Cuprins
- 1. Ipoteza eficientă a pieței
- 2. Principiul cincizeci și cinci de procente
- 3. Teoria mai mare a nebuniei
- 4. Teoria lotului ciudat
- 5. Teoria perspectivei
- 6. Teoria așteptărilor raționale
- 7. Teoria interesului scurt
- Linia de jos
În ceea ce privește investițiile, nu există lipsuri de teorii cu privire la ceea ce face să bifeze piețele sau ce înseamnă o anumită mișcare a pieței. Cele două mari facțiuni de pe Wall Street sunt împărțite pe linii teoretice între susținătorii teoriei eficiente a pieței și cei care cred că piața poate fi bătută. Deși aceasta este o scindare fundamentală, multe alte teorii încearcă să explice și să influențeze piața, precum și acțiunile investitorilor pe piețe.
1. Ipoteza eficientă a pieței
Foarte puțini oameni sunt neutri cu privire la ipoteza eficientă a pieței (EMH). Fie crezi în ea și aderi la strategii de investiții pasive, largi de piață, fie îl detesti și te concentrezi pe alegerea de stocuri bazate pe potențialul de creștere, active subestimate și așa mai departe. EMH precizează că prețul de piață pentru acțiuni include toate informațiile cunoscute despre acest stoc. Aceasta înseamnă că stocul este evaluat cu exactitate până când un eveniment viitor modifică acea evaluare. Deoarece viitorul este incert, un aderent la EMH este mult mai bine să dețină o gamă largă de stocuri și să profite de creșterea generală a pieței.
Opozanții EMH indică Warren Buffett și alți investitori care au bătut constant piața găsind prețuri iraționale pe piața generală.
2. Principiul cincizeci și cinci de procente
Principiul de cincizeci la sută prevede că (înainte de a continua) o tendință observată va suferi o corecție a prețurilor de la jumătate la două treimi din modificarea prețului. Aceasta înseamnă că, dacă un stoc a fost într-o tendință ascendentă și a câștigat 20%, acesta va scădea înapoi cu 10% înainte de a continua creșterea. Acesta este un exemplu extrem, deoarece de multe ori această regulă se aplică tendințelor pe termen scurt pe care analiștii și comercianții tehnici le cumpără și le vând.
Această corecție este considerată a fi o parte naturală a tendinței, întrucât este de obicei cauzată de investitorii mincinoși care obțin profituri devreme pentru a evita să fie prinși într-o adevărată inversare a tendinței ulterior. Dacă corecția depășește 50% din modificarea prețului, se consideră un semn că tendința a eșuat și inversarea a venit prematur.
3. Teoria mai mare a nebuniei
Teoria prostului mai mare propune că poți profita din investiții atâta timp cât există un prost mai mare decât tine însuți pentru a cumpăra investiția la un preț mai mare. Aceasta înseamnă că puteți câștiga bani dintr-un stoc prea scump, atâta timp cât altcineva este dispus să plătească mai mult pentru a-l cumpăra de la dvs.
Până la urmă, rămâneți nebuni ca piața pentru orice supraîncălzire a investițiilor. Investiția conform teoriei prostului mai mare înseamnă ignorarea evaluărilor, a rapoartelor de câștiguri și a tuturor celorlalte date. Ignorarea datelor este la fel de riscantă ca să îi acorde prea multă atenție și astfel persoanele care se angajează la teoria mai mare a prostului ar putea fi lăsate să țină capătul scurt al stick-ului după o corecție a pieței.
4. Teoria lotului ciudat
Teoria lotului ciudat folosește vânzarea de loturi impare - blocuri mici de acțiuni deținute de investitori individuali - ca indicator al momentului în care să cumpere o acțiune. Investitorii care urmează teoria ciudată a loturilor cumpără atunci când investitorii mici se vând. Principala presupunere este că micii investitori greșesc de obicei.
Teoria lotului ciudat este o strategie contrară bazată pe o formă foarte simplă de analiză tehnică - măsurarea vânzărilor par ciudat. Cât de reușit un investitor sau un comerciant care urmează teoria depinde foarte mult de faptul dacă verifică elementele fundamentale ale companiilor către care indică teoria sau pur și simplu cumpără orb.
Investitorii mici nu vor fi corecți sau greșiți tot timpul și de aceea este important să distingem vânzările de paruri ciudate care apar dintr-o toleranță la risc redus de vânzările de loturi ciudate care se datorează unor probleme mai mari. Investitorii individuali sunt mai mobili decât marile fonduri și pot astfel să reacționeze mai rapid la știrile severe, astfel că vânzările de paruri ciudate pot fi de fapt un precursor pentru o vânzare mai largă într-un stoc faliment, în loc de o greșeală din partea investitorilor de timp mic.
5. Teoria perspectivei
Teoria prospectului poate fi cunoscută și sub numele de teoria pierderii-aversiune. Teoria perspectivei afirmă că percepțiile oamenilor despre câștig și pierdere sunt influențate. Adică oamenii se tem mai mult de o pierdere decât sunt încurajați de un câștig. Dacă oamenilor li se oferă posibilitatea de a alege două perspective diferite, îl vor alege pe cel care consideră că are mai puține șanse să se termine într-o pierdere, decât pe cel care oferă cele mai multe câștiguri.
De exemplu, dacă oferiți unei persoane două investiții, una care a returnat 5% în fiecare an și una care a returnat 12%, a pierdut 2, 5% și a returnat 6% în aceiași ani, persoana va alege investiția de 5% pentru că el pune o sumă irațională de importanță asupra pierderii unice, ignorând în același timp câștigurile cu o magnitudine mai mare. În exemplul de mai sus, ambele alternative produc randamentul net total după trei ani.
Teoria perspectivei este importantă pentru profesioniștii și investitorii financiari. Deși compromisul risc / recompensă oferă o imagine clară a riscului pe care un investitor trebuie să-l asume pentru a obține randamentele dorite, teoria perspectivei ne spune că foarte puțini oameni înțeleg emoțional ceea ce realizează intelectual.
Pentru profesioniștii financiari, provocarea constă în adaptarea unui portofoliu la profilul de risc al clientului, mai degrabă decât în dorințele de recompensă. Pentru investitor, provocarea constă în a depăși previziunile dezamăgitoare ale teoriei perspectivei și a deveni suficient de curajos pentru a obține profiturile pe care le doriți.
6. Teoria așteptărilor raționale
Teoria așteptărilor raționale afirmă că jucătorii dintr-o economie vor acționa într-un mod care se conformează cu ceea ce poate fi așteptat logic în viitor. Adică, o persoană va investi, va cheltui etc. în funcție de ceea ce crede rațional, se va întâmpla în viitor. Făcând acest lucru, acea persoană creează o profeție care se împlinește pe sine care ajută la producerea evenimentului viitor.
Deși această teorie a devenit destul de importantă pentru economie, utilitatea ei este îndoielnică. De exemplu, un investitor consideră că un stoc va crește, iar prin cumpărarea acestuia, acest act determină efectiv creșterea stocului. Aceeași tranzacție poate fi încadrată în afara teoriei așteptărilor raționale. Un investitor observă că un stoc este subevaluat, îl cumpără și urmărește cum alți investitori observă același lucru, împingând astfel prețul până la valoarea sa adecvată de piață. Aceasta evidențiază problema principală cu teoria așteptărilor raționale: poate fi schimbată pentru a explica totul, dar nu ne spune nimic.
7. Teoria interesului scurt
Teoria dobânzilor scurte presupune că dobânda mare și scurtă este precursorul unei creșteri a prețului acțiunilor și, la prima vedere, pare să fie nefondată. Bunul simț sugerează că o acțiune cu o dobândă scurtă ridicată - adică un stoc pe care mulți investitori îl vând pe termen scurt - se datorează unei corecții.
Raționamentul spune că toți acei comercianți, mii de profesioniști și persoane care examinează fiecare rest de date de piață, cu siguranță nu pot greși. Este posibil să aibă dreptate într-o măsură, dar prețul acțiunilor poate crește de fapt datorită faptului că este foarte scurt. Vânzătorii de short-uri trebuie să-și acopere eventual pozițiile cumpărând stocul pe care l-au scurtat. Prin urmare, presiunea de cumpărare creată de vânzătorii scurti care acoperă pozițiile lor va împinge prețul acțiunilor în sus.
Linia de jos
Am acoperit o gamă largă de teorii, de la teorii tehnice de tranzacționare precum interesul scurt și teoria lotului ciudat, până la teorii economice, precum așteptările raționale și teoria perspectivei. Fiecare teorie este o încercare de a impune un anumit tip de consistență sau cadru milioanelor de decizii de cumpărare și vânzare care fac ca piața să crească și să cadă zilnic.
Deși este util să cunoaștem aceste teorii, este de asemenea important să ne amintim că nicio teorie unificată nu poate explica lumea financiară. În anumite perioade de timp, o teorie pare să nu se înlăture abia după aceea. În lumea financiară, schimbarea este singura constantă adevărată.
