Ce este riscul de reinvestire?
Riscul de reinvestire se referă la posibilitatea ca un investitor să nu poată reinvesti fluxurile de numerar (de exemplu, plățile cu cupon) la o rată comparabilă cu rata de rentabilitate actuală. Obligațiunile cu cupon zero sunt singurele garanții cu venituri fixe care nu au niciun risc de investiții, deoarece nu emit plăți cupon.
Cheie de luat cu cheie
- Riscul de reinvestire este probabilitatea ca fluxurile de numerar ale unei investiții să câștige mai puțin într-o nouă securitate. Obligațiunile mobiliare sunt deosebit de vulnerabile la riscul de reinvestire, deoarece obligațiunile sunt de obicei răscumpărate atunci când ratele dobânzii scad., instrumente cu cupon zero, titluri pe termen lung, scări de obligațiuni și fonduri de obligațiuni gestionate activ.
Riscul reinvestirii
Înțelegerea riscului de reinvestire
Riscul de reinvestire este probabilitatea ca fluxurile de numerar ale unei investiții să câștige mai puțin într-o nouă garanție. De exemplu, un investitor cumpără o trezorerie de 10.000 de dolari de 10 ani cu o rată a dobânzii de 6%. Investitorul se așteaptă să câștige 6.000 de dolari pe an din garanție.
Cu toate acestea, la sfârșitul mandatului, ratele dobânzilor sunt de 4%. În cazul în care investitorul cumpără încă o bancă din 10 ani 100.000 USD, la Trezorerie, vor câștiga 4.000 de dolari anual, mai degrabă decât 6.000 de dolari. De asemenea, dacă ratele dobânzilor cresc ulterior și vând nota înainte de data scadenței, acestea pierd o parte din capital.
În plus față de instrumentele cu venituri fixe precum obligațiunile, riscul de reinvestire afectează și alte active producătoare de venit, cum ar fi acțiunile care plătesc dividende.
Obligațiunile callable sunt deosebit de vulnerabile la riscul reinvestirii. Acest lucru se datorează faptului că obligațiunile vocaționale sunt de obicei răscumpărate atunci când ratele dobânzii încep să scadă. La răscumpărarea obligațiunilor, investitorul va primi valoarea nominală, iar emitentul are o nouă oportunitate de a împrumuta la o rată mai mică. Dacă sunt dispuși să reinvesteze, investitorul va face acest lucru primind o rată a dobânzii mai mică.
Exemplu real de risc de reinvestire
De exemplu, Compania A emite obligațiuni vandabile cu o dobândă de 8%. Ulterior, ratele dobânzilor scad la 4%, oferind companiei posibilitatea de a împrumuta la o rată mult mai mică. Drept urmare, compania apelează la obligațiuni, plătește fiecărui investitor cota sa de capital și o primă de apel mică și emite noi obligațiuni de vânzare cu o dobândă de 4%. Investitorii pot reinvesti la rata mai mică sau pot căuta alte valori mobiliare cu dobândă mai mare.
Investitorii pot reduce riscul reinvestirii investind în valori mobiliare care nu sunt calabile. De asemenea, obligațiunile cu cupon zero pot fi achiziționate, întrucât nu efectuează plăți regulate de dobândă. Investiția în valori mobiliare pe termen lung este, de asemenea, o opțiune, deoarece numerarul devine disponibil mai rar și nu trebuie reinvestit des.
O scară a obligațiunilor, un portofoliu de valori mobiliare cu venituri fixe cu date de scadență variabile, poate ajuta la atenuarea riscului de reinvestire. Obligațiile cu scadență atunci când ratele dobânzilor sunt mici pot fi compensate de obligațiile cu scadență atunci când ratele sunt mari.
A avea un administrator de fond poate ajuta la reducerea riscului de reinvestire; prin urmare, unii investitori au în vedere alocarea de bani în fonduri de obligațiuni gestionate activ. Cu toate acestea, deoarece randamentele obligațiunilor fluctuează cu piața, riscul de reinvestire există încă.
