Dovada crește că administratorii de fonduri speculative de astăzi pot fi căpitanii unei industrii care se scufunde, una care a fost deja lovită de un aisberg și nu poate prelua mult mai multă apă.
Pierd toate fondurile de acoperire?
Nu este ușor să pretindeți că fondurile de acoperire sunt pe cale de moarte, deoarece fondurile speculative nu au o definiție setată. Comisia pentru valori mobiliare și bursă (SEC) spune că termenul „fond de acoperire” a apărut pentru prima dată în 1949, dar că „nu este definit statutar”. Autoritatea pentru servicii financiare (FSA) din Regatul Unit admite „niciun sens universal acceptat”.
Fondul Monetar Internațional (FMI) susține că instrumentele în stilul fondului de acoperire au fost de aproximativ 2.500 de sute de ani și încearcă să le definească cu patru atribute: concentrarea pe randamente absolute (mai degrabă decât relative), plus utilizările de acoperire, arbitraj și pârghie.
Această strategie generală a fondurilor de acoperire, astfel definită, este în mod clar că nu va dispărea. O mulțime de vehicule de investiții de succes utilizează acoperirea, arbitrajul și pârghia. Mulți manageri de fonduri de succes sunt compensați pe baza performanței, nu pe procente fixe de active.
Pentru simplitate și claritate, fondurile de acoperire în dificultate de astăzi pot fi grupate după câteva caracteristici: sunt organizate în mod privat ca parteneriate de investiții sau companii off-shore; acestea sunt supuse unei reglementări mai reduse; și își construiesc bazele de investitori cu persoane cu valoare mare netă (HNWI) și investitori instituționali.
Numele „fond de acoperire” s-ar putea să nu dispară, dar pare din ce în ce mai probabil că administrarea fondurilor de acoperire în stilul anilor’80 și’90 trebuie să se adapteze pentru a supraviețui. Doar fondurile de acoperire bazate pe mărfuri au reușit să adauge capital încă din vara anului 2016.
Urmărirea declinului
Mai multe fonduri de acoperire cu profil înalt s-au închis în ultimii ani. Nume de titlu, precum Seneca Capital, Lucidus Capital Partners și BlueCrest Capital Management, toate își închid ușile. Trei ani de pierdere drepți au prins Bain Capital Absolute Return Capital și Fortress Investment Group, ambele dispărute acum. George Soros, un progenitor al tacticii moderne a fondurilor speculative, și-a închis fondul pentru străini. Problemele sunt greu limitate la jucătorii mari, deoarece sute de fonduri de toate dimensiunile s-au închis.
Dacă investitorii de amploare de astăzi continuă să renunțe la fondurile speculative, există șansa ca investitorii de mâine să nu mai rămână în care să investească. Fondurile speculative de astăzi tind să ofere rentabilități mai mici decât investițiile indice standard, cu excepția faptului că taxele plătite fondului sunt de mai multe ori decât necesită alte instrumente. Este o rețetă cumplită pentru supraviețuire.
