Principalii indici de acțiuni din SUA s-au raliat de la minimul lor din decembrie, însă firma bancară de investiții cu sediul în Paris, Societe Generale, vede semnale marcante. "Pierderea accentuată a impulsului economic justifică comparațiile cu 2000 și 2007 și ne face să credem că apelul la recesiune pare din ce în ce mai credibil", după cum Alain Bokobza, șeful alocării globale a activelor la Societe Generale, avertizează într-o notă pentru clienți, așa cum este citat de Business Insider. Ultimele două piețe ale ursului din stocurile americane au început în acei ani.
Marea întrebare este dacă stocurile sunt îndreptate către o altă rundă de vânzări abrupte sau o piață a ursului după câștigurile din acest an (vezi tabelul de mai jos).
O piață de acțiuni Torrid
(Câștiguri din minuscule decembrie până în 21 februarie)
- Indicele S&P 500 (SPX): 18, 3% Media industrială Dow Jones (DJIA): 19, 1% Indicele compozit Nasdaq (IXIC): 20, 5% Nasdaq 100 Index (NDX): 19, 3% Russell 2000 Index (RUT): 24, 4%
Semnificația pentru investitori
"Factorul fundamental din spatele trecerii preconizate către regimuri de volatilitate mai mare este încetinirea creșterii economice. Aceste spiguri de volatilitate confirmă aproape că suntem acum într-un stadiu foarte târziu al ciclului economic", adaugă Bokobza. Indicele de volatilitate CBOE (VIX) a crescut în cursul vânzării din decembrie, iar Societe Generale găsește o legătură istorică între volatilitatea ridicată a pieței bursiere, însoțită de vânzări puternice și contracții economice, care sunt în curs sau sunt anticipate pe scară largă de investitori.
"Deși credem că indicatorul nu trebuie citit în sensul că recesiunea, volatilitatea mai mare și prețurile scăzute ale acțiunilor sunt neapărat iminente, riscul apariției unor astfel de evenimente a crescut", explică Bokobza. Între timp, alte două valori favorizate de Societe Generale indică o șansă crescută de recesiune în față, pentru un raport anterior.
În timp ce rata șomajului din SUA rămâne într-un interval istoric scăzut, aceasta a crescut cu 30 de puncte de bază (bps) în ultimele luni, de la 3, 7% în noiembrie 2018 la 4, 0% în ianuarie 2019. Din 1948, ori de câte ori rata șomajului crește cu mai mult Mai mult de 50 de puncte de bază din ciclul său ciclic anterior, o recesiune este în curs sau urmează, după cum a declarat Joe La Vorgna, economist-șef pentru Americi la firma de gestionare a investițiilor cu sediul la Paris, Natixis.
"Nu a greșit niciodată. Este ceva de urmărit", a spus LaVorgna. Acest indicator a funcționat dacă rata șomajului a fost scăzută sau ridicată. Recesiunile au urmat în 1953, când s-au ridicat la doar 3, 1%, iar în 1981, când nivelul minim ciclic anterior a fost de 7, 2%. Rata de 3, 7% din noiembrie 2018 a fost cea mai mică din decembrie 1969, pentru Biroul SUA de Statistică a Muncii (BLS).
Privind înainte
Cu toate acestea, LoVorgna atribuie doar o probabilitate de 33% unei recesiuni în viitorul apropiat și se așteaptă ca rata șomajului să scadă din nou. "Creșterea recentă a ratei s-a datorat creșterii participării la forța de muncă, ceea ce este un semn al puterii economice, nu a slăbiciunii", a menționat el. Mulți oameni care au părăsit forța de muncă sunt acum în căutare de muncă, încurajați de o creștere puternică a locurilor de muncă. Pentru cele 12 luni din februarie 2018 până în ianuarie 2019, s-au adăugat o medie de 234.000 de locuri de muncă pe lună, atingând un maxim de 304.000 în ianuarie 2019, pe BLS.
