Unul dintre conceptele cele mai de bază cu care ar trebui să se familiarizeze investitorii este modul în care prețurile obligațiunilor sunt. Obligațiunile nu se tranzacționează ca acțiuni. Mecanismele de stabilire a prețurilor care determină schimbări pe piața obligațiunilor nu sunt aproape la fel de intuitive ca observarea unei creșteri a valorii stocurilor sau fondurilor reciproce.
Obligațiunile sunt împrumuturi; atunci când achiziționați o obligațiune, faceți un împrumut companiei sau guvernului emitent. Fiecare obligațiune are o valoare nominală și poate fi tranzacționată la egalitate, premium sau cu reducere. Dobânda plătită pentru o obligațiune este fixă, dar randamentul - plata dobânzii în raport cu prețul curent al obligațiunilor - variază pe măsură ce prețul obligațiunii fluctuează.
Pur și simplu, prețurile obligațiunilor fluctuează pe piața deschisă, ca răspuns la oferta și cererea de obligațiuni. Prețul unei obligațiuni este determinat prin actualizarea fluxului de numerar preconizat la prezent folosind o rată de actualizare. Trei influențe principale asupra prețurilor obligațiunilor pe piața deschisă sunt oferta și cererea, vârsta până la scadență și ratingurile de credit.
Prețuri pentru obligațiuni premium și obligațiuni cu reducere
Obligațiunile sunt emise cu o valoare nominală stabilită și se tranzacționează la egalitate atunci când prețul curent este egal cu valoarea nominală. Schimbul de obligațiuni la o primă atunci când prețul curent este mai mare decât valoarea nominală. De exemplu, o obligațiune de valoare nominală de 1.000 USD care se vinde la 1.200 USD se tranzacționează la o primă. Obligațiunile cu reducere sunt opuse, vânzându-se pentru valoarea nominală mai mică decât valoarea nominală.
Obligațiunile care au un preț mai mic au randamente mai mari și, prin urmare, sunt mai atractive. De exemplu, o obligațiune de valoare nominală de 1.000 USD care are o rată a dobânzii de 6% plătește 60 de dolari în dobânzi anuale în fiecare an, indiferent de prețul curent de tranzacționare. Plățile de dobândă sunt fixate. Atunci când obligațiunea se tranzacționează în prezent la 800 $, plata dobânzii de 60 USD creează un randament actual de 7, 5%. Întrucât preferați să plătiți 800 de dolari pentru a câștiga 60 $ decât să plătiți 1.000 de dolari pentru a câștiga aceiași 60 de dolari, obligațiunile cu randamente mai mari sunt cumpărături mai bune.
Durata și prețul obligațiunilor
Vârsta unei obligațiuni în raport cu scadența sa are un efect semnificativ asupra prețurilor. Obligațiunile sunt plătite integral (la valoarea nominală) la maturitate, deși există opțiuni de a apela sau de a răscumpăra anumite obligațiuni înainte de maturizare. Întrucât un deținător de obligațiuni este mai aproape de a primi întreaga valoare nominală pe măsură ce data de scadență se apropie, prețul obligațiunii se orientează către o proporție pe măsură ce îmbătrânește.
Vârsta și cererea pentru obligațiuni influențează prețurile, iar ratingurile oferite obligațiunilor și emitenților acestora au un impact semnificativ. Există trei agenții de rating primare, iar ratingurile pe care le atribuie acționează ca semnale pentru investitori cu privire la bonitatea și siguranța obligațiunilor. Întrucât deținătorii de obligațiuni au o probabilitate mai mică de a cumpăra obligațiuni cu ratinguri slabe (și astfel o șansă mai mică de rambursare de către emitent), prețul acestor obligațiuni este probabil să scadă.
Stabilirea prețurilor la obligațiunile exigibile
Investitorii având în vedere modul în care abordarea unei date de scadență va afecta prețul unei obligațiuni ar trebui să fie, de asemenea, conștienți de efectul pe care o caracteristică de apel îl are asupra obligațiunii. Obligațiunile virabile pot fi răscumpărate înainte de data scadenței, la discreția emitentului.
Din cauza posibilității de răscumpărare anticipată, dacă ratele dobânzii au scăzut, prețul obligațiunii va acționa într-un mod care reflectă o abordare a scadenței; această situație o face mai atrăgătoare pentru emitent pentru a răscumpăra obligațiunea din timp. Dacă ratele dobânzilor au crescut, o dată de apelare care se apropie nu va afecta în mare măsură prețul obligațiunii, întrucât emitentul este mai puțin probabil să exercite opțiunea de a apela obligațiunea.
