Care sunt drepturile de etichetare?
Drepturile de tip „tag-along”, denumite și „drepturi de co-vânzare”, sunt obligații contractuale utilizate pentru a proteja un acționar minoritar, de obicei într-o afacere de capital de risc. Dacă un acționar majoritar își vinde pachetul, acesta dă dreptul acționarului minoritar să se alăture tranzacției și să își vândă participația minoritară în companie. Tag-alongs obligă efectiv acționarul majoritar să includă participațiile titularului minorității în negocieri, astfel încât să fie exercitat dreptul de etichetare.
Cheie de luat cu cheie
- Drepturile de tip tag-along sunt obligații contractuale de a proteja un investitor minoritar într-o întreprindere sau o companie. Drepturile asociate sunt utilizate în principal pentru a se asigura că participarea minorităților este considerată în timpul vânzării unei companii. Aceștia asigură o mai mare lichiditate pentru acționarii minoritari. investitorii au dreptul la aceleași prețuri și condiții ca investitorul majoritar atunci când acțiunile sunt vândute.
Înțelegerea drepturilor de etichetare
Drepturile de etichetare sunt drepturi pre-negociate pe care un acționar minoritar le include în emiterea inițială a acțiunilor unei companii. Aceste drepturi permit unui acționar minoritar să-și vândă partea dacă acționarul majoritar negociază o vânzare pentru pachetul lor. Drepturile de etichetare sunt predominante în companiile de start și în alte firme private cu un potențial de creștere considerabil.
Drepturile marcante oferă acționarilor minoritari capacitatea de a valorifica o tranzacție pe care un acționar mai mare - adesea o instituție financiară cu o atragere considerabilă - o constituie. Acționarii mari, precum firmele cu capital de risc, au adesea o capacitate mai mare de a cumpăra surse și de a negocia condițiile de plată. Prin urmare, drepturile de etichetare, oferă acționarilor minoritari o lichiditate mai mare. Acțiunile de capital privat sunt incredibil de greu de vândut, însă acționarii majoritari pot facilita adesea achizițiile și vânzările pe piața secundară.
Exemplu de drepturi marcate
Co-fondatorii, investitorii înger și firmele de capital de risc se bazează adesea pe drepturi de marcare. De exemplu, să presupunem că trei cofondatori lansează o companie de tehnologie. Afacerea merge bine, iar cofondatorii cred că au dovedit conceptul suficient pentru a se extinde. Co-fondatorii caută apoi investiții exterioare sub forma unei runde de semințe. Un investitor înger cu capital privat vede valoarea companiei și se oferă să achiziționeze 60% din aceasta, necesitând o cantitate mare de capitaluri proprii pentru a compensa riscul de a investi în compania mică. Co-fondatorii acceptă investiția, făcând investitorul înger cel mai mare acționar.
Investitorul este axat pe tehnologie și are relații semnificative cu unele dintre cele mai mari companii publice de tehnologie. Co-fondatorii startup știu acest lucru și, prin urmare, negociază drepturile de marcare în acordul lor de investiții. Afacerea crește constant în următorii trei ani, iar investitorul înger, mulțumit de rentabilitatea investiției pe hârtie, caută un cumpărător al capitalurilor proprii printre marile companii tehnologice.
Investitorul găsește un cumpărător care dorește să achiziționeze întreaga miză de 60% pentru o acțiune de 30 de dolari. Drepturile de corecție negociate de către cei trei cofondatori le oferă posibilitatea de a include acțiunile de capitaluri proprii în vânzare. Investitorii minoritari au dreptul la același preț și condiții ca și investitorul majoritar. Astfel, cei trei cofondatori, folosindu-și drepturile, își vând efectiv acțiunile pentru 30 de dolari fiecare.
