Începând cu 28 ianuarie 2015, dolarul american domnea suprem pe piețele valutare globale, 16 monede majore au scăzut cu o medie de aproape 11% față de fondul verde de la începutul anului 2014. În acea perioadă, performanțele celor mai multe Monedele tranzacționate pe scară largă față de dolar au fost următoarele: euro -17, 4%, dolar canadian -14, 2%, dolar australian -10, 8%, yen japonez -10, 7% și lire britanice -8, 4%. Drept urmare, Indicele dolarului american, care măsoară valoarea dolarului față de monedele a șase parteneri comerciali majori, a crescut la cel mai mare în peste 11 ani la începutul anului 2015.
Faptul că avansul implacabil al dolarului are un efect asupra economiei SUA este incontestabil, dar impactul general este pozitiv sau negativ? Această dezbatere a fost adusă în prim-plan atunci când o serie de companii americane au avertizat cu privire la impactul dolarului puternic asupra veniturilor lor în ianuarie 2015. Iată o defalcare a modului în care aprecierea dolarului american afectează diverse aspecte ale economiei:
Consumatori
Cheltuielile consumatorilor reprezintă aproximativ 70% din economia SUA, iar un dolar mai puternic reprezintă un beneficiu net pentru acest motor principal al economiei. Crește importurile mai ieftine, așa că totul de la taitei la automobile de lux ar trebui să coste mai puțin. Un sedan de lux european care a costat 70.000 USD atunci când fiecare euro a obținut 1, 40 de dolari ar trebui să coste 57.500 de dolari dacă dolarul s-a apreciat ulterior și euro acum valorează doar 1, 15 dolari. De asemenea, un dolar mai puternic face ca exporturile americane să fie mai costisitoare, astfel încât o surplus de mărfuri produse pe plan intern ar trebui să se traduce și în prețuri mai mici.
Bunurile de consum mai ieftine ar duce la un venit mai disponibil pentru americani și, astfel, mai mulți bani pentru a cheltui pe lucruri distractive cum ar fi cumpărăturile, mâncatul, divertismentul și vacanțele. Sectoarele specifice ale economiei care ar beneficia de această rază de cheltuieli includ comercianții cu amănuntul, restaurantele, cazinourile, companiile de turism, companiile aeriene și liniile de croazieră. Cererea internă mai puternică contribuie, de asemenea, la diminuarea impactului dăunător al unui dolar puternic asupra industriei turistice din SUA, deoarece numărul vizitatorilor de peste mări scade semnificativ, deoarece valoarea mai mare a economiei face mai scumpă călătoria în SUA și vacanța acolo.
În general : impact pozitiv asupra elementelor de consum și a sectoarelor discreționare ale consumatorilor.
Industrie
Efectul unui dolar mai puternic asupra industriei este mixt. De exemplu, majoritatea mărfurilor la nivel mondial au un preț în dolari americani, astfel încât o economie mai puternică poate reduce cererea de peste mări și poate afecta astfel veniturile și rentabilitatea producătorilor americani de resurse. Companiile producătoare sunt lovite în special de dolarul în creștere, deoarece trebuie să concureze pe o piață globală și o monedă internă care este chiar cu 5% mai puternică poate avea un impact considerabil asupra competitivității lor.
Pe de altă parte, un dolar apreciat aduce beneficii companiilor care importă o mare parte de utilaje și echipamente, cum ar fi companiile de inginerie și industriale, deoarece acestea ar costa acum mai puțin în termeni dolari.
Dolarul cel mai puternic oferă cel mai mare avantaj companiilor care importă cea mai mare parte a mărfurilor, dar se vând pe piața internă, deoarece linia de sus și linia de jos beneficiază de o cerere internă robustă și de costuri de intrare mai mici.
În schimb, vânzările și câștigurile pentru numeroase multinaționale americane care își vând produsele și serviciile la nivel global ar fi afectate de un dolar mai puternic. Farmaceutica și tehnologia sunt două sectoare în care firmele americane au o prezență majoră în întreaga lume, astfel că sunt afectate în mod substanțial de o creștere a economiei.
În ianuarie 2015, unele dintre cele mai mari companii americane, cum ar fi Microsoft Corp. (MSFT), Procter & Gamble Co. (PG), EI Du Pont De Nemours & Co (DD), Pfizer Inc. (PFE) și Bristol-Myers Squibb Co (BMY) a spus că fluctuațiile cursului de schimb valutar (adică dolarul puternic) ar reduce vânzările - cu până la 5 puncte procentuale în unele cazuri - și au, de asemenea, un impact negativ asupra câștigurilor. Cu toate acestea, companii precum Apple Inc. (AAPL) (care obține mai mult de jumătate din veniturile sale din afara SUA) și Honeywell International Inc. (HON) au reușit să atenueze cea mai mare parte a efectului unui dolar mai puternic prin acoperirea în timp util a valutei.
În general : Impact negativ asupra multinaționalelor, producției și producătorilor de resurse.
Comerț internațional și fluxuri de capital
Girațiile valutare au cel mai mare impact asupra comerțului internațional, făcând importurile mai ieftine și exporturile mai scumpe. De-a lungul timpului, un dolar american mai puternic va servi la lărgirea deficitului comercial, care va exercita treptat o presiune descendentă asupra fondului ecologic și va reduce mai mult.
În ceea ce privește fluxurile de capital, un dolar mai puternic poate avea un impact redus asupra investițiilor străine directe (ISD) în SUA, care a fost mult timp una dintre cele mai importante destinații de investiții din lume. Companiile internaționale au investit 236 miliarde de dolari în SUA în 2013, cu o creștere de 35% față de 2012, ceea ce a devenit cel mai mare beneficiar al ISD în acel an. ISD tinde să fie investiții cu durată lungă de viață, care durează zeci de ani, iar companiile străine care sunt atrase de dinamismul și potențialul uriaș al pieței americane ar putea fi dispuse să adopte un efect mai puternic.
De asemenea, un dolar mai puternic face ca companiile americane să investească peste mări, fie în active fizice, fie în entități străine, ceea ce duce la ieșiri de capital mai mari. Fuziunile transfrontaliere și activitatea de achiziție ale companiilor americane pot crește într-o perioadă de forță a dolarului, mai ales dacă apare atunci când piețele de capital și acțiuni din SUA sunt aproape de maximele maxime (întrucât firmele americane pot folosi prețurile ridicate ale acțiunilor ca monedă pentru achiziții), cum a fost cazul la începutul anului 2015.
Investițiile de portofoliu străin (FPI) în SUA pot crește, de asemenea, într-o perioadă de forță a dolarului, deoarece coincide în general cu o expansiune economică robustă a SUA. Un dolar apreciat ar spori randamentul investițiilor din SUA, o propunere atractivă pentru investitorii internaționali.
În general : pozitiv pentru importuri, negativ pentru exporturi, neutru pentru fluxurile de capital.
Piețele financiare
Efectul unui dolar mai puternic pe piețele financiare este, de asemenea, mixt. Poate cel mai direct impact al creșterii ecologice este impactul său negativ asupra veniturilor corporative. Acesta a fost un motiv major pentru care S&P 500 a avut cel mai mare declin într-un an în ianuarie 2015.
După cum s-a menționat anterior, perspectiva creșterii rentabilității investiției printr-o monedă apreciată crește, de asemenea, atragerea Trezoreriei SUA (și a altor instrumente cu venituri fixe) către investitorii de peste mări, atâta timp cât riscul dobânzilor mai mari nu este semnificativ. O astfel de cerere de peste mări este un factor de menținere a ratelor dobânzii pe termen lung ale SUA, care la rândul său ajută la stimularea economiei. Rețineți că un dolar mai puternic păstrează un capac și asupra inflației „importate”, ceea ce face ca această creștere a ratei de către Rezerva Federală să fie mai puțin convingătoare.
O zonă a economiei globale în care un dolar mai puternic poate provoca ravagii este pe piețele emergente. Ocazional, o creștere continuă a monedelor economice poate determina monedele de pe piețele emergente să plonjeze îngrijorarea cu privire la deficitele de cont curent și perspectivele economice ale acestor națiuni. Plonjarea monedelor crește considerabil datoriile în dolari ale guvernelor și companiilor de pe piețele emergente, creând o spirală descendentă care este greu de oprit. Acest lucru poate duce uneori la un dezastru plin de dorință, cum ar fi criza financiară asiatică din 1997. Într-o economie globală din ce în ce mai interconectată, riscul creșterii dolarului care stârnește o criză într-o parte a lumii care declanșează contagiunea pieței financiare nu poate fi subestimat sau ignorat..
În general : negativ pentru câștigurile corporative americane, negativ pentru datoria pieței emergente.
Linia de jos
Aprecierea dolarului american este o pozitivă netă pentru economia SUA, deoarece cererea puternică a consumatorilor și inflația dezactivată determină o creștere economică puternică, compensând efecte negative, cum ar fi impactul asupra exporturilor și a veniturilor corporative.
