Având în vedere că marile firme din Wall Street sunt aproape perpetuu în hărțuire cu privire la stocuri, Morgan Stanley ridică sprâncenele în aceste zile sfătuind investitorii să se îndrepte spre ieșiri - și să o facă acum. "Ne străduim să vedem dezavantajul, pentru a vedea cât timp putem. Credem că este mai bine să trecem acum și să ne odihnim pentru următorul rodeo", spune Michael Wilson, strategul principal de capital la Morgan Stanley. plimbarea cu taurul de la 24 decembrie nu a trecut de '8 secunde' complete, dar oricum ar trebui să ne demontăm - suntem destul de aproape și taurii pot fi animale periculoase. ”În ceea ce privește această referință pentru rodeo, o plimbare completă a taurilor durează 8 secunde.
Wilson, care și-a făcut comentariile într-o notă adresată clienților citați de MarketWatch, a citat două motive principale ale pesimismului său, așa cum este prezentat în tabelul de mai jos.
2 motive pentru a ieși din stocuri
Semnificația pentru investitori
Wilson observă că creșterea profitului de două cifre de la an la an (YOY) înregistrată de multe corporații americane în 2018 a fost rezultatul unor rate mai mici ale impozitelor în 2018 față de 2017. Acest scenariu nu va fi replicat atunci când veniturile din 2019 sunt comparative cu 2018.
Cu toate acestea, Wilson este printre cei mai înflăcărați observatori. Opinia consensuală a analiștilor solicită creșterea câștigurilor de 6, 4% în întregul an 2019 pentru indicele S&P 500 (SPX), pe Zacks Investment Research. Cifra este de 5, 8%, pe baza datelor I / B / E / S citate de Yardeni Research. În schimb, Wilson vede o creștere a EPS la 1, 3% pentru primele trei trimestre ale anului.
Wilson este, de asemenea, îngrijorat de închiderea parțială de cinci săptămâni a guvernului federal al SUA. Biroul bugetar al Congresului (CBO) estimează că a costat economia SUA 11 miliarde de dolari, dar că, în cele din urmă, 8 miliarde de dolari vor fi recuperați odată ce angajații federali vor primi plata înapoi, relatează Reuters. Guvernul s-a redeschis săptămâna aceasta în baza unui proiect de lege pentru cheltuielile care îl finanțează timp de trei săptămâni.
„Ne îndoim că redeschiderea de trei săptămâni a guvernului va duce la o revenire completă a activității economice care a fost pierdută sau suprimată. Unele lucruri probabil nu pot fi„ compensate ”chiar dacă redeschiderea temporară devine permanentă”, spune Wilson. OCB estimează că oprirea a redus ritmul de creștere al economiei în al patrulea trimestru din 2018 cu 0, 1 puncte procentuale și că impactul negativ asupra creșterii întregului an 2019 va fi de doar 0, 02 puncte procentuale. Cu toate acestea, efectele semnificative vor continua să fie resimțite de persoanele fizice și de afaceri care nu au fost plătite în timpul opririi, notează Reuters.
Istoric, stocurile au înregistrat câștiguri puternice în cele 12 luni de la încheierea închiderii, conform cercetărilor LPL Financial. Dar, în acest caz, istoria poate să nu fie un ghid, deoarece închiderea recentă de 35 de zile a fost de departe cea mai lungă dată, eclipsând recordul anterior, o închidere de 21 de zile care s-a încheiat în ianuarie 1996. S&P 500 a avansat cu 21, 3%. în cele 12 luni de la închiderea respectivă.
De fapt, Daniel Pinto, co-președinte al JPMorgan Chase, este un strateg care spune că stocurile ar putea scufunda în loc să crească. Se așteaptă la mai multe decăderi ale pieței în intervalul 10% - 20%, conform rapoartelor CNBC. Un motiv principal menționat de acești observatori de piață este încetinirea creșterii economice în SUA, Asia și la nivel global, exacerbată de tensiunile comerciale nesoluționate dintre SUA și China.
Economiștii de la Bank of America Merrill Lynch au redus recent proiecția de creștere a PIB pentru SUA din 2019 de la 2, 7% la 2, 5% în funcție de situația comercială, notează MarketWatch, adăugând că stocurile au crescut în timpul opririi. La rândul lor, acumulările de inventar semnalează căderea cererii și a cheltuielilor. La începutul acestui an, Morgan Stanley a avertizat că riscul unei recesiuni este cel mai ridicat de la criza financiară din 2008, determinându-i să proiecteze o scădere a pieței bursiere în 2019, conform unui raport anterior.
Privind înainte
Cu doar câteva luni în urmă, recomandarea unei firme majore de pe Wall Street de a face ca investitorii să abandoneze piața bursieră ar fi părut în totalitate. Așadar, estimările draconiene ale EPS ale Wilson sunt un indiciu al modului în care pesimismul se răspândește printre jucătorii de frunte pe piață. Întrucât prețurile acțiunilor sunt determinate de așteptări, perspectivele lui Wilson ar putea fi un alt indicator potrivit căruia investitorii ar trebui să procedeze cu precauție suplimentară.
