Costul capitalului este rentabilitatea necesară pentru o companie să investească într-un proiect major precum construirea unei fabrici sau fabrici. Pentru a optimiza rentabilitatea, o companie va investi sau extinde operațiuni doar atunci când rentabilitatea proiectată dintr-un proiect este mai mare decât costul capitalului, care include atât datorii, cât și capitaluri proprii. Capitalul datoriei este ridicat prin împrumutarea fondurilor prin diferite canale, cum ar fi achiziționarea de împrumuturi sau finanțarea cu carduri de credit. Pe de altă parte, finanțarea capitalurilor proprii este actul de vânzare a acțiunilor de acțiuni comune sau preferate. Modul principal în care riscul de piață afectează costul capitalului este prin efectul său asupra costului capitalului propriu.
Înțelegerea costului capitalului
Costul total de capital al unei companii include atât fondurile necesare pentru plata dobânzilor pentru finanțarea datoriei, cât și dividendele pentru finanțarea capitalurilor proprii. Costul finanțării capitalurilor proprii este determinat prin estimarea rentabilității medii a investițiilor care ar putea fi așteptate pe baza rentabilităților generate de piața mai largă. Prin urmare, deoarece riscul de piață afectează în mod direct costul finanțării capitalurilor proprii, acesta afectează direct costul total al capitalului.
Cheie de luat cu cheie
- Costul capitalului se referă la rentabilitatea necesară pentru ca proiectul de investiții de capital al unei companii să fie util. Costul capitalului include finanțarea datoriei și finanțarea capitalurilor proprii. Riscul de piață afectează costul capitalului prin costurile finanțării capitalurilor proprii. CAPM.Estabilirea costului capitalului propriu poate ajuta companiile să minimizeze costul total al capitalului, oferind în același timp investitorilor sentimentul că randamentele preconizate sunt suficiente sau nu pentru a compensa riscul.
Costul finanțării capitalurilor proprii este, în general, determinat folosind modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital sau CAPM. Această formulă utilizează rentabilitatea medie totală a pieței și valoarea beta a acțiunii în cauză pentru a determina rata de rentabilitate pe care acționarii ar putea să o aștepte în mod rezonabil pe baza riscului de investiție perceput. Randamentul mediu de piață este estimat folosind rata de rentabilitate generată de un indice de piață major, precum S&P 500 sau Dow Jones Industrial Media. Rentabilitatea pieței este în continuare împărțită în prima de risc de piață și rata fără riscuri.
Rata de rentabilitate fără riscuri este, de obicei, estimată folosind rata de rentabilitate a facturilor de trezorerie pe termen scurt, deoarece aceste valori mobiliare au valori stabile, cu randamente garantate susținute de guvernul american. Prima de risc de piață este egală cu rentabilitatea pieței minus rata fără riscuri și reflectă procentul de rentabilitate a investițiilor care poate fi atribuit volatilității pieței bursiere.
De exemplu, dacă rata medie actuală de rentabilitate a investițiilor în S&P 500 este de 12% și rata garantată a rentabilității obligațiunilor Trezoreriei pe termen scurt este de 4%, atunci prima de risc de piață este de 12% - 4% sau 8%.
Calcularea costului capitalului cu CAPM
Costul capitalului propriu, determinat prin metoda CAPM, este egal cu rata fără riscuri, plus prima de risc de piață înmulțită cu valoarea beta a acțiunii în cauză. Beta unui stoc este o metrică care reflectă volatilitatea unui stoc dat în raport cu volatilitatea pieței mai mari.
O valoare beta de 1 indică faptul că stocul în cauză este la fel de volatil ca și piața mai mare. Dacă S&P 500 sare cu 15%, de exemplu, stocul va avea câștiguri similare cu 15%. Valorile beta între 0 și 1 indică faptul că stocul este mai puțin volatil decât piața, în timp ce valorile peste 1 indică o volatilitate mai mare.
Presupunem că un stoc are o valoare beta de 1, 2, Nasdaq generează randamente medii de 10%, iar rata garantată a rentabilității obligațiunilor Trezoreriei pe termen scurt este de 5, 5%. Rata de rentabilitate care poate fi rezonabilă în mod rezonabil de către investitori poate fi calculată folosind modelul CAPM:
Rentabilitatea = 5, 5% + 1, 2 x (10% -5.5%) = 10, 9%
Utilizarea acestei metode de estimare a costului capitalului propriu permite întreprinderilor să determine cele mai eficiente mijloace de strângere de fonduri, reducând astfel costul total al capitalului. Din perspectiva investitorului, rezultatele pot ajuta la decizia dacă rentabilitatea preconizată justifică investiția având în vedere riscul potențial.
