plutitor

Ce este o notă cu rată flotantă - FRN?

O notă cu rată variabilă (FRN) este un instrument de datorie cu o rată a dobânzii variabile. Rata dobânzii pentru o IFR este legată de o rată de referință. Punctele de referință includ rata biletelor de trezorerie din SUA, rata fondurilor din Rezerva Federală - cunoscută sub denumirea de rata fondurilor Fed - rata interbancară oferită din Londra (LIBOR) sau rata primă.

Note de plată sau flotante pot fi emise de instituții financiare, guverne și corporații cu scadențe de doi la cinci ani.

Notă cu rată flotantă

RNF și randament

Notele cu rată variabilă (FRN) constituie o componentă semnificativă a pieței obligațiunilor din SUA. În comparație cu instrumentele de creanță cu rată fixă, flotatoarele permit investitorilor să beneficieze de o creștere a ratelor dobânzilor, deoarece rata pe flotant se adaptează periodic la ratele actuale ale pieței. Plutitoarele sunt de obicei comparate cu rate pe termen scurt, precum rata fondurilor Fed, care este rata pe care Banca de rezervă federală o stabilește pentru împrumuturile pe termen scurt între bănci.

De obicei, rata sau randamentul plătit unui investitor pe o obligațiune sau un produs al Trezoreriei SUA crește cu durata până la scadență. Curba randamentului în creștere compensează investitorii pentru deținerea de valori mobiliare pe termen lung. Cu alte cuvinte, randamentul unei obligațiuni cu scadență de 10 ani ar trebui să plătească - în condiții normale de piață - un randament mai mare decât o obligațiune cu scadență de două luni.

Drept urmare, notele cu rată variabilă plătesc, de obicei, un randament mai mic investitorilor decât omologii lor cu rată fixă, deoarece plutitorii sunt comparați cu ratele pe termen scurt. Investitorul renunță la o parte din randament pentru garanția de a avea o investiție care crește pe măsură ce rata sa de referință crește. Cu toate acestea, dacă rata de referință pe termen scurt scade, la fel și rata RNF.

Cheie de luat cu cheie

• O notă cu rată variabilă este un instrument de datorie cu o dobândă variabilă. Rata dobânzii pentru o notă de rată variabilă este legată de o rată de referință pe termen scurt. Obiectivele de referință pentru flotatoare includ rata fondurilor Fed și rata primă. IFR-urile permit investitorilor să beneficieze de o creștere a ratelor dobânzii, întrucât rata de pe flotant se adaptează periodic la ratele actuale ale pieței.

RNF și riscul ratei dobânzii

De asemenea, nu există nicio garanție că rata FRN va crește la fel de repede ca ratele dobânzii într-un mediu cu rată în creștere. Totul depinde de performanța ratei de referință. Drept urmare, un deținător de obligațiuni FRN poate avea în continuare risc de rată a dobânzii, ceea ce înseamnă că rata obligațiunii este subformată pieței globale.

Întrucât rata obligațiunilor se poate adapta la condițiile pieței, prețul unei RNF tinde să aibă o volatilitate mai mică sau fluctuații de preț. Obligațiile tradiționale cu rată fixă ​​se vând de obicei atunci când crește ratele, deoarece deținătorii de obligațiuni existente pierd din deținerea unui produs care returnează o rată mai mică.

IFR-urile evită o parte din volatilitatea prețurilor de piață, deoarece există un cost de oportunitate mai mic pentru deținătorii de obligațiuni pe o piață cu rată în creștere. Ca în cazul oricărei obligațiuni, RNF sunt susceptibile de risc de neplată, care apare atunci când compania sau guvernul nu pot plăti suma principală sau originală care a fost plătită de investitor.

Plăți cu rată variabilă

Deoarece plutitorii au rate variabile, ei tind să aibă plăți cupon imprevizibile. O plată cupon este plata dobânzii pentru o obligațiune. Uneori, un plutitor poate avea capac și podea, ceea ce permite unui investitor să cunoască ratele dobânzii maxime și minime plătite de notă.

Rata dobânzii unei FRN se poate modifica la fel de des sau la fel de des pe care emitentul o alege, de la o dată pe zi la o dată pe an. Perioada de resetare, care este prezentată în prospectul obligațiunii, spune investitorului cât de des se ajustează rata. Emitentul poate plăti dobânzi lunar, trimestrial, semestrial sau anual.

FRN-uri Calllable sau non-Callable

RNF pot fi emise cu sau fără o opțiune apelabilă, ceea ce înseamnă că emitentul are dreptul să restituie suma principală a investitorului și să înceteze să mai plătească dobânzi. Caracteristica apelabilă este cunoscută în avans și permite emitentului să plătească obligațiunea înainte de scadență.

Pro-uri

• Notele de rată variabilă permit investitorilor să beneficieze de creșterea ratelor pe măsură ce rata FRN se adaptează pieței

• RNF sunt afectate mai puțin de volatilitatea prețurilor

• RNF sunt disponibile în Trezoreria SUA și obligațiuni corporative

Contra

• IFR-urile pot avea în continuare risc de rată a dobânzii dacă ratele de piață cresc într-o măsură mai mare decât resetările ratei

• IFR-urile pot avea un risc implicit dacă compania emitentă sau corporația nu poate plăti înapoi principalul

• Dacă ratele dobânzilor de pe piață scad, ratele FRN pot scădea și ele

• RNF plătesc de obicei o rată mai mică decât omologii lor cu rată fixă

Exemplu din lumea reală a unei note de rată plutitoare

Departamentul Trezoreriei SUA a început să emită note de tarif variabil în 2014. Notele au următoarele caracteristici și cerințe:

• Suma minimă de cumpărare de 100 USD Termenul sau scadența de doi ani La scadență, investitorul primește valoarea nominală a biletului Plătește o rată variabilă comparată cu factura de trezorerie de 13 săptămâni este supus impozitului federal pe venit