O încetinire a creșterii economice globale este în curs de desfășurare, întrucât sentimentul și investițiile corporative, precum și comerțul și fabricația mondială au scăzut la valori minime multianuare. Însă continuarea incertitudinii care decurge din războiul comercial SUA-China pare acum să răsufle și să infecteze sectorul non-producție, piețele muncii și consumatorii. Combinația acestor tendințe este un indiciu că riscul unei recesiuni globale este atât „mare cât și în creștere”, potrivit Morgan Stanley.
„Cu toate că nu cunoaștem exact punctul de înclinare, faptul că tensiunile comerciale au persistat fără semne clare de progres către o rezoluție pe termen scurt ne face să fim îngrijorați de faptul că riscurile unui impact neliniar cresc”, a scris Morgan Stanley analiștii din raportul lor privind informațiile globale despre macro-uri publicate ieri. „În consecință, riscurile crescute de recesiune rămân în vigoare.”
Ce înseamnă
Creșterea anuală a PIB reală pentru economia globală este de așteptat să scadă la un nivel minim de șase ani de 2, 9% pentru trimestrul actual actual. Apoi, în cel de-al patrulea trimestru, se preconizează că va scădea alți 10 puncte bps până la 2, 8% și este de așteptat să rămână sub 3, 0% pentru primele două trimestre ale anului 2020, întrucât o perioadă extinsă de stagnare se va înscrie.
Până acum, cea mai gravă încetinire a fost în mare parte suportată de sectorul producției, sentimentul corporativ, cheltuielile de capital (CapEx) și activitatea comercială. PMI de producție globală - indexuri bazate pe sondaje care încearcă să surprindă persoanele cu funcții de conducere cu privire la noile comenzi, niveluri de inventar, producție, livrări de furnizori și angajare - au contractat două luni consecutive și sunt în prezent la minim de șapte ani.
Importurile globale de bunuri de capital - un reprezentant pentru ciclul CapEx - s-au contractat timp de cinci luni consecutive și au scăzut la minim trei ani. Activitatea comerțului global continuă să slăbească, fiind contractată pentru a patra lună consecutivă, iar volumul comerțului global a atins cel mai mic punct din 2012.
În pofida faptului că negocierile comerciale dintre SUA și China au loc și anunțul administrației Trump de a întârzia tarifele la un set selectat de mărfuri din China, incertitudinea persistentă va continua să crească asupra creșterii globale. Fără o rezolvare clară a conflictului la vedere, alte părți ale economiei care s-au menținut relativ bine până acum încep să crape sub forța acestei greutăți.
Încetinirea globală se extinde acum către sectorul non-producției și semne de slăbiciune încep să apară pe piețele muncii și în cheltuielile consumatorilor. PMI-ul serviciilor pentru economiile majore din G4 și BRIC a încetinit începând cu cel puțin februarie 2019, în timp ce sub-componenta de ocupare a PMI-urilor de producție se contractă din aprilie 2019, iar creșterea vânzărilor la vânzare cu amănuntul la nivel mondial se încheie acum în minim ciclul curent.
SUA, cu o rată a șomajului aproape de minim 50 de ani și un consumator relativ sănătos, nu este imună la efectele unei încetiniri globale. Derivații fiscali care au susținut creșterea economică în 2018 au început deja să se estompeze. Similar cu economia globală, o încetinire a producției se extinde acum și în alte părți ale economiei. Adăugările la salarii pierd impuls și numărul total de ore lucrate începe să scadă, semn că angajatorii sunt încă agățați de angajații lor, dar încep să își reducă orele.
Privind înainte
Primiți de încetinire, băncile centrale globale au început deja să își aplice medicina monetară, să reducă ratele dobânzilor sau, cel puțin, să semnalizeze că viitoarea relaxare urmează. Deși va fi necesară o continuă reducere a efectelor negative ale încetinirii, analiștii lui Morgan Stanley nu cred că va fi suficient pentru a stimula o recuperare completă. Doar o rezoluție completă a conflictului comercial va fi suficientă pentru a reînvia sentimentul corporativ și pentru a repune creșterea.
