Diluarea stocurilor are loc atunci când acțiunea unei companii crește numărul de acțiuni restante și, prin urmare, reduce procentul de proprietate al acționarilor existenți. Deși este relativ obișnuit ca companiile aflate în dificultate să dilueze acțiunile, procesul are implicații negative dintr-un motiv simplu: acționarii unei companii sunt proprietarii acesteia, iar orice lucru care scade nivelul de proprietate al unui investitor reduce și valoarea deținerilor investitorului.
Dilutarea se poate întâmpla în orice fel de moduri și anunțuri ale acțiunilor companiei prin care acțiunile diluate se fac de obicei în timpul apelurilor de către investitori sau într-un nou prospect. Când se întâmplă, iar numărul acțiunilor companiei crește, acțiunile mai noi sunt „stocul diluant”.
Oferte secundare
Dacă o companie are în total 1.000 de acțiuni de float pe piață, de exemplu, iar managementul acesteia emite alte 1.000 de acțiuni într-o ofertă secundară, acum sunt 2.000 de acțiuni restante. Proprietarii primelor 1.000 de acțiuni s-ar confrunta cu un factor de diluare de 50%. Aceasta înseamnă că un proprietar de 100 de acțiuni deține acum 5% din companie, mai degrabă decât 10%.
Cheie de luat cu cheie
- Diluarea apare atunci când o acțiune corporativă, precum o ofertă secundară, crește numărul de acțiuni restante. Exercițiile de acțiuni pe acțiuni sunt dilutive pentru acționari atunci când are ca rezultat o creștere a numărului de acțiuni restante. necesare atunci când o companie necesită un capital nou pentru operațiuni. Datoria convertibilă și capitalurile proprii pot fi dilutive atunci când aceste valori mobiliare sunt convertite în acțiuni.
Diluarea nu înseamnă neapărat suma în dolari a schimbărilor investiției, dar din moment ce acțiunile deținute sunt un procent mai mic din totalul companiei, investitorul are o atracție mai mică în deciziile companiei, iar participația lor reprezintă un procent redus din veniturile totale ale companiei.
Considerați oferta secundară făcută de Lamar Advertising (LAMR) în 2018 ca un exemplu din viața reală. Compania a decis să emită mai mult de 6 milioane de acțiuni pe acțiuni comune, diluând float-ul existent de 84 de milioane de acțiuni. Prețul acțiunilor a scăzut cu aproape 20% după anunțarea ofertei.
Deși știrile despre o ofertă secundară nu sunt de obicei primite de acționari din cauza diluării, o ofertă poate injecta compania capitalul necesar pentru restructurare, plata datoriilor sau investiția în cercetare și dezvoltare. În final, achiziția de capital printr-o ofertă secundară poate fi o pozitivă pe termen lung pentru investitor, dacă compania devine mai profitabilă și prețul acțiunilor crește.
Opțiuni de exercițiu
Atunci când este exercitat, anumite instrumente derivate sunt schimbate pentru acțiuni de acțiuni emise de companie angajaților săi. Aceste opțiuni de stocuri ale angajaților sunt deseori acordate în loc de bonusuri în numerar sau de acțiuni și acționează ca stimulente. Atunci când sunt exercitate contractele de opțiune, opțiunile sunt convertite în acțiuni, iar angajatul poate vinde apoi acțiunile pe piață, diluând astfel numărul de acțiuni ale companiei restante. Opțiunea de acțiuni pentru angajați este cea mai obișnuită modalitate de diluare a acțiunilor prin instrumente derivate, dar garanțiile, drepturile și datoriile convertibile și capitalurile proprii sunt uneori și dilutive.
Datorii convertibile și capitaluri proprii convertibile
Atunci când o companie emite datorii convertibile, înseamnă că deținătorii de datorii care aleg să își convertească valorile mobiliare în acțiuni vor dilua proprietatea actuală a acționarilor. În multe cazuri, datoria convertibilă se transformă în acțiuni comune la un anumit raport de conversie preferențial. De exemplu, fiecare 1.000 USD de datorii convertibile se poate converti la 100 de acțiuni de acțiuni comune, scăzând astfel proprietatea totală a acționarilor actuali.
Capitalurile proprii convertibile sunt adesea numite acțiuni preferate convertibile și de obicei se convertesc la acțiuni comune cu un raport preferențial. De exemplu, fiecare acțiune preferată convertibilă se poate converti la 10 acțiuni ale acțiunilor comune, diluând astfel și dreptul de proprietate asupra acționarilor existenți. Efectul asupra investitorului care deținea acțiuni comune înainte de diluare este același cu o ofertă secundară, întrucât procentul lor de proprietate asupra companiei scade atunci când noile acțiuni sunt introduse pe piață.
