În timp ce întreruperile guvernului federal din SUA provoacă de obicei anxietate în rândul investitorilor, urmează adesea creșteri puternice ale prețurilor bursiere. "Opriri anterioare au fost în mare parte inexistente pentru economia și stocurile americane", potrivit cercetărilor LPL Financial. „Indicatorii de încredere în afaceri și consumatori scad de obicei, iar cheltuielile guvernamentale scad în timpul unei opriri, dar orice pierdere a fost recuperată de obicei rapid”, continuă raportul lor.
Oprirea actuală este a 20-a din 1976. În cele 12 luni de la sfârșitul celor 18 opriri anterioare, Indicele S&P 500 (SPX) s-a bucurat de un câștig mediu de 13, 0% (a se vedea tabelul de mai jos pentru cele mai mari cinci mitinguri). Oprirea de o zi care s-a încheiat pe 9 februarie 2018 nu este inclusă în analiză, deoarece au trecut mai puțin de 12 luni de atunci.
5 cele mai mari câștiguri de 12 luni după închidere
- 36, 2% după închiderea 2 octombrie 198224, 7% după închiderea 12 octombrie 197923, 5% după închiderea 9 octombrie 199022, 8% după închiderea 19 noiembrie 199521, 3% după închiderea 6 ianuarie 1996
Semnificația pentru investitori
De când oprirea curentă a început la miezul nopții de 22 decembrie 2018, S&P 500 a sărit cu 8, 9%. Cu toate acestea, aceasta este de departe cea mai lungă oprire până în prezent, care a durat 32 de zile până la 22 ianuarie 2019. Cea mai lungă perioadă anterioară a fost de 21 de zile, încheindu-se la 6 ianuarie 1996, timp în care S&P 500 a înregistrat un câștig slab de 0, 1%..
"Oprirea actuală a durat o perioadă de timp fără precedent, fără niciun sfârșit de vedere. Economia SUA este, de asemenea, deosebit de sensibilă la o schimbare a încrederii în acest moment. Indicatoarele de încredere a consumatorilor și a afacerilor au scăzut de la nivelul maxim al ciclului", avertizează LPL. Parțial pentru că angajații federali ai SUA au ratat prima zi de plată din 2019 pe 11 ianuarie, „închiderea în cele din urmă ar putea cântări pe cererea consumatorilor”, spune John Lynch, strategul principal de investiții la LPL Financial Research.
"Pe piață, din istorie, s-au oprit oprirea govturilor. Dar riscurile pentru economie / piață cresc odată cu trecerea timpului", după cum observă Bank of America Merrill Lynch într-un recent fragment de strategie. Economiștii lor estimează că rata de creștere a PIB-ului SUA scade cu 0, 1 puncte procentuale la fiecare două săptămâni în care întreruperea continuă.
Mai mult decât atât, actualul impas bugetar ar putea duce la o luptă și mai mare între președintele Trump și democrații din Congres cu privire la plafonul datoriei federale, spune David Woo, șeful ratei dobânzii globale și a strategiei de schimb valutar la BofAML. El consideră că crește riscul ca SUA să poată primi o creanță în serviciul datoriei pe timpul verii.
În numai două din 18 cazuri din 1976, S&P 500 a căzut în cele 12 luni de la încheierea închiderii. Acestea au fost scăderi de 6, 6% după închiderea care a durat până la 11 octombrie 1976 și 0, 4% după închiderea care a încetat la 14 noiembrie 1983. După cum sa menționat mai sus, nu au trecut 12 luni complete de la închiderea din 19 februarie în februarie 2018.
În timp ce cele 19 opriri anterioare erau în curs, S&P 500 a crescut de nouă ori și a scăzut de 10 ori, rezultatul mediu fiind o scădere de 0, 4%. Cel mai mare câștig anterior a fost de 2, 3% în timpul opririi de 17 zile care s-a încheiat pe 17 octombrie 2013. Cea mai severă retragere anterioară a fost o scădere de 4, 4% în timpul închiderii de 13 zile care s-a încheiat pe 12 octombrie 1979.
Privind înainte
Având în vedere lungimea fără precedent a închiderii curente, istoricul poate să nu fie un ghid util pentru direcția viitoare probabilă a prețurilor acțiunilor. Perspectivele ar putea fi lipsite de evoluție dacă se dovedește că au un impact negativ semnificativ asupra PIB sau dacă este dificilă atingerea unui acord în timp util la plafonul datoriei.
