Prin stabilirea unei legături directe între investitorul cotidian și antreprenori, ofertele inițiale de monede (ICO) trebuiau să revoluționeze strângerea de fonduri pentru startup-uri. După cum s-au dovedit lucrurile, revoluția poate aștepta. Conform ultimelor statistici, ICO-urile au devenit vehicule pentru investitorii acreditați pentru a face pariuri pe piață pentru startup-uri blockchain și cryptocurrency. O parte semnificativă din cei 18 miliarde de dolari obținuți de startup-urile blockchain în acest an s-au referit la „vânzări de blockbuster”, orientate către investitori acreditați, mai degrabă decât investitori mom-and-pop.
Conform datelor de la Coinschedule, o listă ICO și un portal de criptocurrency, primele cinci astfel de vânzări private au reprezentat 2, 6 miliarde de dolari din suma totală ridicată. De asemenea, portalul a descoperit că 18% din vânzările totale de ICO sunt realizate prin vânzări private și 37% au fost exclusiv prin vânzări private. Aceste numere au scăzut de la începutul acestui an, dar acestea sunt încă o confirmare a gradului de creștere a jucătorilor privați pe proiectele de blockchain ICO. La începutul acestui an, firma de cercetare Token Data a dezvăluit că aproximativ 58% din toate ICO-urile și-au ridicat suma totală de strângere de fonduri prin runde de vânzare, adică prin abordarea investitorilor privați pentru finanțare, în loc să facă o vânzare publică a jetoanelor lor.
De ce ICO-urile devin private?
Răspunsul la această întrebare se află într-un singur cuvânt: reglementare. Controlul de reglementare, fie sub forma unor declarații de către oficialii SEC și Fed, fie printr-o represiune a autorităților de aplicare a legii, a atârnit antreprenorii. Anterior, peisajul ICO care se dezvoltă rapid a fost un ecosistem gratuit, unde inginerii talentați și escroci au înființat magazin. Cu toate acestea, lumina reflectoarelor constante asupra criptomonedelor a atras atenția autorităților de reglementare. SEC a emis deja mai multe avertismente împotriva ICO-urilor și a cedat ofertele dubioase, chiar și cele care au fost aprobate de persoane cu profil înalt.
Efectul general al controlului sporit de către autorități a fost multiplicarea cercurilor de reglementare pentru antreprenorii care doresc să facă o ofertă publică. De exemplu, a existat o controversă considerabilă cu privire la statutul de jetoane de utilitate, care necesită mai puține forme de dezvăluire și verificări din SEC și care sunt favorizate de majoritatea startup-urilor care optează pentru un ICO. Însă șeful SEC, Jay Clayton, a sunat un avertisment pentru start-up-uri, atunci când a afirmat că majoritatea jetoanelor ICO pe care le-a văzut erau jetoane de securitate sau care necesită dezvăluire mai mare. Declarația sa a introdus incertitudinea pe piețele criptovalutelor, deoarece agenția nu și-a clarificat poziția în ceea ce privește ICO-urile.
Lex Sokolin, director global de strategie fintech la Autonom Research, a declarat pentru Bloomberg că spațiul (cryptocurrency) a trecut de la trei lucruri la care să gândești (înainte de un ICO) la 30 de lucruri la care să te gândești, iar cele 30 de lucruri sunt foarte analoge cu finanțele tradiționale. Uriel Peled, co-fondator al Orbs, a strâns 120 de milioane de dolari de la investitorii privați la începutul acestui an și a declarat pentru Bloomberg că vânzările private sunt cel mai bun tip de ROI, deoarece acestea au cel mai puțin incertitudine și cel mai puțin risc pentru reglementări. Pregătirea pentru vânzarea unui jeton de securitate este, de asemenea, mai costisitoare și necesită mai mult timp în comparație cu un ICO pentru jetoane de utilitate. Sokolin estimează un cost mediu de la 1 milion la 3 milioane de dolari pentru o vânzare de jetoane de securitate.
Vânzările private către investitorii acreditați modifică, de asemenea, costurile efectuării unui ICO public. Antreprenorii au început să emită din ce în ce mai mult un bonus (sau o reducere) la jetoane investitorilor privați. Un pop în prețul jetonului la listarea la un schimb de criptomonede permite acestor investitori să-și părăsească poziția într-un profit. De asemenea, ajută la bankroll costurile crescute pentru respectarea și operațiunile la pornire pentru a efectua o vânzare de jetoane de securitate. În unele cazuri, vânzările private sunt, de asemenea, o metodă pentru ca capitalistii de risc și jucătorii instituționali să investească în startup. Ca atare, este posibil să nu își părăsească poziția în timpul unei vânzări cu simboluri publice.
