Angajații Comisiei pentru valori mobiliare și bursă se bucură de aceleași rentabilități spectaculoase ale investițiilor ca multe dintre companiile pe care le investighează pentru tranzacționare privilegiată, potrivit unui studiu recent.
Lucrarea, intitulată Stocuri ale angajaților SEC, a fost scrisă de profesorul Columbia Business School Shivaram Rajgopal și Roger M. White, profesor asistent la Școala de Contabilitate a Universității de Stat din Arizona.
Raportul a urmărit tranzacțiile efectuate de angajații SEC din 2009 până în 2011. Acesta a constatat că un portofoliu care imita tranzacțiile lor ar fi obținut profituri ajustate la riscuri în proporție de aproximativ 4% pe an pe toate titlurile, cu câștiguri de până la 8, 5% doar pentru acele titluri. cu sediul și înregistrat în Statele Unite, după cum raportează Institutional Investor.
Prin comparație, comercianții privilegiați în aceeași perioadă au obținut o rentabilitate medie ajustată la risc de aproximativ 6% pe an.
Negociere cu cineva din interior?
Ce ar putea fi în spatele unor întoarceri impresionante de acest fel? Cercetătorii indică faptul că „randamentul în exces pare să se datoreze în primul rând angajaților care vând stocuri înainte de dezvăluirile de vești proaste”, potrivit raportului. Motivul pentru aceasta este că angajații SEC sunt obligați să cedeze participațiile lor în companii cărora li s-a cerut să le investigheze.
Aceasta constituie tranzacționare privilegiată? Autorii studiului au scris că „sunt îngrijorați de faptul că o astfel de politică echivalează cu obligarea angajaților să vândă stocuri cu informații non-publice, având în vedere că practic toate investigațiile inițiate de SEC sunt private. În mod similar, ne întrebăm de ce ar trebui să fie permis angajații SEC să dețină stocuri individuale."
SEC monitorizează potențialii derivați, dar cine îi monitorizează?
Comisia pentru valori mobiliare și schimb este un organism de reglementare însărcinat cu supravegherea industriei de valori mobiliare din Statele Unite.
Raportul a sugerat, de asemenea, că angajații SEC au luat decizii care „nu par diferite de investitorii naivi în ceea ce privește titlurile pe care aleg să le cumpere”. Acest lucru ar putea însemna că orice randament în exces nu a fost rezultatul unei abilități speciale de investiții.
În ceea ce privește implicarea semnificativă a acestui studiu, are legătură cu poziția SEC în sine. „Chiar și o apariție a improprietății financiare ar putea submina credibilitatea SEC cu părțile interesate”, au scris autorii studiului.
