Ce este o achiziție premium?
O primă de achiziție este diferența dintre valoarea reală estimată a unei companii și prețul real plătit pentru a o obține. Prima de achiziție reprezintă costul crescut al achiziționării unei companii țintă în timpul unei fuziuni și achiziții. Nu există nicio cerință ca o companie să plătească o primă pentru achiziționarea unei alte companii; în funcție de situație, poate beneficia chiar de o reducere.
Prima de achiziție este cunoscută sub numele de „bunăvoință”.
Noțiunile de bază ale achiziției premium
În fuziuni și achiziții, compania care plătește pentru a achiziționa un altul este cunoscută ca dobânditor, în timp ce compania care urmează să fie achiziționată sau achiziționată este denumită firma țintă.
Atunci când o companie decide că dorește să achiziționeze o altă, aceasta va încerca mai întâi să estimeze valoarea reală a companiei țintă. De exemplu, valoarea întreprinderii Macy's, folosind date din raportul său de 10 K din 2017, este estimată la 11, 81 miliarde USD. După ce valoarea reală a companiei a fost determinată, compania care a achiziționat va decide cât este dispusă să plătească în plus față de valoarea reală pentru a prezenta o afacere atractivă, mai ales dacă există alte firme care iau în considerare o achiziție. De exemplu, un dobânditor poate decide să plătească o primă de 20% pentru a cumpăra Macy's. Prin urmare, costul total de achiziție pe care îl va propune va fi de 11, 81 miliarde USD x 1, 2 = 14, 17 miliarde USD. Dacă această ofertă de primă este acceptată, atunci valoarea primei de achiziție va fi de 14, 17 miliarde USD - 11, 81 miliarde USD = 2, 36 miliarde USD sau, sub formă procentuală, de 20%.
Prima de achiziție poate fi, de asemenea, evaluată folosind prețul acțiunii. De exemplu, dacă Macy's tranzacționează în prezent pentru 26 USD pe acțiune și un dobânditor este dispus să plătească 33 USD pe acțiune pentru acțiunile restante ale companiei țintă, prima de achiziție poate fi calculată ca (33 $ - 26 $) / 26 $ = 27%. Nu orice companie plătește intenționat o primă pentru o achiziție. Folosind exemplul prețului pe acțiune, dacă nu a existat o ofertă premium pe masă și costul de achiziție a fost convenit la 26 de dolari pe acțiune. Cu toate acestea, valoarea companiei scade la 16 dolari înainte de achiziția finală, achizitorul se va plăti o primă de (26 $ - 16 $) / 16 $ = 62, 5%. În cazurile în care prețul acțiunilor vizate scade dramatic, produsul său devine învechit sau se ridică îngrijorări cu privire la viitorul industriei, atunci compania achizitoare își poate retrage oferta.
În mod obișnuit, un dobânditor va plăti o primă de achiziție pentru a încheia o tranzacție și pentru a încheia concurența. O primă de achiziție ar putea fi plătită și în cazul în care dobânditorul consideră că sinergia creată din fuziune sau achiziție va fi mai mare decât costul total al achiziției țintei. Mărimea primei depinde deseori de diverși factori, cum ar fi concurența în cadrul industriei, prezența altor ofertanți și motivațiile cumpărătorului și vânzătorului.
Prima de achiziție este înregistrată ca fond comercial în bilanțul achizitorului. Valoarea numelui de marcă al companiei, baza de clienți solidă, relațiile bune cu clienții, relațiile bune cu angajații și orice brevet sau tehnologie proprie dobândită de la compania țintă sunt considerate bunăvoință. Un eveniment advers, cum ar fi scăderea fluxurilor de numerar, depresia economică, creșterea mediului concurențial etc., poate duce la o depreciere a fondului comercial, care apare atunci când valoarea de piață a imobilizării necorporale scade sub costul de achiziție. Orice depreciere are ca rezultat o scădere a contului de fond comercial din bilanț și o pierdere în contul de profit.
Un achizitor poate achiziționa o companie țintă pentru o reducere, adică pentru mai puțin decât valoarea sa de piață justă. Când aceasta se întâmplă, bunăvoința negativă este recunoscută.
