Companiile de asigurare oferă produse de care majoritatea dintre noi avem nevoie și, în acest sens, își asumă multe dintre riscurile pe care nu le dorim. Companiile de asigurări tind să fie privite ca instituții financiare mari, relativ plictisitoare, dar, de fapt, se ocupă de protejarea altora de vătămările financiare și de gestionarea riscurilor. (Pentru mai multe, consultați: Cum funcționează sectorul asigurărilor? )
Istoric, companiile de asigurări erau structurate ca societăți mutuale, deținute de asigurați și funcționau numai în beneficiul asiguraților. Pe de altă parte, societățile pe acțiuni sunt deținute de acționari și încearcă să maximizeze rentabilitatea acționarilor. În ultimii ani, multe societăți mutuale s-au transformat în societăți pe acțiuni într-un proces numit demutualizare. Deoarece societățile mutuale nu emit acțiuni publicului, numai societățile pe acțiuni pot fi investite pe piața bursieră.
Companiile de asigurări vând polițe care promit să plătească un beneficiu pentru deținătorul poliței de asigurare în cazul în care un eveniment acoperit are loc pe durata termenului poliței. În cazul asigurării de viață, evenimentul acoperit ar fi decesul asiguratului. Cu asigurarea proprietarilor de case care ar putea fi un incendiu, avarii sau furturi.
În schimbul acoperirii asigurării, asiguratul plătește primelor asigurătorului, care sunt investite pentru a obține un profit pentru companie până când sunt necesare pentru a plăti creanțele
Investiții în companii de asigurări
Companiile de asigurări au circumstanțe unice care fac analiza lor diferită de alte instituții financiare, cum ar fi băncile sau creditorii.
Toate companiile de asigurări au un set de obligații viitoare pe care sunt obligate contractual să le achite având în vedere un eveniment calificabil. Drept urmare, aceștia trebuie să investească primele primite în mod conservator pentru a avea la dispoziție o rezervă pregătită de active lichide pentru a achita aceste creanțe. Administratorii portofoliilor companiilor de asigurări utilizează gestionarea activelor-pasive (ALM) prin potrivirea activelor la pasive; mai degrabă decât administrarea mai familiară numai pentru active, care pare să maximizeze rentabilitatea, reducând totodată riscul de portofoliu.
Prin urmare, portofoliile companiilor de asigurare sunt constituite în mare parte din titluri cu venituri fixe, precum obligațiuni de înaltă calitate emise de guvernul SUA sau obligațiuni cu rating AAA de la marile corporații.
În general, există două tipuri generale de companii de asigurări în afara sectorului sănătății: asigurările de viață și bunurile și asigurarea pentru accidente. Fiecare are considerații speciale pe care investitorii ar trebui să le ia în considerare.
Companii de asigurări de viață
Atunci când evaluăm companiile de asigurări de viață, este important să știm că reglementările guvernamentale le îndrumă să mențină o rezervă de evaluare a activelor (AVR) ca o pernă împotriva pierderilor substanțiale din valoarea portofoliului sau a veniturilor din investiții. Prin urmare, aceste companii au tendința de a avea un efect mai redus financiar la locul de muncă decât alte tipuri de instituții financiare. Acest lucru prezintă potențiale probleme de evaluare, deoarece implică faptul că asigurătorii valorizează activele la valoarea de piață, dar pasivele la valoarea contabilă.
Știința actuarială a elaborat tabele de mortalitate, care sunt foarte bune pentru a determina în medie când vor primi creanțele de asigurări de viață odată cu trecerea asigurărilor. Mărimea acestor pasive este, de asemenea, cunoscută în avans deoarece polițele de asigurare de viață sunt emise cu prestații de deces declarate, care nu se ajustează cu inflația. Deoarece atât valoarea cât și momentul prevăzut al datoriilor sunt destul de cunoscute, aceste companii încearcă să investească în portofolii care să corespundă dimensiunii și duratei acestor pasive. Suma excedentului sau suma cu care activele depășesc datoriile sunt denumite excedent. Maximizarea valorii și stabilității surplusului sunt principalele obiective ale portofoliilor de asigurări de viață. Deoarece polițele de asigurare de viață de obicei nu plătesc un beneficiu timp de mai mulți ani, portofoliul de investiții al acestor companii tinde să constea în obligațiuni de înaltă calitate cu scadențe de mai mulți ani.
Companiile de asigurări de viață trebuie să ia în considerare și disintermedierea risc atunci când asiguratii retrag valoarea numerarului (iau împrumuturi cu acea valoare în numerar) din polițele permanente care determină creșterea cererii de lichiditate din portofoliu. Acest lucru apare de obicei în perioadele cu rate ale dobânzii mari. În același timp, ratele dobânzilor ridicate determină scăderea portofoliilor asigurătorilor, deoarece sunt investiți în principal în obligațiuni, iar prețurile obligațiunilor scad odată cu creșterea ratelor dobânzilor. Această combinație de factori poate duce la creșterea volatilității rentabilităților și la un risc mai mare în perioadele cu rate ale dobânzii ridicate. (Pentru mai multe, consultați: 20 Investiții: Asigurări de viață .)
Unele dintre cele mai mari companii de asigurări de viață cotate public sunt: MetLife (MET), Prudential (PRU), Genworth Financial (GNW), Lincoln National (LNC), AXA (AXAHY: OTC) și Aegon (AEG).
Investiții în companii de proprietăți și accidente
Gestionarea răspunderii pentru active este, de asemenea, crucială pentru companiile de proprietăți și victime, dar expunerile la risc ale acestor companii variază de la asigurătorii de viață într-o serie de domenii. În timp ce ofertele de produse sunt mai diverse - acasă, auto, motocicletă, barcă, răspundere, umbrelă, inundații etc. - durata acestor pasive este mult mai scurtă: în general un an sau mai puțin pe poliță. Prin urmare, portofoliile de investiții ale acestor companii vor avea tendința de a consta în obligațiuni de înaltă calitate cu scadențe de la câteva luni la un an.
În plus, cererile pot dura mult timp pentru a fi soluționate și achitate. Procesul de revendicare poate fi contencios și poate petrece ani întregi în litigii înainte de achitarea cererii - dacă este achitat deloc.
Multe politici non-viață au, de asemenea, risc de inflație, deoarece politicile promit să înlocuiască pe deplin valoarea unui articol, chiar dacă acest articol este nominal mai scump în viitor din cauza inflației. Luate împreună, atât calendarul, cât și valoarea pasivelor sunt mai incerte decât pentru companiile pe viață.
Companiile de asigurări pentru proprietăți și victime suferă, de asemenea, un ciclu de subscriere sau un ciclu de rentabilitate, care durează de obicei 3-5 ani. În timpul unei concurențe intense de afaceri, prețurile la polițe sunt reduse pentru a menține afacerea și pentru a capta cota de piață (gândiți-vă la toate cele care pretind să reducă costul asigurării auto). Frecvent, prețurile valorilor mobiliare din portofoliul companiei de asigurări scad sub niveluri durabile și duc la pierderi pe măsură ce creanțele privind polițele sunt plătite. Compania trebuie apoi să lichideze activele portofoliului pentru a suplimenta fluxul de numerar, iar prețurile acțiunilor pot scădea. Asiguratorii sunt obligați să ridice prețurile politicilor și profitabilitatea începe să crească încă o dată, deschizând ușa pentru concurența reînnoită. Drept urmare, companiile de asigurări pentru accidente de proprietate vor tinde să investească într-un portofoliu de obligațiuni impozabile în perioada ciclului în care apar pierderi și să treacă la obligațiuni neimpozabile, cum ar fi obligațiunile municipale în perioadele cu profituri pozitive. (Pentru mai multe, consultați: Ciclicalitatea câștigurilor expune tendințe profitabile .)
Unele dintre cele mai mari companii de asigurări pentru proprietăți și victime listate la bursele de unde investitorii pot cumpăra acțiuni sunt: Allstate (ALL), Progressive (PGR), Berkshire Hathaway (care deține Geico și o serie de alte companii de asigurare), Travellers (TRV), și Zurich (ZURVY: OTC).
Linia de jos
Cunoașterea circumstanțelor speciale pe care le operează companiile de asigurări ajută la evaluarea dacă o companie de asigurare cotată este sau nu o investiție bună și dacă mediul economic este favorabil rentabilității pentru aceste companii.
Mediile cu rata dobânzii ridicate pot fi în detrimentul companiilor de asigurări de viață, deoarece acestea se confruntă cu un risc de disintermediere. Companiile de asigurări pentru bunuri și victime sunt supuse debitelor și fluxurilor ciclului de rentabilitate. A fi capabil să recunoască momentul în care economia acestor industrii se schimbă poate face semnale de cumpărare sau de vânzare în consecință. De asemenea, ținând cont de durata și scadența obligațiunilor din portofoliile diferitelor tipuri de companii de asigurări poate ajuta la determinarea modului în care modificarea ratelor dobânzii va avea efect fiecare.
