Ce este o curbă de schimb?
O curbă de swap identifică relația dintre ratele de swap la scadențe variabile. O curbă de swap este efectiv numele dat echivalentului swap-ului unei curbe de randament.
Curba de randament și curba de swap au o formă similară. Cu toate acestea, pot exista diferențe între cele două. Această diferență, care poate fi pozitivă sau negativă, este menționată ca swap spread. De exemplu, dacă rata unui swap de 10 ani este de 4% și rata la o trezorerie de 10 ani este de 3, 5%, diferența de swap va fi de 50 de puncte de bază. Răspândirea swap-ului pentru un anumit contract indică nivelul de risc asociat, care crește pe măsură ce extinderea se extinde.
Cheie de luat cu cheie
- O curbă de swap descrie curba de randament implicită bazată pe ratele variabile asociate cu o swap a ratei dobânzii. Diferențele dintre curba swap și curba de randament (de ex. LIBOR) definesc spread spread-ul pentru o scadență dată.Spagurile swap sunt utilizate pentru a înțelege timpul valoarea banilor și modul în care se schimbă ratele dobânzilor pe piață odată cu scadența.
Înțelegerea curbelor de schimb
Atunci când indivizii și întreprinderile împrumută bani de la o instituție de creditare, cum ar fi o bancă, ei trebuie să efectueze plăți de dobânzi la suma împrumutată. Ratele dobânzilor aplicate unui împrumut pot fi fixe sau variabile. Uneori, o entitate cu un împrumut cu rată fixă ar putea prefera să aibă un împrumut cu o rată variabilă, iar o companie cu o dobândă plătitoare ar putea prefera să plătească fix. Ambele companii pot încheia un contract contractual cunoscut sub numele de swap de rata dobânzii.
O swap de rată a dobânzii este un derivat financiar care implică schimbarea sau schimbul ratelor dobânzii. O contrapartidă va plăti o rată fixă, iar cealaltă va plăti o rată variabilă bazată pe un reper, cum ar fi LIBOR, EURIBOR sau BBSY. La inițierea contractului, swaps-urile au, în general, o valoare inițială zero și un flux net de numerar net. De exemplu, luați în considerare un swap încheiat de două entități în care o parte are un împrumut cu o dobândă fixă de 4, 5%. Dacă se preconizează că LIBOR va rămâne la 3, 5%, contractul va stabili că partea care plătește rata dobânzii variabile va plăti LIBOR plus o marjă. În acest caz, deoarece contractul swap trebuie să aibă o valoare zero la punctul de inițiere, plata variabilă va fi de 3, 5% + 1% (sau 100 puncte de bază), egală cu rata fixă. Pe măsură ce trece timpul, ratele dobânzilor se modifică, rezultând o modificare a ratei dobânzii variabile.
Atunci când se modifică ratele dobânzilor, se vor schimba, de asemenea, cotațiile de swap ale băncilor. În fiecare zi, informațiile despre ratele de swap pe diferite scadențe cotate de bănci sunt colectate și reprezentate pe un grafic, cunoscut sub numele de curba swap. Datorită valorii în timp a banilor și așteptărilor modificărilor ratei de referință, diferite scadențe vor avea rate de schimb diferite.
Folosind curba de schimb
Folosită în mod similar ca o curbă a randamentului obligațiunilor, curba swap ajută la identificarea diferitelor caracteristici ale ratei de swap față de timp. Ratele de swap sunt reprezentate pe axa y, iar timpul până la datele de scadență sunt reprezentate pe axa x. Deci, o curbă de swap va avea rate diferite pentru LIBOR de o lună, LIBOR de 3 luni, LIBOR de 6 luni și așa mai departe. Cu alte cuvinte, curba swap arată investitorilor posibilul randament care poate fi obținut pentru un swap la date de scadență diferite. Cu cât este mai lung termenul până la scadență pe un swap de rată a dobânzii, cu atât sensibilitatea sa la modificările dobânzii este mai mare. În plus, întrucât ratele swap pe termen mai lung sunt mai mari decât ratele swap pe termen scurt, curba swap este de obicei înclinată în sus.
Curba de swap este utilizată pe piețele financiare ca punct de referință pentru stabilirea ratei fondurilor, care este utilizată la prețul produselor cu venituri fixe, cum ar fi obligațiunile corporative și titlurile garantate de credite ipotecare (MBS). Instrumentele derivate fără vânzare, cum ar fi swvanurile nonvanilla și futures-ul valutar sunt prețuri pe baza informațiilor prezentate pe curba swap. În plus, curba swap este utilizată pentru a măsura percepția totală a pieței asupra condițiilor de pe piața cu venituri fixe.
