Chiar dacă indicele S&P 500 (SPX) se ridică aproape de maximul său permanent, un raport recent al Goldman Sachs constată că stocurile din trei zone au încă un potențial semnificativ pentru câștiguri suplimentare: companii furnizoare de servicii, stocuri care plătesc dividende și interne - firme concentrate. Printre cele 50 de stocuri din coșul de acțiuni Goldman cu un procent ridicat de vânzări obținute în SUA se numără: Anthem Inc. (ANTM), AllState Corp. (ALL), Charter Communications Inc. (CHTR), Norfolk Southern Corp. (NSC), Republic Services Inc. (RSG) și Arista Networks Inc. (ANET).
În plus, Goldman recomandă, de asemenea, investitorilor să se concentreze asupra stocurilor aerospatiale și de apărare cu cea mai mică expunere la China. Aceștia remarcă faptul că acestea au cele mai mici vânzări raportate către regiunea Asia-Pacific, cel mai apropiat reprezentant pe care îl pot găsi în cele mai multe rapoarte ale companiilor pentru vânzări către China: Northrop Grumman Corp. (NOC), TransDigm Group Inc. (TDG) și Huntington Ingalls Industries (BUNA EU).
Semnificația pentru investitori
„Economiștii noștri se așteaptă ca o recesiune din SUA să fie puțin probabilă în următorii doi ani”, spune Goldman într-o ediție recentă a raportului lor american Weekly Kickstart. "Ele evidențiază lipsa dezechilibrelor economice și consideră că cheltuielile crescute ale consumatorilor și o reducere mai mică de la acumularea stocurilor ar trebui să stimuleze creșterea economică până la sfârșitul anilor 2019 și 2020", adaugă raportul.
"În ultimii 10 ani, Aerospace & Defense a fost cel mai puțin sensibil la creșterea economică a SUA și la nivel mondial în toate subsectoarele industriale", observă raportul. „Cheltuielile cu apărarea ridicată ar trebui să sporească în continuare linia de vârf a companiilor aeronautice și de apărare”, adaugă acesta. Mai mult, recomandarea Goldman a acestor stocuri este consolidată de această constatare: „În afara recesiunilor, Aerospace & Defense a depășit S&P 500 cu o medie de 250 CP în perioada de 6 luni în care ISM a scăzut de la 50 la jgheab." ISM a scăzut recent sub 50 de ani.
Analistul Rajeev Lalwani de la Morgan Stanley are o evaluare supraponderală sau cumpărare la Northrop Grumman, pe Barron's. Obiectivul său de preț este de 418 USD, sau cu 12, 5% peste închiderea din 16 septembrie. Acțiunile Grumman au crescut cu aproximativ 9% de la publicarea raportului lui Lalwani. El proiectează accelerarea creșterii în marjele de profit și vânzări ale companiei, ceea ce duce la surprize pozitive pe profit. "Northrop este cel mai bun mod de a juca prioritățile strategice pe termen lung ale guvernului american", a scris el într-un raport, citat de Barron's.
Între timp, investiția în acțiuni cu o expunere ridicată a vânzărilor pe piața americană este o modalitate de a proteja o agravare continuă a conflictului comercial SUA-China. Goldman indică faptul că stocul mediu din S&P 500 obține 71% din vânzările din SUA, în timp ce stocul mediu din coșul de vânzări interne obține 100%. Dintre cele șase stocuri din acest coș evidențiate mai sus, Arista are 72% din vânzări din SUA, iar toate celelalte sunt la 100%.
Privind înainte
Un indice ISM Manufacturing indicat sub 50 indică, în mod normal, că sectorul de fabricație din SUA are contracte. Cu toate acestea, Goldman consideră că producția se stabilizează și se așteaptă ca expansiunea economică continuă a SUA să sprijine sectorul, rămânând astfel supraponderale în industria.
Mai mult, Goldman constată că indicele ISM a fost un predictor slab al recesiunilor viitoare, având în vedere că, începând cu anii 1990, recesiunile au urmat o lectură ISM sub 50% doar din timp. O mare parte din motivul diminuării valorii indicelui ISM ca indicator economic principal vine din faptul că producția reprezintă acum doar 10% din PIB-ul SUA, în scădere de la 20% în anii’70 -’80.
