Ei spun că este mai bine să fii norocos decât deștept. Pe 28 iulie 1945, un bombardier B-25 s-a prăbușit în clădirea Empire State din New York. Betty Lou Oliver era operatorul de ascensoare la etajul 80. Când avionul a lovit un etaj mai jos, Oliver s-a ars sever și a avut nevoie de îngrijiri medicale imediate. Salvamontiștii au introdus-o în lift, dar cablurile s-au rupt și au trimis-o pe Betty Lou plonjând 75 de etaje la subsolul clădirii. Cumva, doamna Oliver a supraviețuit și deține un record mondial Guinness pentru cea mai lungă cădere a ascensorului. A revenit la muncă cinci luni mai târziu. Ea a supraviețuit aceleiași căderi care l-a ucis pe King Kong.
Într-un mod mai puțin amenințător pentru viață, te-ai putea considera și tu norocos dacă nu te-ai fi vândut din disperare la sfârșitul anului trecut. De curând am văzut câteva titluri conform cărora piețele asiatice erau reduse pe temerile reînnoite de încetinirea economiei SUA și a comerțului global. Este aproape ca și cum există o sumedenie de „scuze” care sunt reciclate din când în când pentru a încerca să atragă clicuri bazate pe frică. Cert este că suntem la aproape opt săptămâni de la minim și am avut încă o săptămână de forță, în timp ce indici s-au raliat în general pentru o altă prezentare solidă.
Creșterea revine în mod clar în principalii indici. Cei mai mari câștigători sunt cei de la Russell și NASDAQ, cu Sow P 500 și bazate pe industrie, Dow Jones, cu media industrială „în curs de dezvoltare”. Am scăzut în ghilimele, deoarece o performanță de opt săptămâni + 18% în orice index pe bază largă nu este de obicei asociată cu termenul de întârziere. Dar întârzierea lor, cu mult în spatele motoarelor de creștere.
Capcanele mici conduc din nou, Russell 2000 înregistrând un câștig de 4, 17% săptămâna trecută. Uită-te la randamentul de o săptămână al creșterii Russell 2000 la 4, 82%. De asemenea, S&P Small Cap 600 a înregistrat un câștig uriaș de 4, 35%.
Așadar, creșterea apare în viață și bine, până la urmă, înflorind din drujba sa anul trecut. Creșterea a fost băiatul biciuitor pentru cei care își eliberează anxietatea pentru o piață „urcată prea repede”, iar „creșterea creșterii globale ne va duce în jos”. Titlurile respective au funcționat din august până în decembrie 2018. Trebuie să acordez presei de știri credit pentru încercare.
FactSet
Sectoarele pentru care trebuie să acorde atenție au fost energie, industrie, discreționar pentru consumatori și informații. Din nou, acestea sunt sectoare pline de creștere în mare parte și nu porturile sigure pentru urșii care caută jocuri defensive. De fapt, unele dintre sectoarele defensive au rămas. Sectorul utilităților a crescut cu doar 7, 64% față de valorile de Crăciun și a fost singurul sector care a înregistrat o performanță negativă până joi săptămâna trecută. Este nebun să spui asta, dar îngrijirile de sănătate sunt al doilea sector cu cele mai slabe performanțe de Crăciun, cu un țipător de + 14, 93%. În ce vremuri nebunești trăim.
Vânzarea fără precedent întâlnită cu cumpărarea fără precedent este acolo unde ne aflăm. Îmi amintesc că am avut conversațiile chiar în jurul datei de 24 decembrie, când mi s-a spus „De data asta se simte altfel - nu văd o recuperare în formă de V din această adâncime. Aș fi surprins dacă se întâmplă asta”. După două decenii în care am lucrat pe piețele financiare, am ajuns să constat că singurul lucru pentru care nu există loc este „surpriza”. Piața va face ceea ce urmează să facă, iar cel mai bun lucru de făcut pentru a vă orienta este să citiți datele pe care le oferă piața.
Decembrie a spus că am fost excluse, iar datele noastre au spus că ne vom ralia. Acum datele noastre spun că suntem cumpărați excesiv, dar putem rămâne așa mult timp. Semnalele noastre au o componentă a intervalului de timp în ele; adică, ne uităm la aproximativ trei luni înalte și mici pentru a determina o schimbare sau continuarea tendințelor pe termen scurt. O maximă de trei luni este mult mai ușor de încălcat chiar acum decât o minimă de trei luni. În opinia mea, ceea ce înseamnă acest lucru este că trebuie să treacă mai mult timp - cel puțin alte patru săptămâni - pentru a începe să primim semnale semnificative de vânzare.
Deci unde stau? În continuare sunt în vogă cu acțiunile americane pe termen lung. În termenul apropiat, mă aștept la o revenire, dar, din nou, putem rămâne pe un impuls urâtiv destul de mult. Efectul din ianuarie asupra marilor investitori care au nevoie de a implementa capital a început bile de zăpadă pentru o topire. S-a impins chiar în februarie, iar noi avem mai mult în spate: câștigurile. Vânzările și câștigurile funcționează în mare măsură și vedem multe surprize.
Conform FactSet Earnings Insight:
- Scorecard pentru câștiguri: Pentru al patrulea trimestru al anului 2018 (79% dintre companiile din S&P 500 raportând rezultate reale pentru trimestru), 70% din companiile S&P 500 au raportat un câștig pozitiv pe acțiune (EPS) și 62% a raportat o surpriză pozitivă a veniturilor. Creșterea câștigurilor: pentru al patrulea trimestru al anului 2018, rata de creștere a veniturilor combinate pentru S&P 500 este de 13, 1%. Dacă 13, 1% este rata de creștere reală pentru trimestru, aceasta va marca al cincilea trimestru drept al creșterii veniturilor cu două cifre pentru indicele. Revizuiri ale câștigurilor: La 31 decembrie, rata estimată a creșterii veniturilor pentru trimestrul patru din 2018 a fost de 12, 1%. Astăzi, șapte sectoare au rate de creștere mai mari (comparativ cu 31 decembrie), datorită revizuirii ascendente la estimările EPS și surprizelor pozitive ale EPS. Ghid pentru câștiguri: Pentru primul trimestru al anului 2019, 59 de companii S&P 500 au emis orientări EPS negative, iar 19 companii S&P 500 au emis orientări EPS pozitive. Evaluare: Raportul P / E înainte de 12 luni pentru S&P 500 este de 16, 0. Acest raport P / E este sub media pe cinci ani (16, 4), dar peste media pe 10 ani (14, 6).
Peste 70% dintre companii sunt în estimare ale câștigurilor, iar peste 60% sunt în așteptarea așteptărilor de vânzări. Câștigurile sunt în continuă creștere, cu cinci sferturi drepte ale creșterii cu două cifre și șase sectoare revizuite în sus de la 31 decembrie. Orientarea negativă înseamnă că companiile au prețuri cu impacturi mai realiste ale unei posibile creșteri de ritm. Raportul P / E pentru S&P este în mod rezonabil sub media de cinci ani. Acestea nu sunt statistici slabe în niciun fel.
Ar fi fost foarte ghinionos să fi vândut la minim 2018. Cei norocoși au ținut și sunt mai mult sau mai puțin chiar acolo unde se aflau. După cum spunea Tolstoi, „Cei doi cei mai puternici războinici sunt răbdarea și timpul”.
Linia de jos
Mapsignals continuă să fie în vogă pe acțiunile americane pe termen lung, dar observăm un risc de redresare pe termen scurt. Considerăm creșterea de până acum a stocurilor ca fiind foarte constructivă. Pe măsură ce stocurile de creștere cresc în volume crescânde, credem că sezonul câștigurilor ar putea fi mai bun decât așteptările generale.
