Mișcări majore
Fed a eliberat procesele verbale de la ședința FOMC, care a avut loc în 19-20 ianuarie în această după-amiază, la 14:00, la est. Eliberarea a fost puțin în afara normei, deoarece o furtună a închis multe birouri guvernamentale, iar lucrătorii erau acasă, ceea ce a împiedicat Fed-ul să elibereze procesele verbale către organizațiile de știri din timp. Publicarea datelor către jurnaliștii și comercianții financiari în același timp riscă o interpretare greșită și o volatilitate, deoarece toată lumea se grăbește să publice fără o recenzie suficientă.
Mereu mă enervez puțin pentru anunțurile de la Fed care se abat de la procedura normală. Este un lucru mic, dar nu ar fi nevoie de mult pentru a declanșa un „crash flash” pe piețe acum, când S&P 500 a crescut (practic neîntrerupt) cu 18% din valorile minime. Cu toate acestea, în ciuda unor tranzacții înapoi și înapoi, volatilitatea pare să fi rămas sub control.
Procesele verbale ale Fed s-au concentrat pe raționalizarea unei pauze în creșterea ratei dobânzii și de ce Fed ar trebui să se abțină de la reducerea bilanțului de 3 trilioane de dolari în 2019. Membrii FOMC sunt preocupați de încetinirea în China și că acțiunile FOMC au introdus incertitudine în piața. În timp ce citeam declarația, am efectuat o căutare a termenului „pacient”, care a apărut de 13 ori - ceea ce face clar ceea ce Fed încearcă să transmită pieței.
S&P 500
Din perspectivă tehnică, S&P 500 se ridică la prețul asociat cu vârful canalului înainte de prăbușirea lui decembrie. Este prea devreme pentru a spune dacă acest lucru se va transforma în rezistență, dar este un posibil candidat. După părerea mea, în cazul în care există o pauză, catalizatorul ar fi dovlezia Fed.
Rentabilitățile și ratele dobânzilor sunt de obicei corelate pozitiv. Dacă ratele dobânzilor pe termen lung continuă să scadă (așa cum au fost de la 18 ianuarie), lipsa de încredere a Fed în economie ar putea fi doar scuza că comercianții trebuie să ia profituri pe termen scurt.
Pentru a fi clar, eu încă văd fundamentele de bază ca fiind foarte susținătoare pentru piață pe termen intermediar (trei până la șase luni), astfel încât o pauză pe termen scurt este mai interesantă ca o oportunitate de cumpărare în scufundare decât orice mai grav.
:
6 companii cu creștere a câștigurilor de peste 20% sau mai mult
De ce balonul datoriilor corporative poate exploda mai devreme decât credeți
Ce este întâlnirea FOMC?
Indicatori de risc - piețe emergente
Așa cum am menționat în numărul de ieri al consilierului grafic, aurul, obligațiunile și acțiunile au crescut împreună recent. Această corelație nu este comună și indică faptul că investitorii își pot acoperi portofoliile de acțiuni pe măsură ce evaluările devin extinse pe termen scurt.
Reacția de astăzi la minutele FOMC nu a fost suficient de dramatică pentru a oferi o perspectivă suplimentară asupra acestei corelații neobișnuite între activele de risc și de risc, dar există și alți indicatori care pot completa câteva detalii.
Așa cum am menționat săptămâna trecută, piețele emergente s-au arătat doritoare, după ce majoritatea indexurilor de piață emergentă au completat un model cu un dublu fund. Cu toate acestea, declinul dolarului american în săptămâna trecută a atenuat o anumită presiune asupra piețelor emergente și impulsul pare să se dezvolte.
Un dolar în scădere este bun pentru piețele emergente, deoarece reduce presiunile inflaționiste și ajută acele economii să mențină dolari de investiții care altfel ar putea lăsa să investească în active denominate în dolari americani. După cum puteți vedea în graficul următor, pe măsură ce dolarul a scăzut (linia albastră), indicele bursier Shanghai Composite a crescut - ceea ce a confirmat o reîncercare a ultimei creșteri duble.
Din perspectiva riscului, piețele emergente reprezintă un bun punct de plecare pentru sentimentul investitorilor, astfel că aceasta este o evoluție pozitivă în ultimele zile. Dacă declinul dolarului american continuă, ralierea pe piețele emergente ar putea merge mult până la reducerea oricărui dezavantaj al S&P 500 dacă indici majori se poticnesc cu rezistență.
:
IBM lucrează pe „Stablecoin” legat de dolarul american
Riscurile investițiilor în piețele emergente
Ce mișcă prețurile aurului?
Linia de jos: Concentrarea asupra datelor economice
Zilele în care se organizează reuniunile FOMC sau eliberarea proceselor verbale FOMC au în mod normal un model de tranzacționare neregulat, așa că ceea ce am văzut astăzi nu este deosebit de îngrijorător. Acum că majoritatea rapoartelor de câștiguri din cel de-al patrulea trimestru se află, accentul în următoarele câteva săptămâni va reveni probabil la rapoartele economice și la războiul tarifar în curs între SUA, China și Uniunea Europeană. Comenzile de bunuri de folosință îndelungată urmează să fie eliberate joi dimineață, ceea ce ar trebui să ne ofere informații cu privire la perspectivele pentru producția industrială vor continua să se îmbunătățească sau să devină mai fragile.
