Facturile comerciale sunt datorii pe termen scurt negarantate, emise de o corporație, de multe ori pentru finanțarea datoriilor pe termen scurt și a inventarului. Între timp, o factură a Trezoreriei (T-Bill) este o datorie pe termen scurt susținută de guvernul SUA cu scadența sub un an. Fondurile obținute din vânzarea T-Bills sunt destinate să susțină diverse proiecte publice, precum construcția de școli și autostrăzi.
De ce facturile comerciale au un randament mai mare
Motivul pentru care facturile comerciale au randamente mai mari decât facturile T se datorează calității de creditare variate a fiecărui tip de factură. Ratingul de credit al entității care emite factura oferă investitorilor ideea probabilității ca acestea să fie rambursate integral. Datoria guvernului federal (facturi T) este considerată a avea cel mai mare rating de credit pe piață, datorită dimensiunii și capacității sale de a strânge fonduri prin impozite.
Pe de altă parte, o companie care emite facturi comerciale nu are aceeași capacitate de a genera flux de numerar, deoarece nu are aceeași putere asupra consumatorilor pe care un guvern o are asupra electoratului său. Cu alte cuvinte, facturile comerciale și facturile T diferă în ceea ce privește calitatea creditului organismelor care le emit. Un randament mai mare acționează ca o compensație pentru investitorii care aleg facturile comerciale cu risc mai mare.
De exemplu, imaginați-vă că aveți de ales între două facturi de trei luni, ambele producând două procente. Primul proiect de lege este oferit de o mică companie de biotehnologie, iar cealaltă este o factură T a guvernului american. Ce proiect de lege este cea mai înțeleaptă alegere? În acest caz, orice investitor rațional va alege probabil factura T față de cea oferită de compania biotehnologică, deoarece este mult mai probabil ca guvernul american să își plătească datoria în comparație cu o entitate mult mai puțin stabilă, mult mai mică precum biotehnologia firmă. Dacă, pe de altă parte, facturile biotehnologiei dau zece la sută, decizia devine mai complexă. Pentru a lua o decizie sănătoasă, un investitor ar trebui să țină seama de probabilitatea ca întreprinderea mică să-și poată plăti datoria, precum și de riscul pe care este dispus să-și asume.
În general, atunci când există două facturi cu aceeași scadență, factura care are calitatea sau calitatea creditului mai mică va oferi un randament mai mare investitorilor, deoarece există o șansă mai mare ca creditorul să nu poată îndeplini obligația sa de datorie.
