Investitorii cumpără opțiuni de vânzare atunci când sunt preocupați că piața bursieră va scădea. Acest lucru se datorează faptului că o cotă - care reprezintă un drept de a vinde un activ de bază la un preț fix printr-un interval de timp predeterminat - va crește de obicei în valoare atunci când prețul activului său de bază se îndreaptă spre sud. Deci, a merge mult timp o opțiune de vânzare este opusul cumpărării unei opțiuni de apel, care crește în valoare atunci când stocurile se mișcă mai sus.
Long Puts vs. Protective Puts
Opțiunile pe termen lung nu trebuie confundate cu strategia de protecție. Atunci când cumpără o opțiune de vânzare pentru a specula cu o evoluție mai scăzută a activului de bază, investitorul este în bajășiță și dorește scăderea prețurilor. Pe de altă parte, piesa de protecție este folosită pentru acoperirea unui stoc existent sau a unui portofoliu. Atunci când stabilește un prag protector, investitorul dorește ca prețurile să se ridice mai mult, dar cumpără plăți ca formă de asigurare în cazul în care stocurile scad în schimb. Dacă piața scade, creșterea valorii și compensarea pierderilor din portofoliu.
Cheie de luat cu cheie
- O opțiune de vânzare oferă proprietarului dreptul, dar nu și obligația, de a vinde activul de bază la un preț specific printr-o dată specifică de expirare. O opțiune de vânzare pe un stoc reprezintă dreptul de a vinde 100 de acțiuni și un cumpărător (care durează mult timp) plătește o primă pentru a încheia contract. Un prag de protecție este folosit pentru a acoperi o poziție existentă, în timp ce un termen lung este folosit pentru a specula cu o evoluție mai scăzută a prețurilor. Prețul unui termen lung va varia în funcție de prețul stocului, volatilitatea stocului și timpul rămas până la expirare. Posturile lungi pot fi închise prin vânzare sau prin exercitarea contractului, dar rar are sens să se exercite un contract care să rămână în timp.
Deschiderea unei poziții de lungă durată presupune „cumpărarea pentru deschidere” a unei poziții put. Brokerii folosesc această terminologie pentru că atunci când cumpără puteri, investitorul cumpără fie pentru a deschide o poziție, fie pentru a închide o poziție (short put). Deschiderea unei poziții este de la sine înțeles, iar închiderea unei poziții înseamnă pur și simplu cumpărarea de plăți pe care le-ai vândut pentru a deschide mai devreme.
Prețuri Plonjare? Cumpărați-vă!
Consideratii practice
În afară de cumpărături, o altă strategie comună folosită pentru a obține scăderea prețurilor acțiunilor este de a vinde acțiuni pe termen scurt. Vânzătorii scurti împrumută acțiunile de la brokerul lor și apoi vând acțiunile. Dacă prețul scade, stocul este cumpărat înapoi la prețul mai mic și returnat brokerului. Profitul este egal cu prețul de vânzare minus prețul de achiziție.
În unele cazuri, un investitor poate cumpăra acțiuni care nu pot fi găsite pentru vânzări scurte. Unele acțiuni de la New York Stock Exchange (NYSE) sau Nasdaq nu pot fi scurtate, deoarece brokerul nu are suficiente acțiuni pentru a împrumuta persoanelor care ar dori să le scurteze.
Important este că nu toate stocurile au enumerat opțiuni, astfel încât unele stocuri care nu sunt disponibile pentru scurtare ar putea să nu aibă niciun fel. În unele cazuri, cu toate acestea, reducerile sunt utile, deoarece puteți profita de dezavantajul unui stoc „care nu poate fi scurtat”. În plus, reducerile sunt în mod mai puțin riscante decât scurtarea unui stoc, deoarece cel mai mult pe care îl puteți pierde este prima pe care ați plătit-o pentru vânzare, în timp ce vânzătorul scurt este expus unui risc considerabil, pe măsură ce stocul este mai mare.
Un exemplu: Pune la lucru
Să luăm în considerare stocul ABC, care tranzacționează 100 USD pentru acțiune. Ponderile sale de o lună, care au un preț de grevă de 95 USD, se tranzacționează cu 3 dolari. Un investitor care crede că prețul acțiunilor ABC este prea mare și scaderea cuvenită în luna următoare poate achiziționa puteri pentru 3 dolari. Într-un astfel de caz, investitorul plătește 300 USD (3 $ opțiune cota x 100, care este cunoscut ca multiplicator și reprezintă câte acțiuni controlează un contract de opțiune) pentru put.
Punctul de respingere al unui termen de 95 de greve de lungă durată (cumpărat cu 3 dolari) la expirare este 92 USD pe acțiune (preț de grevă de 95 USD minus 3 USD). La acel preț, stocul poate fi cumpărat pe piață la 92 USD și vândut prin exercitarea putului la 95 USD, pentru un profit de 3 dolari. 3 dolari acoperă costul puterii, iar comerțul este o spălare.
Profiturile cresc la prețuri sub 92 USD. Dacă acțiunea scade la 80 USD, de exemplu, profitul este de 15 dolari (95 grevă - 80 dolari pe acțiune) minus prima de 3 dolari plătită pentru put. Pierderea maximă de 3 USD pe contract se produce la prețuri de 95 USD sau mai mari, deoarece, la acel moment, putul expiră fără valoare.
Este important să ne amintim că distincția dintre o sumă de plată și o rambursare de apel este importantă. Atunci când se ocupă de opțiuni de apeluri lungi, profiturile sunt nelimitate, deoarece un stoc poate crește în valoare pentru totdeauna (în teorie). Cu toate acestea, o rambursare pentru o punere nu este aceeași, deoarece un stoc poate pierde doar 100% din valoarea sa. În cazul ABC, valoarea maximă pe care putul ar putea să o atingă este de 95 USD, deoarece o cotizare la un preț de grevă de 95 USD ar atinge maximul profitului atunci când acțiunile ABC sunt în valoare de 0 dolari.
Închidere vs. exercițiu
Închiderea unei poziții pe termen lung pe acțiuni implică fie vânzarea putului (vânzarea pentru închidere), fie exercitarea acesteia. Să presupunem că sunteți mult timp pe care ABC îl pune din exemplul precedent, iar prețul curent al acțiunii este de 90 USD, astfel încât vânzările acum se tranzacționează la 5 USD. În acest caz, puteți vinde vânzările pentru un profit de 200 $ (500 $ - 300 USD).
Opțiunile privind stocurile pot fi exercitate oricând înainte de expirare, dar unele contracte - ca multe opțiuni de index - pot fi exercitate doar la expirare.
Valoarea unei opțiuni de vânzare pe piață va varia în funcție de, nu doar de prețul acțiunilor, ci de cât timp rămâne până la expirare. Aceasta este cunoscută sub denumirea de valoare a opțiunilor. De exemplu, dacă stocul este la 90 de dolari și ABC 95-greva a tranzacționat 5, 50 dolari, are 5 dolari de valoare intrinsecă și 50 de cenți de valoare în timp. În acest caz, este mai bine să vindeți putul decât să îl exercitați, deoarece se pierd 50 de cenți în valoare în timp dacă contractul este închis prin exercițiu..
