Pe măsură ce Rezerva Federală reduce ratele dobânzilor, costurile împrumutului pentru companii au scăzut, ceea ce a dus la refinanțarea datoriei vechi la rate mai mici, precum și la încurajarea asumării unei datorii încă. Între timp, acțiunile companiilor cu efect de pârghie depășesc atât stocurile cu datorii mici, cât și piața mai largă pentru prima dată din 2016. În cazul în care economia se confruntă cu o încetinire semnificativă, cu atât mai puțin să alunecăm în recesiune, asigurând că datoria va deveni mai problematică, trimitând acțiuni ale acestor firme încărcate în datorii, conform mai multor povești detaliate din Bloomberg, așa cum sunt prezentate mai jos.
"Leasingul nu este un atribut de câștig de stocuri câștigătoare", a avertizat Sandip Bhagat, directorul de investiții (CIO) la Whittier Trust. ", a adăugat el.
Semnificația pentru investitori
S&P Global Ratings constată că calitatea datoriei corporative americane scade rapid. În al treilea trimestru al anului 2019, S&P a emis 164 de reduceri și 64 de upgrade-uri. Raportul de aproape 2, 6 reduceri la fiecare upgrade a fost cel mai rău din 2015, notează un alt articol al Bloomberg. Cele mai multe dintre aceste modificări de rating s-au aplicat celui mai riscant segment al pieței datoriilor corporative, datorii cu randament ridicat, cu 143 reduceri și 33 modernizări, un raport de 4, 3.
Cheie de luat cu cheie
- S&P scade datoria corporativă în cel mai rapid ritm din 2015. În timp, acțiunile de levier ridicat depășesc piața.Pesimiștii avertizează că valorile prestabilite pot crește o încetinire economică.Optimistii contravin că companiile sunt înțelepte să împrumute ieftin acum.
În ciuda creșterii recente a scăderilor, evaluările generale ale datoriei corporative pot fi grav umflate, concluzionează un studiu al Wall Street Journal. Un factor major care a dus la criza financiară din 2008 a fost evaluările excesiv de optimiste, care au dat investitorilor un fals sentiment de securitate în ceea ce privește datoriile, care în cele din urmă au o valoare cratiguală în momentul în care economia a intrat în Marea Recesiune din 2007-2009.
Goldman Sachs calculează că pârghia netă pentru compania mediană S&P 500 a atins un record istoric în al doilea trimestru, pe Bloomberg. Goldman a calculat efectul de levier net ca raportul dintre datoria netă și câștiguri, unde datoria netă este egală cu datoria totală minus soldurile în numerar. Între timp, JPMorgan a avertizat recent investitorii cu privire la riscurile creșterii efectului de levier corporativ, notează același articol.
Cu toate acestea, coșul de acțiuni Goldman de S&P 500 cu bilanțuri slabe și-a depășit coșul cu firme puternice din bilanț timp de patru luni consecutive și este cu 20% până în prezent. Edison International (EIX) și CarMax Inc. (KMX) sunt printre cele mai îndrăgite firme S&P 500, cu toate că acțiunile lor au bătut piața și au crescut cu 32, 0% și, respectiv, 37, 4%, până la data de 1 octombrie.
Aceste companii grele ale datoriilor ar putea avea probleme într-o criză economică. Michael Wilson, principalul strateg al capitalului american al lui Morgan Stanley, este printre cei mai proeminenți urși despre perspectivele economiei și stocurilor din SUA. "Creșterea încetinește mult mai mult decât mulți par dispuși să recunoască, iar riscul unei recesiuni a crescut semnificativ", a scris el într-un raport recent.
Privind înainte
Cu siguranță, mulți investitori susțin că aceste preocupări sunt exagerate. Sylvia Jablonski, șefa piețelor de capital la sponsorul ETF, Direxion, care are active în administrare de 13, 5 miliarde de dolari, spune: „În unele cazuri, banii sunt mult mai ieftini și aproape de liber. Atâta timp cât acest lucru intră în investiția firmei și ajută firma să crească și să crească capex într-un mod pozitiv, atunci cred că ar putea fi ceva pozitiv pentru acele firme."
