DEFINIȚIA Fluturelui pozitiv
Un fluture pozitiv este o schimbare non-paralelă a curbei de randament în care ratele pe termen scurt și lung se schimbă în sus cu o magnitudine mai mare decât ratele pe termen mediu. Această schimbare a curbei de randament scade efectiv curba curbei.
BREAKING DOWN Butterfly pozitiv
Curba de randament este un grafic care prezintă randamentele obligațiunilor de calitate similară cu scadența lor, variind de la cele mai scurte la cele mai lungi. Curba de randament arată randamentele obligațiunilor cu scadențe cuprinse între 3 luni și 30 de ani și, astfel, permite investitorilor dintr-o privire rapidă să compare rezultatele oferite de obligațiunile pe termen scurt, mediu și lung. Sfârșitul scurt al curbei de rentabilitate bazat pe ratele dobânzilor pe termen scurt este determinat de așteptările pentru politica Federal Reserve; aceasta crește atunci când se preconizează că Fed va crește ratele și scade atunci când se preconizează scăderea ratelor dobânzilor. Sfârșitul lung al curbei de randament este influențat de factori precum perspectivele inflației, cererea și oferta investitorilor, creșterea economică, investitorii instituționali care tranzacționează blocuri mari de valori mobiliare cu venituri fixe etc.
Într-un mediu normal al ratei dobânzii, curba este înclinată în sus de la stânga la dreapta, indicând o curbă a randamentului normal. Cu toate acestea, curba randamentului se modifică atunci când se modifică ratele dobânzilor prevalente pe piețe. Când randamentele obligațiunilor se schimbă la aceeași mărime între scadențe, numim schimbarea o schimbare paralelă. Atunci când randamentele se modifică în mărimi diferite între scadențe, modificarea rezultată în curbă este o deplasare non-paralelă. O modificare non-paralelă a ratelor dobânzii poate duce la un fluture negativ sau pozitiv, care sunt termeni folosiți pentru a descrie forma curbei după ce se schimbă. Conotația unui fluture este dată deoarece sectorul de maturitate intermediar este asemănat cu corpul fluturelui, iar sectoarele de maturitate scurtă și maturitate lungă sunt privite ca aripile fluturelui.
Fluturele negative apar atunci când ratele dobânzilor pe termen scurt și pe termen lung scad cu un grad mai mare decât ratele pe termen intermediar, accentuând cocoașa în curbă.
Un fluture pozitiv apare atunci când ratele dobânzilor pe termen scurt și pe termen lung cresc cu o rată mai mare decât ratele pe termen intermediar. Cu alte cuvinte, ratele pe termen mediu cresc cu o rată mai mică decât ratele pe termen scurt și lung, provocând o schimbare non-paralelă a curbei care face curba mai puțin înclinată, adică mai puțin curbată. De exemplu, să presupunem că randamentele la facturile de trezorerie de un an și obligațiunile Trezoreriei de 30 de ani se măresc în sus cu 100 de puncte de bază (1%). Dacă în aceeași perioadă, rata notelor de trezorerie de 10 ani rămâne aceeași, convexitatea curbei de randament va crește.
