevoile sale reale, deoarece performanțele sale au fost nefondate. Astfel, profiturile nu reflectă cu exactitate performanța, calitatea sau oferta și cererea. Participanții acestui sector favorizat sunt (nejustificat) recompensați mai bine decât ceilalți participanți la piața de export. Prin urmare, nu se poate realiza o alocare optimă a resurselor în cadrul economiei.
Un sistem de schimb valutar multiplu poate conduce, de asemenea, la chirii economice pentru factorii de producție care beneficiază de protecție implicită. Acest efect poate deschide, de asemenea, uși pentru creșterea corupției, deoarece persoanele care câștigă pot face lobby pentru a încerca să mențină ratele la locul lor. Aceasta, la rândul său, prelungește un sistem deja ineficient.
În sfârșit, cursurile de schimb multiple duc la probleme cu banca centrală și bugetul federal. Diferitele rate de schimb duc la pierderi în tranzacțiile în valută, caz în care banca centrală trebuie să imprime mai mulți bani pentru a compensa pierderea. La rândul său, acest lucru poate duce la inflație.
Concluzie
Un mecanism inițial mai dureros, dar, în cele din urmă, mai eficient pentru a face față șocului economic și inflației este să plutești o monedă, dacă aceasta este legată de pagină. Dacă moneda deja plutesc, o altă alternativă permite o depreciere completă (spre deosebire de introducerea unei rate fixe alături de rata variabilă). În cele din urmă, acest lucru poate aduce echilibru pe piața valutară. Pe de altă parte, în timp ce plutesc o monedă sau care permit amortizarea pot părea ambii pași logici, multe națiuni în curs de dezvoltare se confruntă cu constrângeri politice care nu le permit să devalorizeze sau să plutească o monedă peste bord: industriile „strategice” ale unei națiuni mijloacele de trai, cum ar fi importurile de produse alimentare, trebuie să rămână protejate. Acesta este motivul pentru care se introduc mai multe rate de schimb - în ciuda capacității lor nefericite de a influența o industrie, piața valutară și economia în ansamblu.
