Structura de capitalizare a unei afaceri este fundamentul acesteia. De la prima sa vânzare până la proiectele pe care le investește în drum, totul începe cu modul în care își finanțează operațiunile. Structura de capitalizare poate avea un impact uriaș asupra profitabilității unei companii.
Ce este structura de capitalizare?
Structura de capitalizare (mai des numită structură de capital) se referă pur și simplu la banii folosiți de o companie pentru a finanța operațiunile și de unde provin acești bani. Capitalul poate fi ridicat fie prin achiziția de datorii, fie prin capitaluri proprii. Finanțarea pe acțiuni provine din vânzarea de acțiuni către acționari. Datoria poate proveni din mai multe surse, cum ar fi împrumuturi bancare, împrumuturi personale și datorii cu card de credit, dar trebuie întotdeauna rambursată la o dată ulterioară, de obicei cu dobândă.
Costul capitalului
Ambele tipuri de finanțare de capital au un anumit nivel de cheltuieli care trebuie plătit pentru accesul la fonduri, numit costul capitalului. Pentru capitalul datoriei, aceasta este rata dobânzii percepută de creditor. Costul capitalului propriu este reprezentat de rata de rentabilitate a investițiilor pe care acționarii o așteaptă în dividende. În timp ce datoria tinde să coste mai puțin decât capitalul propriu, ambele tipuri de finanțare de capital au impact asupra marjelor de profit ale unei companii în moduri importante.
Poate că cel mai clar exemplu în acest sens este impactul datoriei pe linia de jos. Undeva între cheltuielile operaționale și cifra de profit netă din contul de profit al unei companii se află cheltuielile suportate pentru plata datoriilor. O companie cu o structură de capital deosebit de mare datorie realizează plăți de dobândă mai mari în fiecare an, reducând astfel profitul net.
Efectul pozitiv al capitalului datoriei
De asemenea, capitalul datoriei poate avea un efect pozitiv asupra rentabilității. Datoria permite companiilor să utilizeze fondurile existente, permițând astfel o extindere mai rapidă decât ar fi posibil altfel. Utilizarea eficientă a finanțării datoriei determină o creștere a veniturilor care depășește cheltuielile cu plățile de dobânzi. În plus, plățile de dobânzi sunt deductibile din impozite, reducând sarcina fiscală totală a unei companii.
Impactul finanțării capitalurilor proprii asupra marjelor de profit ale unei companii este la fel de important, deși nu este atât de simplu. În timp ce fondurile de capital stimulează creșterea fără a necesita rambursare, acționarilor li se acordă drepturi de proprietate limitate, inclusiv drepturi de vot. De asemenea, aceștia se așteaptă la o rentabilitate a investiției lor sub formă de dividende, care sunt plătite numai dacă compania transformă un profit. O afacere finanțată din capitalurile proprii este asociată investitorilor săi și trebuie să rămână constant rentabilă pentru a îndeplini această obligație.
Structura capitalului și rentabilitatea
Proprietatea întreprinderii este partajată, astfel încât proverbiala plăcintă a profiturilor trebuie împărțită într-un număr mai mare de piese. O companie finanțată integral din datorie poate avea plăți de dobândă în fiecare lună, dar atunci când toate acestea sunt spuse și făcute, profiturile aparțin în totalitate proprietarilor de afaceri. Fără dividende ale acționarilor de plătit, profiturile pot fi reinvestite în afacere prin achiziționarea de echipamente noi sau prin deschiderea unei noi locații, generând profituri chiar mai mari.
Un alt efect indirect al structurii capitalului asupra rentabilității este impactul său asupra disponibilității potențiale de capital suplimentar, dacă va fi necesar în viitor. O companie cu un raport de datorie / capitaluri proprii deosebit de ridicat poate fi considerată ca inutil riscantă atât de către creditorii cât și de către potențialii acționari, ceea ce face dificilă strângerea de fonduri suplimentare. Accesul limitat la finanțarea de capital, la rândul său, limitează potențialul de creștere al întreprinderii, menținând marjele de profit stagnate.
(Pentru lectură aferentă, consultați „Ce este teoria structurii capitalului?”)
