Randamentul rulajului este cantitatea de rentabilitate generată când piața futures este înapoiată după ce a încheiat un contract pe termen scurt într-un contract pe termen mai lung și a profitat de convergența către un preț la vedere mai mare. Restituirea are loc atunci când un contract futures va tranzacționa la un preț mai mare pe măsură ce se apropie de expirare, în comparație cu momentul în care contractul este mai departe de expirare.
Ruperea unui randament rulant
Randamentul pe profit este un profit care poate fi generat atunci când investești pe piața futures datorită diferenței de preț dintre contractele futures cu date de expirare diferite. Când investitorii achiziționează contracte futures, ei au atât dreptul, cât și obligația de a cumpăra activul care stă la baza investiției futures la o dată specificată în viitor, cu excepția cazului în care își vând investiția înainte de data livrării. Cei mai mulți investitori futures nu doresc să livreze activul fizic pe care îl reprezintă investiția futures, astfel încât își transferă investițiile futures expirate pe termen scurt în alte contracte futures cu date de expirare în viitor. Făcând acest lucru, își mențin investițiile în active, fără a fi nevoie de livrare fizică. Alternativa este de a vinde activele.
Rulează randamentul cu piețele înapoi
Atunci când piața este în întârziere, prețul viitor al unui activ este sub prețul viitor preconizat. În acest caz, un investitor câștigă atunci când își întoarce poziția în contract cu o dată de expirare ulterioară, deoarece plătește efectiv mai puțini bani decât se aștepta de piața spot pentru activul de bază pe care îl reprezintă investiția futures. De exemplu, imaginați-vă că un investitor deține 100 de contracte petroliere și dorește să cumpere din nou 100 pentru expirare la o dată ulterioară. Dacă prețul viitor al contractului este sub prețul spot, investitorul se rulează de fapt în aceeași cantitate a unui activ pentru un preț mai mic.
Randament de rulare negativ
Randamentul negativ al rulajului apare atunci când o piață este în contango, opusul întârzierii. Atunci când o piață este în contango, prețul viitor al activului este peste prețul viitor preconizat. Când o piață este în contango, un investitor va pierde bani atunci când rulează contracte. Revenind la exemplul unui investitor cu 100 de contracte petroliere, în cazul în care investitorul dorește să se înscrie în 100 de contracte petroliere cu o dată de expirare ulterioară, întrucât deținerea de luni anterioare aproape de expirare, investitorul va plăti mai mulți bani pentru contractele petroliere în comparație cu piața spot. Prin urmare, el ar trebui să plătească mai mulți bani pentru a menține același număr de contracte. O astfel de apariție a dus la pierderi semnificative din fondurile speculative din trecut.
