Stocurile tehnice conduc piața, indicele sectorului de selectare tehnologică au crescut până în prezent cu 29, 9% până la 11 iulie 2019, față de un avans de 19, 7% pentru indicele S&P 500 (SPX), pe indici S&P Dow Jones. Printre factorii care au contribuit la performanța tehnologică s-au numărat cheltuielile mari cu rambursări de acțiuni sau rambursări de acțiuni de către cele mai mari firme din sector. Cu toate acestea, banii disponibili pentru finanțarea rambursărilor se usucă, relatează The Wall Street Journal.
Giganții tehnici Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Cisco Systems Inc. (CSCO), Qualcomm Inc. (QCOM) și Oracle Corp. (ORCL), combinate pentru a cheltui peste 175 de miliarde de dolari pentru rambursări în timpul lor 4 trimestre fiscale cele mai recent raportate, pe date din S&P Capital IQ citate de Journal. Un grup de 20 de firme tehnologice, inclusiv cele menționate mai sus, au cheltuit un total de 261 miliarde de dolari, reprezentând 40% din totalul cheltuielilor de răscumpărare de la cele mai mari 100 de cheltuieli din S&P 500.
Cheie de luat cu cheie
- Companiile mari de tehnologie au cheltuit foarte mult cu rambursările de acțiuni. Multe din aceste cheltuieli se datorează repatrierii numerarului de peste mări. Pe măsură ce aceste solduri de numerar scad, rambursările ar trebui să scadă semnificativ.
Semnificația pentru investitori
Proiectul federal de reformă fiscală adoptat în decembrie 2017 a redus ratele de impozitare cu care se confruntă corporațiile din SUA atunci când repatrierea profiturilor obținute peste mări. Companiile mari de tehnologie au acumulat solduri uriașe de numerar în străinătate, iar factura fiscală le-a încurajat să aducă acest numerar acasă. O mare parte din acest numerar repatriat a fost apoi returnat acționarilor prin rambursări de acțiuni.
Printre companiile enumerate mai sus, cheltuielile cu rambursările din cele mai raportate 4 trimestre fiscale au fost de 75 miliarde USD pentru Apple, 36 miliarde USD pentru Oracle, 23, 4 miliarde dolari pentru Qualcomm, 22, 6 miliarde dolari pentru Cisco și restul de 18 miliarde USD de către Microsoft. Cheltuielile mari de răscumpărare ale acestor firme, în mod colectiv de aproximativ 3 ori față de acum 2 ani, este posibil să nu fie durabile înainte, arată Jurnalul.
Posibilitățile de numerar ale Apple sunt încă masive, la aproximativ 225 miliarde de dolari, dar compania a adăugat peste 100 de miliarde de dolari în datorii pentru a finanța rambursările de acțiuni în anii premisa reformei fiscale. Acum, Apple poate fi dornică să achite datoria, precum și să investească mai mult în cercetare și dezvoltare pentru a-și reduce dependența de vânzările de iPhone, care încetinesc.
Veniturile Oracle au crescut cu mai puțin de 1% în cel mai recent an fiscal, iar cheltuielile aferente rambursărilor au fost de aproape 3 ori mai mari decât fluxul de numerar gratuit (FCF). Cisco a cheltuit aproximativ 150% din FCF pentru achiziții de acțiuni. Cheltuielile de la Qualcomm au fost de peste 4 ori cifra medie anuală din 2013 până în 2017, iar o mare parte din acea acțiune a activității de răscumpărare a fost o încercare unică de a placa investitorii dezamăgiți de încercarea sa eșuată de a achiziționa NXP Semiconductors NV (NXPI).
Privind înainte
Câțiva concurenți pentru nominalizarea prezidențială a Partidului Democrat în 2020 au făcut ca răscumpărările de acțiuni să devină o problemă politică, susținând că sunt rele pentru economie și pentru majoritatea americanilor, afirmație care a fost contestată de Goldman Sachs, precum și de CEO-urile Warren Buffett și Jamie Dimon, printre alții. Având în vedere că răscumpărările de acțiuni au fost principala sursă de cerere pentru acțiunile americane pe piața taurului actual, o mutare a guvernului de a reduce sau a interzice rambursările are implicații negative largi pentru toți investitorii, nu doar pentru cei care dețin stocuri majore de tehnologie.
