Warren Buffett se vorbește atât de des în presă, pe internet și în conversațiile din rândul publicului investitor încât adevărul și falsitatea încețoșează, iar o imagine a bărbatului este distorsionată ca o imagine într-o oglindă funhouse. Bărbatul nu este infailibil și este de asemenea capabil să se schimbe atunci când beneficiază compania sa, Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B).
Concepția greșită # 1: Buffett nu face greșeli de investiții
Deși Buffett este unul dintre cei mai mari investitori ai secolului trecut, el face greșeli ca orice altă ființă umană. Poate că gafele ocazionale ies în evidență pentru că sunt atât de puține pe CV-ul său.
Cumpărarea stocurilor preferate ale US Airways în 1989 este greșeala cel mai des citată de critici. Buffett știa că companiile aeriene nu aveau nici un șanț de protecție și, ulterior, a declarat că industria este o capcană de moarte în care investitorii au pierdut bani masivi de la începutul călătoriilor aeriene. Companiile aeriene consumă sume enorme de capital, cu toate acestea, Buffett a considerat că este protejat de un randament de 9, 25% din dividende la achiziția sa de acțiuni preferată de 350 de milioane de dolari. El a descoperit, însă, că costul de 12 cent per cent de la US Airways nu poate concura cu companiile aeriene care reduc costurile, cum ar fi costurile de 8 la sută pe mile sud. În timpul acestei escapade, Buffett a suportat o pierdere a veniturilor din dividende timp de doi ani, iar rapoartele spun că fie a întrerupt sau a pierdut o sumă mică de bani din afacere.
O altă investiție de uitat a fost achiziția din 1993 a Dexter Shoe Company folosind 1, 6% din acțiunile Berkshire Hathaway. La suprafață, acest lucru părea să îndeplinească multe dintre criteriile Buffett pentru o investiție sănătoasă, dar nu s-a măsurat până la conceptul de „groapă” care a menținut concurenții dezavantajați. În cele din urmă, Dexter a implementat, iar compania este în afara activității de astăzi. În 2008, Buffett a indicat-o pe Dexter drept „cea mai rea afacere pe care am făcut-o vreodată”. Există și alte greșeli, inclusiv o pierdere de un miliard de dolari care implică obligațiunile Energy Future Holdings, dar marile victorii au schimbat pariurile pe care Buffett le pierde.
Concepția greșită # 2: Orientarea valorică a lui Buffett nu a fost afișată pe capul său
Buffet a început ca student al lui Benjamin Graham, care a învățat să pună accentul pe cumpărarea de acțiuni ieftine în raport cu activele nete și valoarea contabilă, păstrându-le până când valorile lor intrinseci s-au reflectat în prețul de piață și apoi la vânzarea stocurilor înainte de a trece la alte acțiuni cu valori similare. caracteristici. Influența partenerului Buffett, Charlie Munger, a aruncat această mentalitate în lateral, iar portofoliul lui Berkshire Hathaway nu a fost niciodată același.
Filosofia de investiții a lui Munger este să cumpere mari afaceri cu francize formidabile, rezistente la presiunea concurențială. El a convins că Buffett abordarea Graham nu va funcționa dacă Berkshire ar dori să urce la un nivel superior, iar Buffett a cumpărat conceptul. Rezultatul este că portofoliul Berkshire este concentrat în participații pe termen lung de acțiuni precum Coca-Cola, Wells Fargo și American Express. Este vorba despre acțiuni cu cipuri albastre cu caracteristici financiare care nu au afinitate cu o abordare Benjamin Graham în ceea ce privește măsurătorile financiare ale companiei.
De asemenea, Buffett a fost de acord cu conceptul Munger de portofoliu concentrat, care accentuează mai puține stocuri de care un investitor cu valoare clasică s-ar simți confortabil; în plus, în conformitate cu Buffett, perioada de deținere a acțiunilor de franciză ale lui Munger este „pentru totdeauna”. În cele din urmă, Munger l-a îndemnat și pe Buffett să înghită elefanții mari, precum Burlington Northern și să îi facă să facă parte din portofoliul de filiale din Berkshire Hathaway. În multe privințe, influența lui Charlie Munger asupra Warren Buffett este substanțială și probabil neapreciată de mulți investitori.
Concepția greșită # 3: Buffett încearcă să evite investițiile în tehnologie
Buffett vorbește des despre investiții în afaceri pe care le înțelege. Sectorul tehnologic nu a îndeplinit acest criteriu și, de asemenea, nu a furnizat marja necesară de siguranță și de protecție împotriva concurenților. Cu toate acestea, dacă te uiți la portofoliul Berkshire Hathaway, există o prezență a stocurilor de tehnologie. Este adevărat, alocarea este mică în raport cu dimensiunea totală a portofoliului, în majoritatea cazurilor, dar există și include a doua deținere a companiei.
Luați în considerare Apple, de exemplu. Începând cu scrisoarea din 2018 a Buffett către acționari la sfârșitul lunii februarie, Apple a fost a doua cea mai mare deținere din portofoliu cu peste 166 de milioane de acțiuni, cu o valoare de piață de peste 28 de miliarde de dolari. Serviciile informatice cuprind un procent mare din afacerea Apple și aceasta este probabil rațiunea utilizată pentru achiziționarea unei mize atât de mari. Acest lucru se compară cu deținerea de către Buffett a Coca-Cola de 9, 4% din întreaga companie, cu o valoare de piață de peste 18 miliarde de dolari.
Oracolul lui Omaha este omul din spatele cortinei
Warren Buffett este omul din spatele perdelei, iar avuncularul, înghițirea coca-cireșului, acolitul Ben Graham înfățișat în presă este adesea departe de țintă. Buffett a evoluat în abordarea sa de investiții, mulțumind în mare parte lui Charlie Munger și ar trebui să continue să găsească modalități de a-și arde reputația în anii viitori.
