Raportul preț-câștig (P / E) este calculat prin împărțirea prețului acțiunilor companiei pe acțiune la câștigul pe acțiune (EPS), oferind investitorilor o idee dacă un stoc este sub- sau supraevaluat. Un raport P / E ridicat poate sugera că investitorii se așteaptă la o creștere mai mare a veniturilor în viitor, comparativ cu companiile cu un P / E mai mic. Raportul P / E indică suma în dolari pe care un investitor se poate aștepta să o investească într-o companie, astfel încât să poată primi un dolar din veniturile companiei respective. Deși raportul P / E este o măsură utilă de evaluare a stocurilor, poate fi înșelător pentru investitori.
Cheie de luat cu cheie
- Raportul P / E indică investitorilor dacă stocul unei companii este evaluat în mod realist. Un raport P / E ridicat poate sugera că investitorii se așteaptă la venituri mai mari în viitor. Raportul P / E poate fi înșelător deoarece se bazează fie pe datele anterioare sau date viitoare proiectate (nici una dintre ele nu sunt de încredere) sau date contabile eventual manipulate.
Raportul dintre prețuri și câștiguri poate induce în eroare investitorii
Unul dintre motivele pentru care raportul P / E este considerat înșelător pentru investitori este faptul că se bazează pe date anterioare (așa cum se întâmplă în P / E) și nu garantează că veniturile vor rămâne aceleași. În mod similar, dacă raportul P / E se bazează pe veniturile proiectate (de exemplu, cu un P / E forward), nu există nicio garanție că estimările vor fi corecte. În plus, tehnicile contabile pot controla (sau manipula) rapoartele financiare.
Diferitele moduri de contabilitate înseamnă că EPS poate fi înclinat în funcție de metodele de contabilitate. Datele EPS defalcate îngreunează investitorii să valorizeze cu exactitate o singură companie sau să compare diverse companii, deoarece este imposibil de știut dacă compară cifre similare.
Există mai mult decât o modalitate de a calcula EPS
O altă problemă este că există mai mult de o modalitate de a calcula EPS. În calculul raportului P / E, prețul acțiunilor pe acțiune este stabilit de piață. Cu toate acestea, valoarea EPS variază în funcție de datele de câștiguri utilizate. De exemplu, indiferent dacă datele sunt din ultimele 12 luni sau estimări pentru anul următor, analiștii pot utiliza estimări ale câștigurilor pentru a determina valoarea relativă a unei companii la un nivel de câștig viitor - o valoare cunoscută sub denumirea de P / E la termen.
Compararea raportului P / E al unei întreprinderi bazat pe profitul final al veniturilor forward ale altei creează o comparație între mere și portocale care poate induce în eroare investitorii. Din aceste motive, investitorii ar fi înțelept să utilizeze mai mult decât raportul P / E atunci când evaluează o companie sau compară diverse companii.
Raportul P / E este calculat folosind câștigul pe acțiune, dar EPS poate fi obținut în funcție de metodele de contabilitate. Datele EPS înclinate fac imposibilă compararea unei companii cu alte.
O limitare primară a utilizării raporturilor P / E devine evidentă atunci când investitorii compară raporturile P / E ale diferitelor companii. Evaluările și modelele de afaceri pot varia în mod sălbatic pe sectoare și este mai bine să utilizați P / E ca instrument comparativ pentru stocurile din același sector, mai degrabă decât mai multe sectoare.
Un exemplu de comparație a raportului P / E între stocuri
O privire rapidă asupra raporturilor P / E pentru Apple (AAPL) și Amazon (AMZN) ilustrează pericolele folosirii doar a raportului P / E pentru a evalua o companie. La mijlocul lunii decembrie 2018, Apple a tranzacționat la 165, 48 USD cu un raport P / E (TTM) de 13, 89. În aceeași zi, prețul acțiunilor Amazon a fost de 1.591, 91 USD cu un raport P / E de 89, 19. Unul dintre motivele pentru care P / E Amazon este mult mai mare decât Apple, este că eforturile sale de a se extinde agresiv pe o scară largă au ajutat la menținerea câștigurilor oarecum reprimate și a raportului P / E ridicat.
Raportul P / E trebuie utilizat cu o varietate de alte instrumente de analiză pentru a analiza un stoc.
Dacă aceste două stocuri ar fi comparate numai pe baza P / E, ar fi imposibil să se facă o evaluare rezonabilă. Un raport P / E scăzut nu înseamnă automat că un stoc este subevaluat. În mod similar, un raport P / E mare nu înseamnă neapărat că o companie este supraevaluată.
