Piața bursieră din SUA, măsurată de indicele S&P 500, a înregistrat un prim trimestru stelar din 2019, în creștere cu 13, 1%. Cu toate acestea, indicatorul ciclului american dezvoltat de Morgan Stanley sugerează că prețurile acțiunilor sunt aproape de un vârf și sugerează 70% șanse de scădere economică în următoarele 12 luni, deși nu este neapărat o recesiune, relatează Business Insider. Tabelul de mai jos rezumă cele trei recomandări de vârf pe care Serena Tang, strategul de activități transversale la Morgan Stanley, le face ca urmare.
Cum să evitați pierderile mari atunci când piața atinge maximele
- Reduceți alocările de capitaluri proprii, în special la acțiunile din SUA față de restul lumiiGoase foarte slabe în obligațiuni corporative cu randament ridicat Creșterea numerarului și creșterea deținerilor obligațiunilor de trezorerie ale SUA
Semnificația pentru investitori
Indicatorul ciclului american al lui Morgan Stanley se bazează pe 10 indicatori economici și financiari și netezește datele pe perioade de 6 luni. Din aprilie 2010, nu a existat o singură perioadă de 6 luni în care majoritatea acestor componente s-au deteriorat, cea mai lungă serie pozitivă de acest fel de când indicatorul a fost dezvoltat în urmă cu mai bine de 40 de ani.
"Istoric, un astfel de mediu de amploare și profunzime a datelor (cu aprecierea ratei șomajului și a încrederii consumatorilor care a atins niveluri extreme în ultimele luni) a însemnat o mare probabilitate de deteriorare a ciclului în următoarele 12 luni - până la urmă, ceea ce crește. trebuie să coboare ", a scris Tang într-o notă recentă pentru clienți, citată de BI. Mai multe detalii despre recomandările sale de investiții sunt prezentate mai jos.
Alocări de capitaluri proprii. Investitorul ar trebui să reducă acțiunile americane la 19% din portofoliile lor și alte stocuri de piață dezvoltate la 28%. Stocurile americane tind să retragă alte piețe dezvoltate în etapele târzii ale unui ciclu economic.
Randament ridicat. Obligațiunile din SUA cu randament ridicat reprezintă doar 8% din noua alocare recomandată. Profilul de retur este neatractiv acum și, de obicei, se deteriorează în continuare într-o criză.
Numerar și obligațiuni de trezorerie ale SUA. Numerarul este de 11% din noua alocare recomandată, iar nota de trezorerie a SUA de 10 ani este de 18%. Morgan Stanley constată că obligațiunile Trezoreriei SUA tind să depășească pe măsură ce ciclurile economice îmbătrânesc.
Obligațiunile corporative americane de gradul de investiții reprezintă restul de 15% din alocarea de portofoliu a modelului Morgan Stanley. Fondurile de obligațiuni corporative s-au bucurat de intrări net record record, întrucât investitorii devin mai prudenți, pe cercetările realizate de Bank of America Merrill Lynch.
O altă alternativă defensivă pentru investitori este căutarea de stocuri cu caracteristici asemănătoare obligațiunilor, cum ar fi volatilitatea prețurilor scăzute și plățile stabile de numerar. Pe baza analizei din 1997, numai stocurile de utilități și REIT au corelații pozitive suficient de mari cu randamentele obligațiunilor pentru a se califica ca reprezentanți apropiați sau înlocuitori pentru investiții cu venituri fixe, potrivit ediției din această săptămână a raportului săptămânal de încălzire al Morgan Morgan.
Privind înainte
Patru dezvoltări oferă semnale negative pentru stocuri, potrivit unei alte povestiri BI: o ieșire netă actuală netă din anul curent de stocuri la nivel mondial, pe BofAML; creșterea interesului redus pentru SPDR S&P 500 ETF (SPY); opțiunile de tip bearish pe S&P 500 devin din ce în ce mai costisitoare decât opțiunile de apel urcător; iar indicele de volatilitate CBOE (VIX) anticipează variații mai mari ale prețurilor bursiere, asociate în mod normal cu proiectele de piață.
În timp ce ursii s-ar putea dovedi greșit încă o dată, toate acestea sugerează că pregătirea pentru un posibil vârf de piață poate fi un curs deosebit de prudent în acest moment. Între timp, micii investitori le este mai greu să-și acopere participațiile la capitaluri proprii, întrucât lichiditățile plonjează pentru viitorul E-mini S&P 500.
