Ce este o notă de trezorerie?
O notă de trezorerie este o garanție comercială a datoriei guvernului american cu o rată a dobânzii fixă și o scadență între un an și 10 ani. Notele de trezorerie sunt disponibile de la guvern cu o ofertă competitivă sau necompetitivă.
Cu o ofertă competitivă, investitorii specifică randamentul pe care îl doresc, cu riscul ca oferta lor să nu fie aprobată; cu o ofertă necompetitivă, investitorii acceptă orice randament stabilit la licitație.
Nota de trezorerie
Înțelegerea notelor de trezorerie
Notele de trezorerie sunt investiții extrem de populare, deoarece există o piață secundară mare, care le adaugă lichiditatea. Plățile de dobândă la bilete se fac la fiecare șase luni până la scadență. Venitul pentru plățile din dobânzi nu este impozabil la nivel municipal sau de stat, ci este impozitat federal, similar cu obligațiunile Trezoreriei.
Singura diferență între o notă de trezorerie și obligațiune este durata de scadență. Scadenta unei obligatiuni de trezorerie poate dura de la 10 la 30 de ani, ceea ce face ca obligatiunile Trezoreriei sa fie cele mai longevive, titluri de venit fix suveran.
Cu cât scadența este mai lungă, cu atât este mai mare riscul ratei dobânzii pentru notă.
consideratii speciale
Risc de rata dobânzii
Cu cât scadența este mai lungă, cu atât expunerea notei sau obligațiunilor este mai mare la riscurile dobânzii. Pe lângă puterea creditului, valoarea unei note sau a unei obligațiuni este determinată de sensibilitatea sa la modificările ratelor dobânzii. Cel mai frecvent, o modificare a ratelor are loc la nivelul absolut sub controlul unei bănci centrale sau în forma curbei de randament.
Durată
Un bun exemplu de schimbare absolută a ratelor dobânzilor a avut loc în decembrie 2015, când Rezerva Federală (Fed) a crescut intervalul ratei fondurilor federale cu 25 de puncte de bază până la 0, 25 la 0, 50%. Această creștere a ratelor dobânzii de referință a avut ca efect scăderea prețului tuturor notelor și obligațiunilor din Trezoreria americană restante.
Mai mult, aceste instrumente cu venituri fixe prezintă diferite niveluri de sensibilitate la modificările ratelor, ceea ce înseamnă că scăderea prețurilor a avut loc la diferite mărimi. Această sensibilitate la schimbările de rate este măsurată în funcție de durata și exprimată în termeni de ani. Factorii care sunt folosiți pentru a calcula durata includ cuponul, randamentul, valoarea actuală, scadența finală și caracteristicile apelului.
Cheie de luat cu cheie
- O notă de trezorerie este o garanție a datoriei guvernului american cu o rată a dobânzii fixă și scadență între unu până la 10 ani. Notele de trezorerie sunt disponibile fie prin intermediul unor oferte competitive, în care un investitor specifică randamentul, fie ofertele necompetitive, în care investitorul acceptă orice randament este determinat.
Schimbări în curba de randament
Pe lângă rata dobânzii de referință, elemente precum schimbarea așteptărilor investitorilor creează schimbări în curba de randament, cunoscută sub denumirea de curba de randament. Acest risc este asociat cu o accentuare sau aplatizare a curbei de randament, rezultat al modificării randamentelor între legăturile similare cu scadențe diferite. De exemplu, în cazul unei curbe de accentuare, diferența dintre ratele dobânzilor pe termen scurt și lung se mărește.
Astfel, prețul notelor pe termen lung scade în raport cu notele pe termen scurt. Contrar apare în cazul unei curbe de randament de aplatizare. Limitele diferențiate și prețul notelor pe termen scurt scad față de notele pe termen lung.
