Înființarea unui fond de acoperire în Marea Britanie este un proces mai complex decât în Statele Unite și va dura cel puțin trei luni. Procesul este atât de complex încât multe firme noi angajează o companie externă pentru a ajuta la înființare și pentru a se asigura că fondul este pe deplin conform cu toate legile și reglementările. Mai jos, discutăm elementele cheie necesare pentru a crea un fond de acoperire în Marea Britanie. (Legătură cu 7 sfaturi de pornire a managerului fondului Hedge)
Reglementări și aprobări
Primul și cel mai fundamental pas în începerea unei firme de fonduri speculative în Marea Britanie este învățarea modului de navigare a organismului de conducere. Aprobarea regulamentului și a autorizației din Marea Britanie se încadrează în Autoritatea pentru servicii financiare (FSA), care a fost redenumită Autoritatea pentru conduită financiară (FCA) după criza financiară globală. Administratorii britanici de fonduri speculative sunt obligați în temeiul Legii 2000 privind serviciile financiare și piețele pentru a obține aprobarea înființării unui nou fond. Fondurile trebuie să depună cereri la aprobarea Autorității de conduită financiară poate dura până la șase luni. O parte din procesul de aprobare impune managerului de investiții să demonstreze resurse financiare adecvate și personal, sisteme și controale adecvate pentru gestionarea fondului. Există mai multe premise:
- Enumerați persoanele cu interese de control (10% sau mai multe drepturi de proprietate) și colectați declarații de valoare netă a activelor de la persoane fizice care dețin 30%. Stabilirea cerințelor de resurse financiare în funcție de dacă fondul se încadrează în Directiva privind instrumentele financiare (MiFID) din Comunitatea Europeană. competența personalului de investiții prin promovarea unui examen integral sau parțial pe baza experienței în management în afara Regatului Unit.
Fondurile de acoperire pot fi monitorizate până la un an după aprobare. Sunt incluse reguli legate de desfășurarea activității, înregistrări financiare și raportare, conformitate și reclamații. Comercializarea fondurilor este reglementată de Directiva de gestionare a fondurilor alternative de investiții (AIFMD). Pentru a comercializa fonduri dintr-o țară a Uniunii Europene (UE), managerii de investiții trebuie să primească aprobarea autorității de reglementare din țara sa stabilită.
Elemente cheie
Pe lângă navigarea în reglementările și autorizațiile externe, există numeroși factori interni pe care fondatorii trebuie să îi ia în considerare atunci când formează un fond de acoperire. Acestea includ decizia privind jurisdicția, structura, supravegherea și furnizorii și componentele pentru noul fond de acoperire.
- Jurisdicția sau locul în care se bazează fondul este importantă deoarece stabilește structura fiscală a fondului. De exemplu, multe fonduri se bazează în larg în locuri precum Insulele Cayman, Bermuda, Luxemburg sau Irlanda. Jurisdicțiile off-shore sunt benefice pentru fondul de acoperire, deoarece investitorul, nu fondul, este obligat să plătească impozit pe aprecierea portofoliului fondului. Structura fondului este aleasă în funcție de tipul de investitori și de nevoile acestora, cum ar fi statutul fiscal, capacitatea de a folosi pârghie și drepturile de vot. Structurile tipice sunt fonduri de sine stătătoare, fonduri principale / alimentatoare și umbrele și companii de portofoliu segregate. Într-o structură autonomă, există un singur fond în care mai mulți investitori pot achiziționa acțiuni. La cealaltă extremă este o structură segregată, care este o entitate juridică separată în care fiecare investitor are un cont de fond separat cu propriile active și pasive. Structurile master / feeder sau umbrelă sunt undeva la mijlocul acestor două extreme. Firmele folosesc această structură atunci când există cerințe pentru investitori diferiți, cum ar fi situația fiscală sau restricțiile de indemnizație, în care se creează conturi sub sau de alimentare pe baza unor nevoi diferite. Explicat simplu, conturile de alimentare se alimentează în fondul principal, care apoi tranzacționează în numele fondurilor de alimentare. Supravegherea și furnizorii sunt personalul critic care controlează și conduce fondul. Deși operarea unui fond de acoperire poate părea copleșitoare și multe se îndreaptă către societățile de administrare, acest lucru nu este întotdeauna necesar. Un fond autogestionat în care echipa de management sunt oficialii numiți ai fondului poate economisi atât timp, cât și costuri. Legea britanică solicită ca fondul să aibă cel puțin doi directori independenți, care din motive fiscale din Marea Britanie trebuie să aibă sediul în larg. Cu toate acestea, scutirea de administrator de investiții (IME) permite unui fond speculativ să numească un manager de investiții din Marea Britanie dacă îndeplinesc anumite criterii. Pentru a primi IME, managerul trebuie să acționeze independent atunci când furnizează servicii de administrare a investițiilor și toate tranzacțiile trebuie efectuate în cursul activității obișnuite. În schimb, managerul trebuie să primească taxe obișnuite. De asemenea, administratorul de investiții nu poate cuprinde mai mult de 20 la sută din activele fondului. Alți furnizori pentru crearea unui fond speculativ includ un administrator, un auditor independent, un custod și / sau un broker principal, un consiliu legal și un consilier fiscal. Componentele fondului includ alte aspecte pe care un manager trebuie să le stabilească, cum ar fi clasele de acțiuni, taxele și restricțiile privind retragerile. Acestea sunt deciziile pe care managementul trebuie să le ia înainte de constituirea fondului și pot adopta mai multe forme. 1) clase de acțiuni: Multe fonduri speculative creează clase de acțiuni diferite, cum ar fi clase de acțiuni de gestiune și investiții. De obicei, acțiunile de conducere dețin drepturi de vot, în timp ce acțiunile de investiții sunt fără vot. De asemenea, pot fi instituite clase de acțiuni separate pentru ofițerii și angajații managerului de investiții, pentru a evita plata taxelor. Există, de asemenea, o clasă de acțiuni pentru investitorii impozabili în Marea Britanie. 2) comisioane: comisioanele fondurilor de hedge au fost structurate în două și douăzeci, ceea ce înseamnă o taxă de administrare de 2% și o taxă de performanță de 20% din apreciere sau rata obstacolului depășit. Acum taxele vin sub mai multe forme. 3) Restricții de retragere: taxele de blocare sau de răscumpărare sunt dispoziții comune. Activele medii de blocare nu pot fi retrase din fond pentru o anumită perioadă de timp. Taxele de răscumpărare pot fi aplicate în cazul retragerii activelor.
Alte componente necesare
Ultimele elemente demne de luat în considerare se referă la calificările de investiții și un palmares. Durata înregistrării depinde de condițiile potențiale ale investitorilor pentru investiții, la fel ca pedigree-ul sau experiența managerului. Cel puțin, investitorilor le place să vadă un istoric, la o firmă curentă sau anterioară, cu aceeași strategie. De asemenea, este necesar un capital pentru semințe, inclusiv pentru cerințele de reglementare. Este important să vă asigurați că configurarea și costurile operaționale nu influențează negativ performanța înregistrărilor. Structura corectă ar putea asigura că costurile sunt externe și nu înlocuiesc performanțele.
Activități de marketing și colectare
Așa cum s-a menționat mai sus, AIFMD guvernează comercializarea fondurilor speculative și solicitarea de active. AIFMD sunt reguli explicite cu privire la modul în care firmele își pot comercializa fondurile și solicita active. Fondurile de acoperire bazate în Marea Britanie, care vor solicita active doar în trei moduri - piață doar în Marea Britanie, piață din afara UE sau se bazează pe solicitare inversă, în cazul în care investitorul se apropie de fondul de acoperire și nu invers - pot decide pentru a respecta regulile de plasare privată din Marea Britanie și pentru a nu respecta regulile AIFMD până în 2018. Dar pentru managerii care vor solicita active în UE, aceste reguli trebuie respectate pentru a stabili o licență de marketing.
Linia de jos
Fondurile speculative din Marea Britanie sunt supuse mai multor criterii de stabilire a reglementărilor decât fondurile speculative din Statele Unite. Pentru a asigura respectarea regulilor și reglementărilor stricte, începeți să contactați organele de conducere. În funcție de complexitatea firmei de fonduri speculative planificate, puteți alege să angajați o companie externă pentru a vă ajuta să navigați în proces. Înțelegerea și respectarea tuturor cerințelor vă vor ajuta să oferiți o coloană vertebrală puternică noului fond de acoperire.
