Ce este randamentul nominal?
Randamentul nominal al unei obligațiuni, reprezentat în procente, este calculat prin împărțirea tuturor plăților anuale de dobândă la valoarea nominală sau nominală a obligațiunii.
Cheie de luat cu cheie
- Randamentul nominal al unei obligațiuni, reprezentat ca procent, este calculat prin împărțirea tuturor plăților anuale de dobândă la valoarea nominală sau nominală a obligațiunii. Două componente se combină pentru a determina randamentul nominal pe un instrument de creanță: rata prevalentă a inflației și riscul de credit al emitentului. Randamentul nominal nu reprezintă întotdeauna randamentul anual, deoarece este un procent bazat pe valoarea nominală a obligațiunii și nu pe prețul real care a fost plătit pentru obligațiunea respectivă.
Înțelegerea randamentului nominal
Randamentul nominal este rata cuponului pentru o obligațiune. În esență, este rata dobânzii pe care emitentul de obligațiuni promite să plătească cumpărătorilor de obligațiuni. Această rată este fixă și se aplică pe durata de viață a obligațiunii. Uneori este denumit și rata nominală sau randamentul cuponului.
Randamentul nominal nu reprezintă întotdeauna randamentul anual, deoarece este un procent bazat pe valoarea nominală a obligațiunii și nu prețul real care a fost plătit pentru a cumpăra obligațiunea respectivă. Cumpărătorii care plătesc o primă mai mare decât valoarea nominală pentru o obligațiune dată vor primi o rată de rentabilitate reală mai mică decât randamentul nominal, în timp ce investitorii care plătesc o reducere mai mică decât valoarea nominală vor primi o rată de rentabilitate reală mai mare. De remarcat, de asemenea, faptul că obligațiunile cu rate de cupon ridicate tind să fie apelate mai întâi - atunci când sunt apelabile - deoarece reprezintă cea mai mare datorie a emitentului în raport cu obligațiunile cu randamente mai mici.
De exemplu, o obligațiune cu o valoare nominală de 1.000 USD care plătește deținătorului obligațiunii 50 USD în plăți de dobânzi anual ar avea un randament nominal de (50/1000) de 5%.
- Dacă deținătorul obligațiunii a cumpărat obligațiunea pentru 1.000 de dolari, atunci randamentul nominal și rata de rentabilitate anuală sunt aceleași, 5%. Dacă deținătorul obligațiunii a plătit o primă și a cumpărat obligațiunea la 1.050 USD, atunci randamentul nominal este în continuare de 5%, dar rata anuală rentabilitatea ar fi de 4, 76% (50/1050). Dacă deținătorul obligațiunii ar obține obligațiunea la o reducere și a plătit 950 USD, atunci randamentul nominal este încă 5%, dar rata anuală de rentabilitate ar fi de 5, 26% (50/950).
Obligațiile sunt emise de guverne în scopuri de cheltuieli interne sau de corporații pentru a strânge fonduri pentru finanțarea cercetării și dezvoltării și a cheltuielilor de capital (CAPEX). În momentul emiterii, un bancher de investiții acționează ca intermediar între emitentul de obligațiuni - care ar putea fi o corporație - și cumpărătorul de obligațiuni. Două componente se combină pentru a determina randamentul nominal al unui instrument de creanță: rata prevalentă a inflației și riscul de credit al emitentului.
Inflație și randament nominal
Rata nominală este egală cu rata percepută a inflației plus rata dobânzii reale. În momentul în care o obligațiune este subscrisă, rata curentă a inflației este luată în considerare atunci când se stabilește rata de cupon a unei obligațiuni. Astfel, ratele anuale mai mari ale inflației impulsionează randamentul nominal în sus. Din 1979 până în 1981, inflația cu două cifre a avut loc timp de trei ani consecutivi. În consecință, facturile de trezorerie de trei luni care au fost considerate investiții fără riscuri din cauza susținerii Trezoreriei SUA au atins pe piața secundară un randament până la scadență de 16, 3% în decembrie 1980. În schimb, randamentul până la scadență pe aceleași trei -Obligația trezoreriei a treburilor este de 1, 5% în decembrie 2019. Pe măsură ce ratele dobânzilor cresc și scad, prețurile obligațiunilor se deplasează invers la rate, creând randamente nominale mai mari sau mai mici până la scadență.
Ratingul creditului și randamentul nominal
În cazul în care titlurile guvernamentale americane reprezintă, în esență, titluri fără riscuri, obligațiunile corporative de regulă dețin un randament nominal mai mare prin comparație. Corporațiilor li se atribuie ratinguri de credit de agenții precum Moody's; valoarea lor atribuită se bazează pe puterea financiară a emitentului. Diferența dintre ratele de cupon între două obligațiuni cu scadență identică este cunoscută sub numele de credit spread. Obligațiunile de grad de investiții dețin la emisie randamente nominale mai mici decât obligațiunile neinvestite sau cele cu randament ridicat. Randamentele nominale mai mari prezintă un risc mai mare de neplată, situație în care emitentul corporativ nu este în măsură să efectueze plăți de capital și dobânzi la obligațiile datoriei. Investitorul acceptă randamente nominale mai mari, știind că sănătatea financiară a emitentului prezintă un risc mai mare pentru capital.
