Uneori investitorii au amintiri scurte, iar alteori cred că tendințele vor continua la nesfârșit. Indicele de volatilitate CBOE (VIX), care măsoară volatilitatea preconizată în S&P 500 în următoarele 30 de zile pe baza tranzacționării opțiunilor, a scăzut brusc până în 2019, determinând un număr tot mai mare de speculanți să parieze că va rămâne scăzut, The Wall Street Journal rapoarte.
„Sentimentul este incredibil de hărțuitor”, a declarat Nancy Davis, director de investiții (CIO) la Quadratic Capital Management. VIX se încadrează, în mod normal, pe piețele în creștere și crește în timpul vânzărilor, astfel moniker-ul său popular ca „contor de frică”. VIX a scăzut cu peste 50% de la 24 decembrie 2018 până la 18 ianuarie 2019, printre cele mai rapide scăderi de această amploare înregistrate vreodată, pe cercetările Macro Risk Advisors citate de Jurnal. De la închiderea din 24 decembrie 2018 până la închiderea din 23 aprilie 2019, VIX a scăzut cu 65, 8%.
Tabelul de mai jos prezintă câteva dintre modalitățile prin care investitorii pot paria pe scăderea volatilității pieței bursiere, măsurată de VIX. Aceasta se numește comerț cu „volatilitate scurtă” sau „scurt-vol” și necesită utilizarea instrumentelor financiare care au valoare este legată de cea a VIX, care în sine este un indice și nu un produs financiar tranzacționabil.
Câteva modalități de a face pariuri cu „Volumul scurt”
- Luați poziții scurte în contractele futures VIX. Asumați poziții scurte în produsele legate de VIX, cum ar fi iPath Series B S&P 500 VIX Short Term Futures ETN (VXXB).)
Semnificația pentru investitori
Un vârf în VIX în timpul vânzării pe piața mare din februarie 2018 a provocat pierderi masive pentru speculanții de scurtă vol. Pierderile estimate la 420 de miliarde de dolari au urmat o majorare ulterioară de o zi în VIX în octombrie 2018.
Popularitatea comerțului de scurt volat a generat dezvoltarea de produse tranzacționate cu schimb de volatilitate inversă (ETP) ale căror prețuri s-ar muta în direcția opusă VIX, în creștere când VIX a scăzut și a scăzut la creșterea VIX. Cei care fac pariuri pe termen scurt ar putea lua poziții îndelungate în aceste produse, mai degrabă decât alte ETP-uri scurte care au crescut sau au căzut în concordanță cu VIX.
În special, Nota comercială VelocityShares Daily Inverse VIX pe termen scurt (XIV) a pierdut 94% din valoarea sa în tranzacționarea cu puțin peste o oră la 5 februarie 2018, ca urmare a unei VIX în creștere. Emitentul său, Credit Suisse, a lichidat produsul în conformitate cu o dispoziție contractuală, așa cum este descris de Investitor Business Daily. Un produs similar, ProShares Short VIX Short Term Term Futures (SVXY), a scăzut, de asemenea, cu peste 90% în aceeași zi, în același raport.
În timp ce riscurile sunt mari, este posibil ca comerțul de scurtă durată să fie o formă profitabilă de speculație care să meargă înainte. Aceasta ar depinde de persistența unui mediu benign pentru acțiuni în care inflația și ratele dobânzilor rămân scăzute, economia continuă să se extindă, iar scena geopolitică la nivel mondial este lipsită de crize majore.
Privind înainte
Chiar dacă volatilitatea preconizată a pieței bursiere, măsurată de VIX rămâne scăzută, investitorii ar trebui să realizeze că obținerea unui profit din pariurile pe termen scurt poate fi împiedicată de costuri ridicate. De exemplu, predecesorul VXXB ETN, VXX ETN, a pierdut 99, 96% din valoarea sa de la început, din cauza costurilor, pe calcule efectuate de FactSet Research Systems. În consecință, prospectele pentru astfel de produse avertizează adesea că nu sunt adecvate ca investiții pe termen lung.
