Ce este o piață eficientă din punct de vedere informațional?
Teoria pieței eficientă din punct de vedere informațional trece dincolo de definiția binecunoscutei ipoteze eficiente a pieței. În 1969, Eugene F. Fama, câștigătorul premiului Nobel din 2013, a definit o piață pentru a fi „eficientă din punct de vedere informațional” dacă prețurile includ întotdeauna toate informațiile disponibile. În acest scenariu, toate informațiile noi despre orice firmă sunt sigure și sunt stabilite imediat în stocul companiei respective.
Cheie de luat cu cheie
- O piață eficientă din punct de vedere informațional este cea în care toate informațiile referitoare la stocul unei companii au fost încorporate în prețul curent. A fost propusă pentru prima dată de Eugene Fama în 1969. Metodele existente pentru analizarea și urmărirea mișcării prețurilor unui stoc sunt redundante pe piețele eficiente din punct de vedere informațional. Ipoteza pieței eficientă din punct de vedere informațional este responsabilă pentru fluxul de fonduri departe de managerii activi, cum ar fi fondurile speculative., la fonduri pasive de indici precum ETF-urile, care urmăresc pur și simplu indicii de capitaluri proprii.
Înțelegerea pieței eficiente informațional
În practică, înainte de un comunicat de presă mare și / sau relevant, stocul unei companii se modifică, de obicei, în valoarea de piață, datorită cercetării și speculațiilor investitorilor și comercianților. Cu toate acestea, pe o piață eficientă din punct de vedere informațional, în urma comunicatului de presă, nu va fi o schimbare de preț mic sau deloc. De fapt, se spune că piața a încorporat deja efectele informațiilor noi, cum ar fi comunicatele de presă, în prețul unui stoc.
Eficiența informațională este o consecință naturală a concurenței, câteva bariere la intrare și costuri reduse de obținere și publicare a informațiilor, conform „Piețele de capital eficiente: o revizuire a teoriei și a activității empirice”.
O piață eficientă din punct de vedere informațional înseamnă ceva diferit decât o piață care pur și simplu funcționează eficient. De exemplu, doar pentru că autoritățile de reglementare a pieței plasează și completează comenzile în timp util, nu înseamnă că prețurile activelor sunt complet actualizate. În mod similar, regulile tehnice de tranzacționare formulate de statisticieni și analiza fundamentală realizată de analiștii stele nu înseamnă un lucru pe piețele eficiente informațional.
Munca Fama și a altor economiști pe piețele eficiente din punct de vedere informațional a dus la creșterea fondurilor pasive cu indice. În ultimele timpuri, fondurile pasive, precum Fidelity și Vanguard, au fost martorii unui flux mare de fonduri din partea managerilor activi, care se luptă să genereze profituri pentru investitorii lor. Cele mai multe fonduri de acoperire majore au asistat la o scădere a randamentelor lor, chiar dacă Warren Buffett a sfătuit investitorii și comercianții să-și pună banii în fonduri pasive.
Piața eficientă din punct de vedere informațional și ipoteza eficientă a pieței
Ipoteza de piață eficientă (EMH) afirmă că este imposibil pentru investitori să achiziționeze stocuri subevaluate sau să vândă stocuri la prețuri umflate. Conform teoriei, stocurile tranzacționează întotdeauna la valoarea lor justă la bursele, ceea ce face inutil să încerci să depășești piața prin selecția de stocuri de specialitate sau calendarul pieței.
Ipoteza eficientă a pieței include niveluri slabe, semi-puternice și puternice:
EMH-ul slab implică faptul că mișcările prețurilor și datele despre volum nu afectează prețurile acțiunilor. Analiza fundamentală poate fi utilizată pentru identificarea stocurilor subevaluate și supraevaluate, iar investitorii pot obține profituri obținând informații din situațiile financiare, dar analiza tehnică nu este valabilă.
Semi-puternic EMH implică faptul că piața reflectă toate informațiile disponibile publicului. Stocurile absorb rapid informații noi, cum ar fi rapoartele anuale trimestriale sau anuale; prin urmare, analiza fundamentală este nevalidă. Doar informațiile care nu sunt accesibile publicului pot ajuta investitorii să depășească piața.
Într-o lucrare din 1980, Sanford Grossman și Joseph E. Stiglitz au arătat că piețele competitive există într-o stare de dezechilibru. "… prețurile reflectă informațiile persoanelor informate (arbitrii), dar doar parțial, astfel încât cei care cheltuiesc resurse pentru a obține informații primesc compensații", au scris ei. „Cât de informativ este sistemul prețurilor depinde de numărul de persoane care sunt informate”.
EMH cu formă puternică presupune că piața este eficientă. Acesta reflectă toate informațiile, atât publice cât și private. Niciun investitor nu poate să profite peste media investitorului, chiar dacă primește informații noi.
